THEPOWERGAME
Σε θρυαλλίδα νέων εξελίξεων στην εγχώρια αγορά επιχειρηματικού λογισμικού δεν αποκλείεται να εξελιχθεί η συμφωνία μεταξύ της Olympia Group, συμφερόντων του επιχειρηματία Πάνου Γερμανού, και των βασικών μετόχων της Entersoft για εξαγορά του 53,73% της εισηγμένης από τον όμιλο, και η δημόσια πρόταση που τη διαδέχεται.
Η συμφωνία, η οποία τελεί υπό την αίρεση της λήψης των απαραίτητων εγκρίσεων, μεταξύ αυτών και από την Επιτροπή Ανταγωνισμού, έρχεται να ταράξει τα ήδη πολυκύμαντα ύδατα στην αγορά του business software, η οποία ούτως ή άλλως έχει συγκεντρώσει τη μερίδα του λέοντος των 43 deals που έγιναν στην αγορά πληροφορικής την τελευταία τριετία.
Αν και το σενάριο για συγχώνευση των Entersoft και SoftOne, που βρίσκεται υπό την ομπρέλα της Olympia Group, διαψεύδεται επισήμως, το deal έρχεται να αλλάξει τις ισορροπίες στην εγχώρια αγορά επιχειρηματικού λογισμικού, η οποία -ούτως ή άλλως- διανύει ένα ιστορικό υψηλό -με τους γνωρίζοντες να υποστηρίζουν ότι τώρα μόλις… αφέθηκε το ελατήριο. Και αυτό γιατί φέρνει υπό την ίδια στέγη τους δύο ισχυρούς παίκτες της αγοράς του business software, τις SoftOne και Entersoft, δημιουργώντας νέα δεδομένα και για τον έτερο ισχυρό παίκτη του κλάδου, την Epsilon Net.
Το βλέμμα στις κάθετες αγορές
Η αγορά του επιχειρηματικού λογισμικού μεγεθύνεται από το ψηφιακό σπιράλ στο οποίο βρίσκονται το Ελληνικό Δημόσιο και οι επιχειρήσεις και κινείται -σύμφωνα με εκτιμήσεις- κοντά στα 400 εκατ. ευρώ, ενώ οι ίδιες εκτιμήσεις κάνουν λόγο για τριπλασιασμό της την επόμενη 5ετία σε επίπεδα άνω του 1 δισ. ευρώ.
Όπως σχολιάζουν οι ίδιες πηγές, η ζήτηση για προϊόντα, όπως ERP και CRM, θα εκτοξευθεί περαιτέρω από τον εντεινόμενο ψηφιακό μετασχηματισμό των ιδιωτικών επιχειρήσεων, αλλά και από κυβερνητικές ψηφιακές παρεμβάσεις, όπως η ψηφιακή κάρτα εργασίας και η διασύνδεση των POS, και προφανώς από τα μεγάλα έργα του RRF, αποδεικνύοντας ότι τα… σπουδαία για την αγορά επιχειρηματικού λογισμικού φαίνεται βρίσκονται μπροστά.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι τρεις μεγάλοι εγχώριοι παίκτες της αγοράς «χτίζουν» συστηματικά τα τελευταία χρόνια -είτε οργανικά είτε κυρίως μέσω εξαγορών τη στρατηγική τους-, για είσοδο σε νέες κάθετες και πολλά υποσχόμενες αγορές λογισμικού, όπως αυτές των φαρμακαποθηκών, των ξενοδοχείων, του real estate, της ενέργειας, της λιανικής, των logistics.
Ταυτόχρονα, και οι τρεις εταιρείες κινούνται επιθετικά εκτός ελληνικών συνόρων, με επίκεντρο τη Ρουμανία, όπου SoftOne, Entersoft και EpsiloNet έχουν διευρυνόμενη παρουσία και επιδιώκουν την περαιτέρω επέκταση του εκεί αποτυπώματός τους.
Οι παίκτες της αγοράς
Η Entersoft, με πρόβλεψη για ισχυρούς διψήφιους ρυθμούς ανάπτυξης το 2024, έχει χαράξει επιθετική στρατηγική εξαγορών το τρέχον έτος, αξιοποιώντας την υψηλή ρευστότητα και τον χαμηλό δανεισμό, ενώ ταυτόχρονα χτίζει περαιτέρω τη στρατηγική της για ταχύτερη οργανική ανάπτυξη. Μόνο το 2023 η εισηγμένη ολοκλήρωσε τέσσερις νέες εξαγορές (σ.σ.: αυτές των GGSoft, SmartCV, SW RetailSoft και Infopower HR Solutions), έχοντας παρ’ όλα αυτά ταμειακά διαθέσιμα 11,2 εκατ. ευρώ στα τέλη του περασμένου έτους.
Ως αποτέλεσμα αφενός της οργανικής ανάπτυξης, των εξαγορών, των νέων προϊόντων και της συνεχούς διεύρυνσης της πελατειακής της βάσης, έχει δώσει για το 2024 guidance για έσοδα της τάξης των 45 εκατ. ευρώ και EBITDA κοντά στα 15 εκατ. ευρώ -από 37,8 εκατ. ευρώ και 12,7 εκατ. ευρώ αντίστοιχα, το 2023. Το 2023 τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 37,8 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 28% σε σχέση με το 2022 και τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 33% στα 12,7 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων κινήθηκαν στα 8,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 31%.
Η διοίκηση της Entersoft εκτιμά ότι η ισχυρή οργανική ανάπτυξη μπορεί να συνεχιστεί τουλάχιστον για τα επόμενα 2-3 χρόνια, ως αποτέλεσμα της αυξημένης ζήτησης για όλα τα προϊόντα και τις υπηρεσίες του ομίλου, αλλά και από την ψηφιακή κοσμογονία που συντελείται στις συναλλαγές του κράτους με τις επιχειρήσεις. «Αυτό δημιουργεί μια τεράστια ευκαιρία, στην οποία είμαστε πολύ καλά τοποθετημένοι ως εταιρεία», ανέφερε η διοίκηση της Entersoft στην πρόσφατη τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές.
Μεγάλο στοίχημα για την εισηγμένη εταιρεία πληροφορικής, όπως και για τις Softone και Epsilon Net, παραμένει και η αγορά της Ρουμανίας, όπου μετά την απόκτηση το 2023 της ρουμανικής Bit Software, η εισηγμένη χτίζει ένα ευρύ pipeline έργων με όχημα την εξαγορασθείσα ρουμανική εταιρεία.
Μπαράζ εξαγορών
Η SoftOne είναι βασικός παίκτης της αγοράς επιχειρηματικού λογισμικού στην Ελλάδα, έχοντας στο ενεργητικό της πέντε εξαγορές μόνο το 2022-2023 (IMPACT, cosmoONE, Regate, AppSoft, QBS) και μία από τις αρχές του 2024 (απέκτησε το πλειοψηφικό πακέτο μετοχών της Twinsoft, μιας από τις μεγαλύτερες εταιρείες λογισμικού εστίασης στην Ελλάδα). Προ 8ετίας η SoftOne προσδέθηκε στο άρμα της Olympia Group, ενώ το 2021 στο μετοχικό της κεφάλαιο εισήλθε τότε η επενδυτική εταιρεία Imker Capital και ο Μάρκος Βερέμης, συνιδρυτής της Upstream.
«Έχουμε τον πιο ισχυρό στρατό για να κερδίσουμε την πιο σημαντική μάχη. Κοιτάμε συνεχώς νέες εξαγορές. Θα ακούσετε κάτι σχετικό από εμάς στο άμεσο μέλλον». Με τον τρόπο αυτόν, το καλοκαίρι που μας πέρασε ο CEO της SoftOne, ηγέτιδας στην αγορά business software, Πάνος Μαρτίνης, περιέγραφε τη δυναμική που έχει χτίσει η εταιρεία και τις φιλόδοξες προθέσεις για περαιτέρω εδραίωση στον τομέα του επιχειρηματικού λογισμικού.
Αν και η εταιρεία έχει μόνιμα στην ατζέντα της τις εξαγορές, η διοίκησή της έχει εξηγήσει ότι δεν είναι αυτοσκοπός, αφού η εταιρεία δεν επιδιώκει να αθροίσει τζίρους (σ.σ.: η οργανική ανάπτυξη εισφέρει το 60% του τζίρου), αλλά να επεκταθεί σε νέες αγορές και να δημιουργήσει άμεσες συνέργειες, στο πλαίσιο ενός συνολικού οικοσυστήματος.
Η SoftOne έχει τοποθετήσει τον πήχη των εσόδων της στα 49 εκατ. ευρώ το 2023, με EBITDA 12,8 εκατ., ενώ συνολικά το οικοσύστημα που έχει δημιουργήσει πέριξ της εκτιμάται ότι υπερέβη τα 120 εκατ. ευρώ, με στόχο να ξεπεράσει τα 200 εκατ. ευρώ το 2026. «Η πορεία των οικονομικών μεγεθών δίνει στην εταιρεία την απαραίτητη ρευστότητα για να συνεχίσει να χρηματοδοτεί τα πλάνα της στην Ελλάδα και τη ΝΑ Ευρώπη. Η κεφαλαιακή επάρκεια μας δίνει την άνεση να πάμε ακόμη πιο γρήγορα», έχει δηλώσει στο παρελθόν ο κ. Μαρτίνης.
Ισχυρή παρουσία
Ο έτερος ισχυρός παίκτης της αγοράς, η Epsilon Net, δηλώνει και αυτή έτοιμη να συνεχίσει το πλάνο των εξαγορών, έχοντας δύναμη πυρός 35 εκατ. ευρώ σε μετρητά για επενδύσεις και έχοντας ήδη αποκτήσει 20 εταιρείες τα τελευταία τρία χρόνια.
«Δεν αγοράζουμε εταιρείες για να αθροίσουμε τζίρο. Οι εξαγορές είναι κομμάτι του παζλ της στρατηγικής μας για “all in one” λύσεις. Όσο υπάρχουν εταιρείες που έχουν λύσεις, συμπληρωματικές με αυτό μας το πλάνο, θα επιδιώκουμε εξαγορές και συνεργασίες», είχε τονίσει ο πρόεδρος και CEO της εισηγμένης, Γιάννης Μίχος, στη διάρκεια πρόσφατου conference call με τους αναλυτές.
Η εταιρεία, που στοχεύει σε περαιτέρω επέκτασή της σε νέες κάθετες αγορές, έχει βάλει τον πήχη των εσόδων στα 150 εκατ. ευρώ το 2025 και του περιθωρίου EBITDA στο +30%, ενώ έχει τοποθετήσει στο δεύτερο εξάμηνο του 2024 την παραγωγή εσόδων από τη στρατηγική συνεργασία με την Εθνική Τράπεζα, η οποία έχει αποκτήσει το 7,5% των μετοχών της.
Αυτή η συνεργασία αποτελεί έναν από τους βασικούς πυλώνες ανάπτυξής της Epsilon Net: «Δημιουργούμε ένα συνολικό οικοσύστημα με την Εθνική Τράπεζα, δίνοντας μια ολιστική προσέγγιση στους πελάτες. Ένα μεγάλο κομμάτι της επιτυχίας τα επόμενα χρόνια θα προέλθει από αυτήν τη συνεργασία», τόνισε ο κ. Μίχος.
Εκτός από το Fintech και τις εξαγορές, οι έτεροι πυλώνες μεγέθυνσης του ομίλου είναι η οργανική ανάπτυξη μέσω της διεύρυνσης των μεριδίων αγοράς, η επέκταση σε κάθετες αγορές, για παράδειγμα στον κλάδο της φιλοξενίας, και η επέκταση στο εξωτερικό. Η ελληνική εταιρεία έχει ήδη ένα business hub για όλα τα Βαλκάνια στη Ρουμανία, παρουσία στην Κύπρο, ενώ υποστηρίζει πελάτες σε πάνω από 50 χώρες στους τομείς του hospitality και του retail.
Το deal Π. Γερμανού – Εntersoft
Χθες, έπειτα από μια περίοδο σύντομης αλλά εντονότατης φημολογίας, επιβεβαιώθηκε επίσημα ότι οι βασικοί μέτοχοι της Entersoft, στους οποίους περιλαμβάνονται η διοικητική ομάδα και ο διευθύνων σύμβουλος Αντώνης Κοτζαμανίδης, συμφώνησαν για την πώληση των μετοχών τους, που αντιστοιχούν στο 53,73% του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης, στην Olympia Group. Τιμή πώλησης είναι τα 8 ευρώ ανά μετοχή, που σημαίνει ότι το deal γίνεται με εκτιμώμενο EV/EBITDA περίπου στις 16 φορές. Με δεδομένο ότι οι βασικοί μέτοχοι κατέχουν 16.119.831 κοινές ονομαστικές μετοχές, το τίμημα για το 53,73% εκτιμάται στα επίπεδα των 129 εκατ. ευρώ.
Στην ανακοίνωση αναφέρεται ακόμη ότι η Olympia Group, η οποία ελέγχεται από τον γνωστό επιχειρηματία Πάνο Γερμανό, μαζί με τον διεθνή επενδυτή σκοπεύει να καταθέσει προαιρετική δημόσια πρόταση για την απόκτηση του υπόλοιπου ποσοστού των μετοχών της Entersoft, με το τίμημα, επίσης, στα 8 ευρώ. Στην ανακοίνωση της Olympia Group επισημαίνεται ότι η τελευταία μαζί με τον ξένο επενδυτή κατέχουν επιπλέον 4,69% των μετοχών της Entersoft από προηγούμενες εξαγορές.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
