THEPOWERGAME
«Στρατηγική κίνηση με πλεονεκτήματα» χαρακτηρίζει η AXIA την εξαγορά του Κωτσόβολου από τη ΔΕΗ. Η διοίκηση της τελευταίας στην ανακοίνωσή της σημείωσε ότι η συμφωνία είναι απόρροια ενός ευρύτερου στρατηγικού μετασχηματισμού, καθώς με την εξαγορά της Κωτσόβολος επιταχύνει τη μετατροπή της σε έναν ολοκληρωμένο πάροχο προϊόντων και υπηρεσιών. Η ΔΕΗ δήλωσε ότι η εξαγορά αυτή θα οδηγήσει σε εξοικονόμηση περίπου 100 εκατ. ευρώ, με βάση το επιχειρηματικό της σχέδιο.
Όπως αναφέρει η AXIA -που αντιδρά θετικά στην εξαγορά-, η βασική εστίαση του επικαιροποιημένου στρατηγικού σχεδίου της ΔΕΗ (όπως αυτό παρουσιάστηκε τον Νοέμβριο του 2021) είναι η πελατοκεντρικότητα. Επί της ουσίας, η εταιρεία μετεξελίσσει τη θέση της στην αγορά και στοχεύει στην εισαγωγή νέων προϊόντων. Με την στρατηγική go-to-market θέλει να επικεντρωθεί σε τμήματα υψηλής κερδοφορίας μέσω, μεταξύ άλλων, i) της επανατοποθέτησης και του εκσυγχρονισμού της επωνυμίας ii) του εκσυγχρονισμού των υποκαταστημάτων και iii) της διερεύνησης συνεργασιών για την πώληση νέων προϊόντων ή/και την προσέλκυση πελατών υψηλής αξίας. Η AXIA εκτιμά πως η Κωτσόβολος θα βοηθήσει τη ΔΕΗ να επιτύχει τους παραπάνω στόχους ταχύτερα και αποτελεσματικότερα, καθώς διαθέτει ένα πολύ ισχυρό brand name σε τοπικό επίπεδο, ένα σημαντικό δίκτυο σε όλη την Ελλάδα και μια ικανή διοίκηση που έχει επιτύχει με μεγάλη επιτυχία τη στρατηγική της για την προσέλκυση πελατών.
Το τίμημα που θα καταβάλει η ΔΕΗ για την εξαγορά όλων των μετοχών της Dixons South East Europe A.E.V.E. (είναι η εταιρεία του βρετανικού ομίλου Currys όπου ανήκει η Κωτσόβολος) προκύπτει με βάση την παρουσίαση που έκανε η πολυεθνική: Η συμφωνία διάθεσης της Dixons αντιστοιχεί σε αξία επιχείρησης 200 εκατ. ευρώ, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη ο δανεισμός, τα ταμειακά διαθέσιμα της εταιρείας και εξαιρουμένων των μισθώσεων κατά το IFRS 16. Αν συνυπολογιστούν αυτά η αξία (equity value) της συμφωνίας υπολογίζεται σε 268 εκατ. ευρώ.Σύμφωνα με τα όσα έκανε γνωστά η Currys στα ταμεία της θα μπουν μετρητά, μετά την αφαίρεση εξόδων για τη μεταβίβαση κ.λπ., ύψους 179 εκατ. ευρώ.
Για την οικονομική χρήση 1.5.2022 – 29.4.2023, η Κωτσόβολος είχε κύκλο εργασιών €733 εκατ., παρουσιάζοντας αύξηση κατά 12% σε σχέση με το 2022, το EBITDA διαμορφώθηκε σε €49 εκατ. (στη βάση του IFRS 16) και ο τραπεζικός δανεισμός ήταν σχεδόν μηδενικός. Τα παραπάνω αποτελέσματα που παράχθηκαν στο πλαίσιο του επιτυχημένου management της Κωτσόβολος δημιουργούν θετικές προσδοκίες για τα μεγέθη της επόμενης οικονομικής χρήσης. Η AXIA τονίζει ότι η ελληνική αγορά ηλεκτρονικών ειδών και συσκευών, αναπτύσσεται τα τελευταία χρόνια με την υποστήριξη της ανάκαμψης της τοπικής οικονομίας (συμπεριλαμβανομένης της ισχυρής ζήτησης για κατοικίες μετά από περίπου 15 χρόνια ύφεσης). Ταυτόχρονα, έχει υπάρξει ενοποίηση στην αγορά σημειώνοντας την πρόσφατη εξαγορά της Media Markt Greece από την τοπική αλυσίδα Public.
Η ΔΕΗ δήλωσε ότι η εξαγορά της Κωτσόβολος θα οδηγήσει σε εξοικονόμηση περίπου 100 εκατ. ευρώ, με βάση το επιχειρηματικό σχέδιό της.
Ως εκ τούτου, η AXIA αναφέρει πως ότι η πρόβλεψη της ΔΕΗ για επενδύσεις την περίοδο 2022 – 26 (συνολικού ύψους 9,3 δισ. ευρώ), περιελάμβανε δαπάνες 3% για το λιανεμπόριο. Προφανώς, 100 εκατ. ευρώ από αυτές τις δαπάνες είχαν προϋπολογιστεί για τη δημιουργία της υποδομής logistics, διανομής και των απαραίτητων πληροφοριακών συστημάτων. Πληρώνοντας επιπλέον 100 εκατ. ευρώ, η ΔΕΗ αποκτά μια εδραιωμένη εταιρεία με μεγάλο δίκτυο και υγιείς ταμειακές ροές.