Χωρίς εκπλήξεις η απόφαση της Fed για τα επιτόκια, με την αγορά να έχει προεξοφλήσει εδώ και ημέρες ότι θα παραμείνουν αμετάβλητα. Όπως αναφέρει η ανακοίνωση της Fed, το εύρος δανεισμού στις ΗΠΑ παραμένει στο 4,25% – 4,5%. Η επιλογή της Fed να διατηρήσει το πόδι στο φρένο (σ.σ. είχε κρατήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στις ΗΠΑ στη συνεδρίαση του Ιανουαρίου), συνδέεται με την τακτική «wait and watch» αναφορικά με τις επιπτώσεις που θα έχουν στην αμερικανική οικονομία οι δασμοί Τραμπ.
Γι’ αυτό και το ενδιαφέρον εστιάζεται πλέον τόσο στις τριμηνιαίες οικονομικές προβλέψεις της Fed όσο και στα σχόλια του ίδιου του προέδρου, Τζερόμ Πάουελ, σε μια χρονική περίοδο έντονης αβεβαιότητας λόγω του εμπορικού πολέμου που έχει εξαπολύσει ο Ντόναλντ Τραμπ. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής προειδοποίησαν ότι τα ρίσκα έχουν αυξηθεί, τονίζοντας ότι οι προοπτικές για το 2025 δεν είναι ξεκάθαρες.
Όπως μετέδωσε το CNBC, μαζί με την απόφαση για αμετάβλητα επιτόκια στις ΗΠΑ, οι αξιωματούχοι της Fed επικαιροποίησαν τις προβλέψεις τους για την αμερικανική οικονομία. Πιο συγκεκριμένα, η Fed αναθεωρεί προς τα κάτω την πρόβλεψη για την ανάπτυξη, στο 1,7% (από 2,1% στην πρόβλεψη του Δεκεμβρίου). Για τον πληθωρισμό δίνει μια εκτίμηση για 2,8% στα τέλη του 2025, ποσοστό αυξημένο κατά 0,3% σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση.
Δύο μειώσεις στα επιτόκια από τη Fed εντός του 2025
Η νέα πρόβλεψη για τα επιτόκια εντός του 2025 είναι μείωση κατά 50 μονάδες βάσης. Λαμβάνοντας υπ’ όψιν τον τρόπο που κινείται μέχρι στιγμής, με εξαίρεση την «τολμηρή αφετηρία» στον πτωτικό κύκλο της νομισματικής της πολιτικής, το πιθανότερο σενάριο είναι «δύο μειώσεις στα επιτόκια» πριν φύγει το 2025.
«Η αβεβαιότητα γύρω από τις οικονομικές προοπτικές έχει αυξηθεί» επισημαίνεται στην ανακοίνωση της Fed για τα αμετάβλητα επιτόκια στις ΗΠΑ. Και προσθέτει: «Η Fed παρακολουθεί με προσοχή τους κινδύνους και για τις δύο πλευρές της διπλής εντολής της (σ.σ. χαμηλές τιμές και διατήρηση της απασχόλησης)».
To νέο dot plot της Fed
Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με το «dot plot», το διάγραμμα που αποτυπώνει τις προσδοκίες των αξιωματούχων για τα επιτόκια, η στάση της Fed φαίνεται να γίνεται ελαφρώς πιο αυστηρή. Στην προηγούμενη συνεδρίαση, μόνο ένας αξιωματούχος δεν έβλεπε καμία αλλαγή στα επιτόκια για το 2025, ενώ τώρα ο αριθμός αυτός έχει αυξηθεί σε τέσσερις. Για τα επόμενα χρόνια, η Fed προβλέπει δύο μειώσεις επιτοκίων το 2026 και μία ακόμη το 2027, προτού το βασικό επιτόκιο σταθεροποιηθεί σ’ έναν μακροπρόθεσμο στόχο κοντά στο 3%
Σημειώνεται ότι εκτός από την απόφαση για τα επιτόκια στις ΗΠΑ, η Fed ανακοίνωσε περαιτέρω μείωση του προγράμματος «ποσοτικής σύσφιγξης», στο πλαίσιο του οποίου μειώνει σταδιακά τα ομόλογα που διακρατά. Σύμφωνα με τα νέα δεδομένα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα επιτρέπει πλέον την αποδέσμευση μόλις 5 δισ. δολαρίων σε έσοδα από Treasurys που λήγουν κάθε μήνα, από 25 δισ. δολάρια. Ωστόσο, κράτησε αμετάβλητο το ανώτατο όριο των 35 δισ. δολαρίων για τα ενυπόθηκα χρεόγραφα, ένα επίπεδο στο οποίο έχει φτάσει σπάνια από την έναρξη της διαδικασίας.
Η απόφαση για αμετάβλητα επιτόκια από τη Fed ήταν σχεδόν ομόφωνη. Το μέλος του ΔΣ, Κρίστοφερ Γουόλερ, ήταν το μοναδικό που διαφώνησε με τη συνολική απόφαση της Fed. Ωστόσο, στην ανακοίνωση διευκρινίζεται πως τάχθηκε υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων σε σταθερά επίπεδα, θέλοντας όμως να δει το πρόγραμμα Ποσοτικής Σύσφιγξης να συνεχίζεται όπως και πριν.
