Τα στοιχεία των εμπορευματικών συναλλαγών της Κίνας για τους πρώτους δύο μήνες του 2025 δείχνουν μια αδύναμη αρχή στη χρονιά, με τις εξαγωγές να αυξάνονται μόνο κατά 2,3% σε ετήσια βάση (YoY), φτάνοντας τα 539,9 δισ. δολάρια. Αυτός ο αριθμός είναι πολύ κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς για αύξηση 5,9% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, ήταν λίγο πιο ισχυρός από τις πιο επιφυλακτικές προβλέψεις. Παρά την αργή ανάπτυξη, ορισμένες κατηγορίες που είχαν πετύχει πέρυσι συνέχισαν να τα πηγαίνουν καλά.
Για παράδειγμα, οι εξαγωγές μικροτσίπ αυξήθηκαν κατά 11,9%, και οι εξαγωγές αυτόματου εξοπλισμού επεξεργασίας δεδομένων αυξήθηκαν κατά 10,5%. Ωστόσο, οι εξαγωγές πλοίων παρουσίασαν σημαντική επιβράδυνση, με την αύξηση να πέφτει από 57,3% σε ετήσια βάση πέρυσι σε μόλις 2,2% τους πρώτους δύο μήνες του 2025.
Ορισμένοι τομείς, όπως τα έπιπλα (-15,5%), τα παιχνίδια (-11,1%), τα παπούτσια (-18,3%) και τα ενδύματα (-6,9%) παρουσίασαν μείωση, υποδεικνύοντας αδυναμία στις εξαγωγές καταναλωτικών αγαθών. Οι εξαγωγές στις μεγάλες αγορές, όπως οι ΗΠΑ, παρουσίασαν μέτρια αύξηση 2,3%, ενώ οι εξαγωγές στην ΕΕ, την Ιαπωνία, τη Νότια Κορέα και τη Ρωσία παρουσίασαν χαμηλότερη ανάπτυξη ή συρρίκνωση. Η μεγαλύτερη περιοχή ανάπτυξης ήταν η ΑΣΕΑΝ, όπου οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 5,7% σε ετήσια βάση. Με την επιβολή δασμών τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο, αναμένεται ότι η επίδραση των δασμών θα εμφανιστεί σταδιακά στα δεδομένα τους επόμενους μήνες, αν και αυτό μπορεί να εξαρτάται από το αν επιτευχθεί συμφωνία για καθυστέρηση ή αποφυγή αυτών.
Οι εισαγωγές, από την άλλη πλευρά, παρουσίασαν ακόμα χειρότερη απόδοση από την αναμενόμενη, με πτώση 8,4% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 369,4 δισ. δολάρια. Ενώ οι εισαγωγές υψηλής τεχνολογίας, όπως οι αυτόματοι εξοπλισμοί επεξεργασίας δεδομένων, αυξήθηκαν κατά 54,4%, άλλες κατηγορίες ήταν αδύναμες. Οι εισαγωγές πρώτων υλών όπως το αργό πετρέλαιο (-10,5%), το φυσικό αέριο (-13,8%) και ο χάλυβας (-7,9%) παρουσίασαν συνέχιση της αδυναμίας, ενώ οι εισαγωγές σόγιας μειώθηκαν κατά 14,8%, πιθανώς λόγω της στροφής της Κίνας προς τη Βραζιλία για σόγια, αντί για τις ΗΠΑ. Οι εισαγωγές από τις ΗΠΑ παρουσίασαν μικρή αύξηση 2,7%, αλλά οι εισαγωγές από την ΕΕ, την ΑΣΕΑΝ, την Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα συρρικνώθηκαν.
Τα αδύναμα δεδομένα εισαγωγών υποδεικνύουν ότι η ζήτηση ενδέχεται να παραμείνει αδύναμη, εκτός αν υπάρξει ισχυρότερη από την αναμενόμενη ανάκαμψη στην κατανάλωση ή στις ιδιωτικές επενδύσεις. Ενώ η κυβερνητική τόνωση μπορεί να βοηθήσει, παραμένει αβέβαιο πόσο αυτό θα μεταφραστεί σε αυξημένη ζήτηση για εισαγωγές.
Το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας ξεπέρασε τις εκτιμήσεις
Στο σύνολό τους, είδαμε το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας να αυξάνεται στα 170,5 δισ. δολάρια τους πρώτους δύο μήνες του έτους. Αυτό ήταν σημαντικά υψηλότερο από τα 124,6 δισ. δολάρια της ίδιας περιόδου πέρυσι και πολύ πάνω από τις εκτιμήσεις της αγοράς, αναφέρει ανάλυση της ING.
Αυτό υπογραμμίζει τις δυσκολίες στο να εκτιμήσουμε την τελική επίδραση των δασμών στην ανάπτυξη. Παρά την πτώση της συνολικής αξίας του εμπορίου κατά -2,4% σε ετήσια βάση στους πρώτους δύο μήνες, η έντονη επιβράδυνση των εισαγωγών υποδηλώνει ότι μπορεί να δούμε μεγαλύτερη από την αναμενόμενη συνεισφορά από το καθαρό εμπόριο στο πρώτο τρίμηνο του 2025.
Παρόλα αυτά, πολλά παραμένουν αβέβαια, αναφέρουν οι αναλυτές της ING. Είναι πιθανό, αλλά όχι εγγυημένο, ότι θα υπάρξουν τελικά εμπορικές συνομιλίες μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας. Το σενάριο των δασμών έχει δείξει μεγάλη αστάθεια, με νέες εξελίξεις σχεδόν εβδομαδιαίως – από την εφαρμογή μέχρι την αναδίπλωση. Ωστόσο, είναι πιθανό ότι, μετά την ενίσχυση της ανάπτυξης το 2024, το εξωτερικό περιβάλλον θα είναι λιγότερο υποστηρικτικό φέτος. Αυτό ασκεί μεγαλύτερη πίεση στους υπεύθυνους πολιτικής να ενισχύσουν την εγχώρια ζήτηση και να επιτύχουν τον στόχο ανάπτυξης του ΑΕΠ «σχεδόν 5%» για το 2025, που έχει τεθεί από το Πεκίνο.
