UBS: Χρονιά ανάπτυξης για την ευρωζώνη το 2025

Το 2024 αποτέλεσε άλλη μια δύσκολη χρονιά για την οικονομία της ευρωζώνης. Παρότι το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,9% στα τρία πρώτα τρίμηνα, υπερβαίνοντας τις αρχικές προβλέψεις για 0,5%, η συνολική εικόνα παραμένει ασαφής. Ενώ οι δημόσιες δαπάνες και οι εξαγωγές υποστήριξαν την ανάπτυξη, οι επενδύσεις επιχειρήσεων και η κατασκευαστική δραστηριότητα μειώθηκαν, ενώ η καταναλωτική ανάκαμψη βρίσκεται στα πρώτα στάδια. Το 2025, ωστόσο, όπως αναφέρουν οι αναλυτές της UBS, μπορεί να είναι η χρονιά που η ευρωζώνη θα δει πιο θετικά σημάδια ανάπτυξης.

Σύμφωνα με σχετική ανάλυση, η ανάπτυξη του 2025 προβλέπεται να αγγίξει το 0,9%, με τον καταναλωτικό τομέα να παίζει καταλυτικό ρόλο. Η αύξηση των μισθών και η μείωση των επιτοκίων αναμένεται να ενισχύσουν την κατανάλωση, καθιστώντας την ανάπτυξη πιο βιώσιμη, παρά την αδυναμία άλλων τομέων. Ο κατασκευαστικός τομέας, που είχε πληγεί από τα υψηλά επιτόκια, δείχνει ήδη σημάδια ανάκαμψης, με αύξηση των στεγαστικών δανείων και των τιμών κατοικιών.

Παράλληλα, η βιομηχανία μπορεί να σημειώσει μέτρια ανάκαμψη, παρά τις μακροπρόθεσμες προκλήσεις όπως η κινεζική ανταγωνιστικότητα, οι κανονιστικές απαιτήσεις και η γήρανση του εργατικού δυναμικού. Η μείωση των ενεργειακών τιμών και η βελτίωση της προσφοράς ενέργειας από το 2025 αναμένεται να ενισχύσουν την παραγωγή. Επιπλέον, η αύξηση της ζήτησης για αγαθά λόγω ενδεχόμενων εμπορικών εντάσεων και η αναθέρμανση επενδύσεων σε εξοπλισμό μπορεί να τονώσουν τη βιομηχανική δραστηριότητα.

Παρόλο που το 2025 δεν αναμένεται να είναι εντελώς απρόσκοπτο, οι προοπτικές για θετικές εξελίξεις είναι αισιόδοξες.

Ποιος ο ρόλος των δασμών του Τραμπ για την ευρωζώνη

Η ευρωζώνη αποτελεί μια από τις πιο διεθνοποιημένες οικονομίες, με τις εξαγωγές και τις εισαγωγές να ανέρχονται στο 98% του ΑΕΠ το 2023. Ο Ντόναλντ Τραμπ, με την επιστροφή του στον Λευκό Οίκο, αναμένεται να συνεχίσει την προστατευτική του πολιτική, προτείνοντας δασμούς 10%-20% σε όλες τις εισαγωγές, φτάνοντας έως και το 60% για την Κίνα.

Αν και οι δασμοί αυτού του είδους αποτελούν κίνδυνο, το πιθανότερο σενάριο είναι μια επιλεκτική εφαρμογή δασμών, στοχεύοντας συγκεκριμένες χώρες και τομείς. Η ΕΕ, λόγω του πλεονάσματός της στο εμπόριο αγαθών με τις ΗΠΑ, είναι ιδιαίτερα ευάλωτη, με πιθανές συγκρούσεις στους τομείς της αυτοκινητοβιομηχανίας και της αεροδιαστημικής. Ένα άλλο, πιο απίθανο σενάριο είναι η επίτευξη εμπορικών συμφωνιών που θα προωθούν το ελεύθερο εμπόριο.

Οι επιπτώσεις στην οικονομία της ευρωζώνης από ενδεχόμενους δασμούς εξαρτώνται από την αντίδραση άλλων χωρών. Παρά το ότι οι εξαγωγές στις ΗΠΑ αντιστοιχούν στο 17% των ευρωπαϊκών αγαθών, μόνο το 4% του ΑΕΠ της ευρωζώνης αφορά την ικανοποίηση της ζήτησης των ΗΠΑ. Σε γενικές γραμμές, η απώλεια παραγωγής λόγω δασμών υπολογίζεται μεταξύ 0,2%-0,5% του ΑΕΠ, ένα μέγεθος που δεν φαίνεται αρκετό για να προκαλέσει ύφεση, αλλά θα μπορούσε να επιβραδύνει την ανάκαμψη.

Προοπτικές και κρίσιμα ζητήματα για το 2025

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) συνεχίζει να εφαρμόζει πολιτικές χαλάρωσης, μειώνοντας τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης το 2024, με την προοπτική περαιτέρω μείωσης στο 2% έως τον Ιούνιο του 2025. Παρόλο που ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη έχει μειωθεί σημαντικά, οι μεσοπρόθεσμες πληθωριστικές πιέσεις και οι ανθεκτικές αγορές εργασίας υποδηλώνουν ότι η πλήρης σταθεροποίηση παραμένει αβέβαιη. Παράλληλα, απειλές όπως οι εμπορικοί δασμοί και ενδεχόμενες παγκόσμιες εμπορικές διαμάχες ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά την οικονομία.

Η σύγκρουση στην Ουκρανία συνεχίζει να αποτελεί παράγοντα αβεβαιότητας. Ωστόσο, ένα πιθανό σενάριο κατάπαυσης του πυρός το 2025 θα μπορούσε να ενισχύσει την οικονομική εμπιστοσύνη στην Ευρώπη. Παράλληλα, η ανοικοδόμηση της Ουκρανίας θα μπορούσε να συμβάλει θετικά στις οικονομίες χωρών όπως η Πολωνία και η Τουρκία.

Ευρωπαϊκές Μετοχές: Ευκαιρίες και Προκλήσεις

Αν και οι ευρωπαϊκές μετοχές παραμένουν φθηνές σε σχέση με το ιστορικό τους πλαίσιο, η ανάπτυξη των κερδών για το 2025 αναμένεται να είναι περιορισμένη, εκτός αν σημειωθεί ανάκαμψη της κατανάλωσης ή της παγκόσμιας βιομηχανικής παραγωγής.

Η πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας για το 2025 εξαρτάται από την αποτελεσματικότητα των πολιτικών, τη σταθερότητα των αγορών και την επίλυση κρίσιμων γεωπολιτικών ζητημάτων.

Διαβάστε επίσης

“Κόκκινα” δάνεια: Πώς έφτασαν σε χαμηλό 15ετίας και το προφίλ των ρυθμίσεων

Το φαινόμενο Τέιλορ Σουίφτ και το ρεκόρ εικοσαετίας

Ρευματοκλοπές: Το ακριβό τίμημα για τους καταναλωτές, τι προτείνει ο ΕΣΠΕΝ