Το σενάριο σύγκρουσης της Λεπέν με την ΕΕ και το παράδειγμα της Βρετανίας

Οι ολέθριες επιπτώσεις του δημοψηφίσματος για το Brexit το 2016 και η κρίση του μίνι-προϋπολογισμού που προκάλεσε η πρωθυπουργία-εξπρές της Λιζ Τρας προ διετίας πιθανολογείται πως θα λειτουργήσουν ως ανάχωμα στο ενδεχόμενο ρήξης ανάμεσα σε μια ακροδεξιά κυβέρνηση της Γαλλίας και της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Τα διδάγματα από την απέναντι πλευρά της Μάγχης είναι πρόσφατα και πικρά.

Το σενάριο μιας σύγκρουσης του κόμματος της Λεπέν με την Ε.Ε για το ύψος του δημοσίου χρέους ή τις εισφορές της Γαλλίας στον προϋπολογισμό της Ε.Ε μπορεί να τραβά προεκλογικά την προσοχή δυσαρεστημένων ψηφοφόρων από τις μεταρρυθμίσεις του νυν προέδρου Μακρόν. Στην πράξη, όμως, μια δημοσιονομική εκτροπή από το Παρίσι θα γυρίσει πρώτα ως μπούμερανγκ στη Γαλλία και μετά ίσως προκαλέσει αλυσιδωτές αντιδράσεις στην υπόλοιπη Ε.Ε.

Η Λεπέν έχει υποσχεθεί την επαναφορά του κατώτατου ορίου συνταξιοδότησης στα 62 έτη -αφού ο Μακρόν το αύξησε στα 64 έτη- και τη μείωση του ΦΠΑ στην ενέργεια και τα καύσιμα. Σύμφωνα με ορισμένους υπολογισμούς μόνον αυτά τα δυο μέτρα αναμένεται να στοιχήσουν στον προϋπολογισμό της Γαλλίας 20 με 30 δισ. ευρώ, ετησίως. Αναλυτές εκφράζουν φόβους, στο μεταξύ, πως η δέσμευση της Εθνικής Συσπείρωσης να παρακρατήσει περίπου 2 δισ. ευρώ από τις εισφορές της Γαλλίας στον προϋπολογισμό της Ε.Ε θα επιφέρει μεγάλη αναστάτωση στην υπόλοιπη Ε.Ε.

Πάντως εάν κρίνει κανείς από την πορεία των κρατικών ομολόγων στις ευρωπαϊκές αγορές, η διαφορά αποδόσεων ανάμεσα στα 10ετή κρατικά ομόλογα της Γαλλίας και της Γερμανίας έφθασε τις 80 μονάδες βάσης τον περασμένο μήνα, γεγονός που καταδεικνύει πως οι επενδυτές διαφοροποιούν το ένα κράτος-μέλος από το άλλο ακόμη και αν πρόκειται για τις δυο ισχυρότερες οικονομίες της Ευρωζώνης.

Καθώς η μάχη για την κατάκτηση της γαλλικής Εθνοσυνέλευσης κορυφώνεται και συσπειρώνονται τα κόμματα που είναι συντεταγμένα απέναντι από την Εθνική Συσπείρωση της Λεπέν, το spread ανάμεσα στα γαλλικά και γερμανικά ομόλογα έχει περιορισθεί χαμηλότερα από τις 70 μ.β. Και πάλι, βέβαια, η διαφορά παραμένει μεγάλη από τις 57 μ.β που είχαν καταγραφεί έναν χρόνο πριν και τις 36 μ.β κατά τη διάρκεια του Νοεμβρίου 2021.

Σε αυτή τη φάση, η απόδοση του 10ετούς γαλλικού ομολόγου κυμαίνεται στο 3,26% από περίπου το 2,4% τον Ιανουάριο, ενώ η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ήδη ανακοίνωσε τον περασμένο μήνα πως δικαιολογείται η έναρξη για τη διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος για τη Γαλλία μαζί με ακόμη έξι κράτη-μέλη της Ευρωζώνης. Σημειωτέον ότι πέρσι το δημοσιονομικό έλλειμμα της Γαλλίας διαμορφώθηκε στο 5,5% του ΑΕΠ και το δημόσιο χρέος έφθασε το 110,6%, αντίστοιχα.

Σε μια ειρωνική τροπή των γεγονότων, οι αγορές στη Βρετανία εκπέμπουν νηφαλιότητα καθώς η προοπτική να κερδίσει το Εργατικό κόμμα τις εκλογές που είναι δρομολογημένες για την Πέμπτη 4 Ιουλίου ικανοποιεί τις αγορές μετά από την 14ετή διακυβέρνηση των Συντηρητικών. Ενδεικτικό είναι πως η στερλίνα αναρριχήθηκε στα υψηλότερα επίπεδα σχεδόν της τελευταίας διετίας στα μέσα του τρέχοντος μηνός, αν και μια νευρικότητα είναι αντιληπτή στις αγορές ομολόγων. Στις 23 Σεπτέμβριοι του 2022 προκλήθηκε χάος στις αγορές της Βρετανίας μετά την ανακοίνωση περικοπών στη φορολογία της τάξεως των 45 δισ. στερλινών από την κυβέρνηση της Λιζ Τρας χωρίς αντίστοιχα έσοδα ως αντίβαρο, προκαλώντας την κατάρρευση της στερλίνας και την κατακόρυφη άνοδο του 10ετούς κόστους δανεισμού της χώρας στο 5%. Έναν μήνα μετά παραιτήθηκε για να αναλάβει τα ηνία ο Ρίσι Σούνακ.

Διαβάστε επίσης

Η συμβουλή του Γουόρεν Μπάφετ για μία ζωή χωρίς τύψεις

H εκτόξευση των ναύλων και οι φόβοι για νέες ανατιμήσεις

Πώς θα χτιστεί στην Ελλάδα ένα ισχυρό δίκτυο πράσινων μαρινών