THEPOWERGAME
Μέχρι πρότινος ήταν αδιανόητη μια τέτοια προοπτική. Όμως η απρόσμενη άνοδος του πληθωρισμού στις ΗΠΑ επί τρεις διαδοχικούς μήνες δεν τροφοδοτεί απλά σενάρια για λιγότερες μειώσεις του κόστους δανεισμού αλλά δίνει 20% πιθανότητα για μια αύξηση μέσα στο επόμενο 12μήνο. Η συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να δώσει ένα στίγμα για την πορεία των ερχόμενων μηνών.
Η προοπτική μιας αύξησης των επιτοκίων από το υφιστάμενο φάσμα του 5,25% με 5,5% είναι περιορισμένη, με τις προθεσμιακές αγορές να δίνουν μια προς πέντε πιθανότητες, σύμφωνα με αναλυτές που μίλησαν στους Financial Times. Όμως είναι μια δραστική αλλαγή προσδοκιών σε σχέση με έναν μήνα πριν. Τότε οι αγορές διέβλεπαν συνολικά τη μείωση επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης έως τα τέλη του έτους, ξεκινώντας από τον Ιούνιο. Μάλιστα, η πλειοψηφία των προβλέψεων για την πρώτη μείωση των επιτοκίων μέσα στο 2024 έχουν μετατεθεί από τον Ιούνιο στον Σεπτέμβριο. Τελευταία έρευνα του πρακτορείου Reuters καταλήγει στο συμπέρασμα πως η Fed θα μειώσει τα επιτόκια μόνον μια φορά μέσα στο τρέχον έτος και αυτή θα είναι τον Σεπτέμβριο.
Δεν είναι μόνον η απρόβλεπτη άνοδος του πληθωρισμού στις ΗΠΑ που οδηγεί σε αλλαγή των προβλέψεων για την πορεία των επιτοκίων στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. Πρόσφατα στοιχεία έδειξαν πως η αγορά εργασίας είναι ισχυρή ενώ η άνοδος των λιανικών πωλήσεων καταδεικνύει πως η κατανάλωση παραμένει κινητήριος δύναμη των οικονομικών επιδόσεων στις ΗΠΑ. Την Τρίτη ανακοινώθηκε, επίσης, πως οι παραγγελίες διαρκών αγαθών αυξήθηκαν κατά 2,6% τον Μάρτιο, σε μηνιαία βάση, υπερβαίνοντας εκτιμήσεις για άνοδο έως και 2,5%.
Όπως επισημαίνεται σε ανάλυση της Berenberg Bank, ένας παράγοντας που επίσης συμβάλει στην ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας -παρά τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής κατά 500 μονάδες βάσης εντός διετίας- είναι η χαλαρή δημοσιονομική πολιτική, συμπεριλαμβανομένων των γενναιόδωρων δημοσίων δαπανών για τη στήριξη της βιομηχανικής παραγωγής και της πράσινης μετάβασης.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg, Χόλγκερ Σμίτινγκ, διαπιστώνει πως δεν υπάρχει ανάγκη για μείωση των επιτοκίων από τη Fed κάτω από αυτή τη συγκυρία. «Αλλά εάν και όταν μειωθεί η επίδραση της δημοσιονομικής πολιτικής, ίσως μέσα στο 2025, η Fed θα πρέπει να χαλαρώσει» την πολιτική της για να διατηρηθεί η οικονομία στα τρέχοντα επίπεδα ανάπτυξης, τονίζει ο ίδιος.
Την Τρίτη, πάντως, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου των ΗΠΑ προσέγγισε υψηλό πεντάμηνου και ειδικότερα κινήθηκε στο 4,65% καθώς υπερισχύουν τα σενάρια ότι τα επιτόκια της Fed θα παραμείνουν υψηλά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Κάτω από αυτές τις συνθήκες, η ζήτηση για τα αξιόγραφα των ΗΠΑ είναι ισχυρή όπως κατέδειξε η μεγάλη απήχηση που είχε δημοπρασία διετών τίτλων, συνολικού ύψους 69 δισ. δολαρίων, με απόδοση κοντά στο 5% και ειδικότερα στο 4,898%. Ποτέ άλλοτε δεν έχει αντλήσει το αμερικανικό δημόσιο ένα τόσο μεγάλο ποσό με την έκδοση διετών τίτλων.
Στις εαρινές προβλέψεις του, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) τόνισε πως η εξαιρετική απόδοση της αμερικανικής οικονομίας θα παίξει σημαντικό ρόλο στην παγκόσμια ανάπτυξη αλλά μπορεί να δυσχεράνει τη χαλιναγώγηση του πληθωρισμού στον στόχο του 2%. Συγκεκριμένα, το ΔΝΤ εκτιμά πως η ανάπτυξη στις ΗΠΑ θα κινηθεί φέτος στο 2,7%, αντανακλώντας μια θετική αναθεώρηση της τάξεως του 0,6 μιας ποσοστιαίας μονάδας από τις προβλέψεις του Ιανουαρίου.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ κινήθηκε στο 3,5% τον Μάρτιο, επίσης, λόγω της αύξησης του κόστους ενέργειας κατά 2,1%. Οι αλυσιδωτές αντιδράσεις από τον πόλεμο της Χαμάς και του Ισραήλ στη Λωρίδα της Γάζας στην ευρύτερη περιοχή της Μέσης Ανατολής και ο κίνδυνος μιας απευθείας σύγκρουσης Τελ Αβίβ-Τεχεράνης αποτελούν νέα εστία ανατιμήσεων στο πετρέλαιο. Από τις αρχές του έτους, οι τιμές του πετρελαίου Μπρεντ και του αργού πετρελαίου στις ΗΠΑ έχουν αναρριχηθεί περίπου 15% και 19%, αντίστοιχα.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
