THEPOWERGAME
Η EKT θα μπορούσε να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια τον Ιούνιο, σύμφωνα με το μέλος του ΔΣ της, Ρόμπερτ Χόλτσμαν, καθώς ο πληθωρισμός μπορεί να μειωθεί ταχύτερα από το αναμενόμενο. Ωστόσο, δεν θα πρέπει να προχωρήσει πολύ μπροστά από την Fed, καθώς αυτό μειώνει την ισχύ της χαλάρωσης, σύμφωνα με τον ίδιο.
Ο πληθωρισμός της ευρωζώνης έχει δει σημαντική μείωση το τελευταίο έτος ενώ η οικονομική ανάπτυξη έχει «φρενάρει», μετατοπίζοντας τη συζήτηση στο πόσο γρήγορα και πόσο μακριά θα πρέπει να κινηθεί η ΕΚΤ για να αντιστρέψει μια σειρά ρεκόρ αυξήσεων των επιτοκίων. «Ο Απρίλιος δεν είναι στο ραντάρ μου», δήλωσε ο Χόλτσμαν σε συνέντευξή του στο Reuters. «Τον Ιούνιο θα έχουμε περισσότερες πληροφορίες. Εάν τα δεδομένα το επιτρέψουν, θα ληφθεί η αντίστοιχη απόφαση, είπε. «Δεν έχω καταρχήν αντίρρηση για χαλάρωση τον Ιούνιο, αλλά θα ήθελα να δω πρώτα τα δεδομένα και θέλω να παραμείνω εξαρτώμενος από τα μακροοικονομικά δεδομένα».
Ο Χόλτσμαν θεωρείται από ορισμένους ως το πιο συντηρητικό μέλος του 26μελούς Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, το οποίο συχνά αποκρούει τις συζητήσεις περί μείωσης των επιτοκίων, οπότε το προσεκτικό «νεύμα» του για χαλάρωση τον Ιούνιο υποδηλώνει μια αυξανόμενη συναίνεση για μια κίνηση που έχει ήδη τεθεί από αρκετούς άλλους τραπεζίτες.
Προειδοποίησε όμως ότι αν η Fed δεν μειώσει τα επιτόκια τον Ιούνιο, η αντίδραση της αγοράς στην απόκλιση πολιτικής θα αναιρούσε μεγάλο μέρος του οφέλους από μια μείωση της ΕΚΤ, οπότε η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να είναι προσεκτική στο να προχωρήσει μόνη της. «Εάν μέχρι τον Ιούνιο τα στοιχεία δείχνουν ένα έντονα βασισμένο περιβάλλον για μια μείωση, μια εβδομάδα πριν η Fed λάβει τη δική της απόφαση, τότε είναι πολύ πιθανό να το κάνουμε, ελπίζοντας ότι η Fed θα ακολουθήσει», δήλωσε ο Χόλτσμαν. «Αν δεν ακολουθήσει, τότε αυτό μπορεί να μειώσει τον οικονομικό αντίκτυπο της κίνησής μας».
Χόλτσμαν: Κίνδυνος από την αύξηση των μισθών, αλλά…
Αλλά ακόμη και μετά τη μείωση του επιτοκίου καταθέσεων, το οποίο σήμερα βρίσκεται στο 4%, τα επιτόκια θα συνεχίσουν να περιορίζουν την ανάπτυξη και η ΕΚΤ θα πρέπει να φτάσει πολύ χαμηλότερα πριν «κλειδώσει» σε ουδέτερο επίπεδο. Ο Χόλτσμαν, ο οποίος έχει ήδη δηλώσει ότι δεν θα διεκδικήσει νέα θητεία όταν λήξει η τρέχουσα του τον Αύγουστο του 2025, υποστήριξε ότι με τον πληθωρισμό στο 2% και την παραγωγικότητα να αυξάνεται κατά 1%, ένα επιτόκιο καταθέσεων 3% θα μπορούσε να είναι ένας «καλός στόχος». Ωστόσο, αυτό εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το κατά πόσον η ευρωζώνη μπορεί να ξεπεράσει την πρόσφατη πτώση της παραγωγικότητάς της.
«Εάν το χάσμα παραγωγικότητας προς τις ΗΠΑ είναι τόσο μεγάλο όσο τώρα, τότε ακόμη και το 3% μπορεί να είναι πολύ σφιχτό», υποστήριξε ο Χόλτσμαν. Οι αγορές βλέπουν ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα μειωθεί στο 2% μακροπρόθεσμα, αλλά οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν αποφύγει μέχρι στιγμής να συζητήσουν το θέμα του πού θα μπορούσε να τελειώσει η χαλάρωση. Μέρος της αυξανόμενης αποδοχής της χαλάρωσης της πολιτικής από τον Χόλτσμαν έγκειται στις ολοένα και πιο ευνοϊκές προοπτικές για τον πληθωρισμό και στην οικονομική αδυναμία, με την ευρωζώνη να βρίσκεται επί του παρόντος στο όριο της ύφεσης για έκτο συνεχόμενο τρίμηνο.
Είπε ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να μειωθεί ταχύτερα από ό,τι προέβλεψε η ΕΚΤ τον περασμένο μήνα, επειδή οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων είναι σχετικά ευνοϊκές και ο πληθωρισμός των αγαθών μειώνεται, κυρίως λόγω των φθηνών εισαγωγών από την Κίνα. Ο Χόλτσμαν φάνηκε μάλιστα να υποβαθμίζει τις ανησυχίες σχετικά με τη σχετικά γρήγορη αύξηση των μισθών, ένα βασικό επιχείρημα για πολλούς υπέρ της αναμονής για λίγο μεγαλύτερο διάστημα πριν από μια μείωση επιτοκίων.
«Οι μισθοί είναι σίγουρα ένας κίνδυνος σε σχέση με τον πληθωρισμό, αλλά έχουμε επίσης δει ότι οι επιχειρήσεις, εάν μειωθεί η δύναμη καθορισμού των τιμών τους, θα πρέπει να αποδεχθούν χαμηλότερες τιμές», δήλωσε ο Χόλτσμαν. Η ευρωζώνη βρίσκεται επίσης σε ανταγωνιστικό μειονέκτημα λόγω των υψηλότερων τιμών ενέργειας και των εμπορικών περιορισμών σε μεγάλο μέρος της ανατολικής πλευράς της, οπότε αντιμετωπίζει επίσης υποτονικές προοπτικές ανάπτυξης.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
