THEPOWERGAME
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα περιμένει μέχρι το δεύτερο τρίμηνο προτού μειώσει τα επιτόκια, σύμφωνα με την πλειοψηφία των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters, με τον Ιούνιο να θεωρείται πιο πιθανός από τον Μάιο και να προβλέπεται λιγότερη χαλάρωση φέτος από ό,τι αναμένουν τώρα οι αγορές.
Από τον Σεπτέμβριο, οι οικονομολόγοι ανέμεναν σε γενικές γραμμές την πρώτη μείωση των επιτοκίων γύρω στα μέσα του 2024, αλλά από τη συνεδρίαση της Fed τον περασμένο μήνα οι αγορές άρχισαν πλέον να πιθανολογούν μια κίνηση τον Μάρτιο, αφού ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ δήλωσε ότι μια συζήτηση για περικοπές έρχεται «στο προσκήνιο».
Μόλις πριν από λίγες ημέρες, η τιμολόγηση των προθεσμιακών συμβολαίων ομοσπονδιακών κεφαλαίων για την πρώτη μείωση μετατοπίστηκε στον Μάιο, αφού σε ένα σημείο οι αγορές έδιναν 90% πιθανότητα για μια κίνηση τον Μάρτιο, καθώς τα πιο πρόσφατα στοιχεία και τα σχόλια των αξιωματούχων της Fed πάγωσαν τις προσδοκίες για πρόωρη μείωση των επιτοκίων.
Ενώ και οι 123 οικονομολόγοι που ερωτήθηκαν από το Reuters από τις 16 έως τις 23 Ιανουαρίου προέβλεψαν ότι η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς θα αφήσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 5,25%-5,50% στις 31 Ιανουαρίου, η πλειοψηφία των 86 ερωτηθέντων δήλωσε ότι οι μειώσεις των επιτοκίων θα ξεκινήσουν το επόμενο τρίμηνο.
Από αυτούς, σχεδόν το 45% ή 55 οικονομολόγοι στοιχημάτισαν σε έναρξη τον Ιούνιο, ενώ 31 είπαν Μάιο. Μόνο 16 είδαν μείωση τον Μάρτιο. Οι υπόλοιποι προέβλεψαν ότι η Fed θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια ως απάντηση στον αμετάβλητο πληθωρισμό μόνο στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Στην προηγούμενη δημοσκόπηση που διεξήχθη πριν από τη συνεδρίαση της FOMC τον Δεκέμβριο, μια μικρή πλειοψηφία 51% δεν είδε καμία μείωση επιτοκίων το πρώτο εξάμηνο του 2024.
«Εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι η Επιτροπή θα διατηρήσει προσεκτική στάση στο εγγύς μέλλον, ακόμη και εν μέσω ενός ολοένα και πιο βελτιούμενου προφίλ για τις τιμές καταναλωτή, καθώς η Fed θα ήθελε να βεβαιωθεί ότι η πρόσφατη πρόοδος στον πληθωρισμό είναι βιώσιμη», δήλωσε ο Oscar Munoz, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μακροοικονομικών θεμάτων στις ΗΠΑ στην TD Securities.
Ο κίνδυνος των προβλέψεων
Οι οικονομολόγοι ήταν σχεδόν ισομερώς μοιρασμένοι όσον αφορά τους κινδύνους για τις προβλέψεις τους. Ενώ 24 από τους 45 ερωτηθέντες δήλωσαν ότι ο κίνδυνος είναι η μείωση να έρθει αργότερα από ό,τι περιμένουν, οι υπόλοιποι δήλωσαν νωρίτερα.
Τα αποτελέσματα της έρευνας δείχνουν επίσης ότι οι οικονομολόγοι ευθυγραμμίζονται πολύ περισσότερο με τις προβλέψεις του dot plot της ίδιας της Fed από ό,τι οι αγορές.
Η διάμεση πρόβλεψη τοποθετεί το επιτόκιο της Fed στο 4,25%-4,50% στο τέλος του έτους, όπως και τον περασμένο μήνα. Σχεδόν το 60%, ή 72 από τους 123, προέβλεψαν περικοπές 100 μονάδων βάσης ή λιγότερο φέτος, λιγότερο από τις τρέχουσες προσδοκίες της αγοράς που ξεπερνούν τις 125 μονάδες βάσης, οι οποίες έχουν ήδη μειωθεί από 150 μόλις πριν από μία εβδομάδα.
Ο πληθωρισμός, όπως μετράται με βάση την προσωπική καταναλωτική δαπάνη (PCE) – το προτιμώμενο μέτρο της Fed – θα κυμανθεί κατά μέσο όρο γύρω στο στόχο της κεντρικής τράπεζας για 2% το δεύτερο εξάμηνο του 2024, από 2,6% τον Νοέμβριο, έδειξε η δημοσκόπηση.
Αλλά άλλα μέτρα πληθωρισμού – ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ), ο βασικός ΔΤΚ και ο βασικός PCE – εξακολουθούσαν να θεωρούνται πάνω από το 2% τουλάχιστον μέχρι το 2026.
Από τους 41 οικονομολόγους που απάντησαν σε πρόσθετη ερώτηση, οι 30 είδαν χαμηλό κίνδυνο σημαντικής αναζωπύρωσης του πληθωρισμού τους επόμενους έξι μήνες, ενώ 11 έκριναν τον κίνδυνο αυτό ως υψηλό.
Η ύφεση και η αμερικανική οικονομία
Η αμερικανική οικονομία, η οποία αναπτύχθηκε με ετήσιο ρυθμό 4,9% το τρίτο τρίμηνο, αναμένεται να επεκταθεί κατά 2,0% το περασμένο τρίμηνο, ενώ η ανάπτυξη αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 1,4% φέτος, και τα δύο αποτελούν αναβαθμίσεις σε σχέση με τις προβλέψεις της δημοσκόπησης του Δεκεμβρίου.
Καθώς φαίνεται όλο και πιο πιθανό ότι η αμερικανική οικονομία θα αποφύγει την ύφεση, οι οικονομολόγοι βλέπουν λίγη δικαιολογία για πρόωρη μείωση των επιτοκίων.
«Τα πρακτικά της συνεδρίασης του Δεκεμβρίου υποδηλώνουν ότι δεν έχει γίνει ακόμη εκτενής συζήτηση για τον κύκλο μείωσης», δήλωσε ο Philip Marey, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής της Rabobank για τις ΗΠΑ. «Εκτός αν η FOMC ανησυχεί για ύφεση, αναμένουμε την πρώτη μείωση επιτοκίων τον Ιούνιο».
Το ποσοστό ανεργίας, που σήμερα βρίσκεται στο 3,7%, αναμενόταν να αυξηθεί μόνο ήπια και να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 4,1% φέτος και του χρόνου.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
