THEPOWERGAME
Οι τοπικές κυβερνήσεις στην Κίνα έχουν πουλήσει φέτος ποσά ρεκόρ των λεγόμενων ειδικών ομολόγων για να διοχετεύσουν κεφάλαια σε προβληματικές μικρότερες τράπεζες, καθώς οι αρχές προσπαθούν να περιορίσουν τους κινδύνους από την εντεινόμενη κρίση ακινήτων και την παραπαίουσα οικονομία.
Τα ομόλογα ειδικού σκοπού είναι μια μορφή χρηματοδότησης χρέους εκτός προϋπολογισμού που χρησιμοποιείται από τις τοπικές κυβερνήσεις στην Κίνα, με τα έσοδα που συγκεντρώνονται συνήθως να προορίζονται για συγκεκριμένους στόχους πολιτικής, όπως δαπάνες για έργα υποδομής.
Οι τοπικές κυβερνήσεις σχεδιάζουν να χρησιμοποιήσουν τα έσοδα από τις τελευταίες πωλήσεις ομολόγων για την αγορά μετοχών ή μετατρέψιμων ομολόγων από μικρότερες τράπεζες, οι περισσότερες από τις οποίες είναι κρατικές, ανακεφαλαιοποιώντας τες ουσιαστικά, σύμφωνα με τα ενημερωτικά δελτία των συμφωνιών.
Οι κυβερνήσεις έχουν αντλήσει μέχρι στιγμής 152,3 δισ. γιουάν (21,05 δισ. δολάρια) μέσω τέτοιων ομολόγων το 2023 για να αναπληρώσουν το κεφάλαιο μικρών και μεσαίων τραπεζών, σύμφωνα με στοιχεία από την επίσημη ηλεκτρονική αγορά ομολόγων της Κίνας (China Electronic Local Government Bond Market Access).
Αλλά τα συνολικά κεφάλαια που έχουν συγκεντρωθεί μέχρι στιγμής είναι μέτρια σε σύγκριση με τις ανάγκες των τραπεζών, λένε οι αναλυτές.
Στα 2,2 τρισ. γουάν το κεφαλαιακό έλλειμμα των μικρών τραπεζών της Κίνας
Οι μικρές, περιφερειακές τράπεζες της Κίνας θα πρέπει να αντιμετωπίσουν ένα κεφαλαιακό έλλειμμα που εκτιμάται σε 2,2 τρισεκατομμύρια γουάν με βάση ένα σενάριο όπου έως και το 20% των περιφερειακών δανειστών αντιμετωπίζουν κεφαλαιακή ανεπάρκεια, σύμφωνα με έκθεση της S&P Global Ratings τον Οκτώβριο.
Επισημαίνοντας την προσπάθεια του Πεκίνου να αποφύγει μια χρηματοπιστωτική κρίση όπως αυτή του 2008, η αξία των ομολόγων ειδικού σκοπού που εκδόθηκαν φέτος είναι ήδη υπερδιπλάσια από τα 63 δισεκατομμύρια γουάν που εκδόθηκαν το 2022 και είναι η υψηλότερη που έχει καταγραφεί από τότε που τα μέσα αυτά εισήχθησαν το 2020 για να βοηθήσουν τους μικρότερους δανειστές που επλήγησαν από την πανδημία COVID-19.
Η τάση αυτή αναδεικνύει πώς όλο και περισσότερες από τις μικρότερες τράπεζες της χώρας στηρίζονται με κρατική στήριξη, εν μέσω μιας εντεινόμενης κρίσης στην αγορά ακινήτων, η οποία αντιπροσωπεύει περίπου το ένα τέταρτο της οικονομίας.
Οι αρχές έχουν αυξήσει τα μέτρα για τη στήριξη της ακίνητης περιουσίας, συμπεριλαμβανομένης της χαλάρωσης των περιορισμών αγοράς κατοικιών και της μείωσης του κόστους δανεισμού, αν και αυτά δεν έχουν καταφέρει να στηρίξουν μια ουσιαστική ανάκαμψη.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) και η Εθνική Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοοικονομικών Θεμάτων (NFRA) δεν ανταποκρίθηκαν στο αίτημα του Reuters για σχολιασμό.
Ανησυχίες για το διογκούμενο χρέος
Οι εντατικοποιημένες προσπάθειες για τη στήριξη των μικρότερων τραπεζών έρχονται επίσης εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για τον αντίκτυπο του διογκούμενου χρέους των τοπικών κυβερνήσεων στην οικονομία.
Το χρέος της τοπικής αυτοδιοίκησης έφτασε τα 92 τρισεκατομμύρια γιουάν (12,6 τρισεκατομμύρια δολάρια) ή το 76% της οικονομικής παραγωγής της Κίνας το 2022, από 62,2% το 2019, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.
Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ανησυχούν έντονα για τα αυξανόμενα επίπεδα χρέους, το Πεκίνο δεν έχει άλλη επιλογή από το να στηρίξει τις μικρότερες τράπεζες για να περιορίσει τους κινδύνους διάχυσης, ανέφεραν αναλυτές.
«Είναι σημαντικό να αποφευχθούν τυχόν αποτυχίες ακόμη και των μικρότερων ιδρυμάτων, καθώς μια μεμονωμένη αποτυχία θα μπορούσε να δημιουργήσει αλυσιδωτές επιπτώσεις και να εξαπλώσει τη χρηματοπιστωτική μετάδοση σε άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα», δήλωσε ο ερευνητής της Gavekal Dragonomics, Zhang Xiaoxi.
Δεν ήταν άμεσα σαφές αν οι κεντρικές αρχές είχαν δώσει οδηγίες στις τοπικές κυβερνήσεις σχετικά με την ανακεφαλαιοποίηση των μικρότερων τραπεζών και ποιοι ήταν οι αγοραστές αυτών των ομολόγων ειδικού σκοπού.
Ορισμένες επαρχίες επιταχύνουν τα σχέδια για τη μεταρρύθμιση και την εκτόνωση των κινδύνων στις τοπικές, υψηλού κινδύνου μικρές και μεσαίες τράπεζες και την αναπλήρωση κεφαλαίων μέσω πολλαπλών καναλιών, δήλωσε ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας Pan Gongsheng στο Πεκίνο νωρίτερα αυτό το μήνα.
Σημαντικός κίνδυνος οι χρεωμένοι δήμοι της Κίνας
Οι τοπικές κυβερνήσεις και οι τράπεζες είναι θεμελιώδους σημασίας για την οικονομία της Κίνας, με το Πεκίνο να αναθέτει στους αξιωματούχους των επαρχιών και των πόλεων την επίτευξη φιλόδοξων στόχων ανάπτυξης.
Αλλά μετά από χρόνια υπερεπενδύσεων σε υποδομές, κατακόρυφη πτώση των αποδόσεων από τις πωλήσεις γης και εκτίναξη του κόστους COVID, οι οικονομολόγοι λένε ότι οι χρεωμένοι δήμοι αντιπροσωπεύουν πλέον έναν σημαντικό κίνδυνο για τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Η έκδοση νέου χρέους από τις τοπικές κυβερνήσεις για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, σε μια εποχή που οι δικές τους υποχρεώσεις αυξάνονται με ταχείς ρυθμούς, θα μπορούσε να καταστήσει την πράξη οικονομικής εξισορρόπησης για τους δήμους ακόμη πιο επισφαλή.
Πάνω από τα 21 δισεκατομμύρια δολάρια που έχουν συγκεντρωθεί μέχρι στιγμής φέτος, η κυβέρνηση της επαρχίας Henan ανακοίνωσε την περασμένη εβδομάδα σχέδιο έκδοσης ομολόγων ειδικού σκοπού αξίας 28,2 δισεκατομμυρίων γιουάν για την ανακεφαλαιοποίηση 26 τοπικών τραπεζών, σύμφωνα με την ιστοσελίδα της κυβέρνησης.
Οι αδύναμοι κρίκοι οι μικρότερες περιφερειακές τράπεζες
Οι μικρότερες περιφερειακές τράπεζες είναι οι αδύναμοι κρίκοι του χρηματοπιστωτικού τομέα της Κίνας, ύψους 61 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, λόγω της βιομηχανικής, κλαδικής και γεωγραφικής συγκέντρωσής τους, της αδιαφανούς διακυβέρνησης και της έλλειψης αυστηρής ρυθμιστικής εποπτείας.
Στο τέλος Σεπτεμβρίου, οι αγροτικές εμπορικές τράπεζες της Κίνας ανέφεραν ποσοστό μη εξυπηρετούμενων δανείων 3,18%, με τις εμπορικές τράπεζες των πόλεων να βρίσκονται στο 1,91%, σύμφωνα με στοιχεία της NFRA, υψηλότερα από το μέσο όρο του 1,61% στον τραπεζικό τομέα.
Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι το πραγματικό ποσό των προβληματικών δανείων είναι πολύ υψηλότερο.
Οι μικρότερες κινεζικές τράπεζες αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες προκλήσεις στην άντληση κεφαλαίων για την αναπλήρωση των ισολογισμών τους σε σύγκριση με τις μεγάλες ομοειδείς τους, λόγω της χαμηλότερης πιστοληπτικής τους ικανότητας, του περιορισμένου πεδίου λειτουργίας τους και του προφίλ κινδύνου. Μεταξύ των κορυφαίων εκδοτών των ειδικών ομολόγων φέτος είναι οι υπερχρεωμένες επαρχιακές κυβερνήσεις της Λιαονίνγκ, της Γιουνάν και η κυβέρνηση της περιφέρειας της Εσωτερικής Μογγολίας, οι οποίες σκοπεύουν να χρησιμοποιήσουν τα έσοδα για την ανακεφαλαιοποίηση των τοπικών τραπεζών.
Οι περιφερειακές τράπεζες που δραστηριοποιούνται κυρίως σε ασθενέστερες περιοχές και είναι σε μεγάλο βαθμό εκτεθειμένες σε υπερχρεωμένα χρηματοδοτικά οχήματα της τοπικής κυβέρνησης φέρουν υψηλότερους πιστωτικούς κινδύνους από ό,τι οι ομοειδείς τους σε πλούσιες περιοχές, ανέφεραν οι αναλυτές της S&P σε ερευνητικό σημείωμα του περασμένου μήνα.
«Οι τοπικές κυβερνήσεις είναι πιθανότατα η πρώτη γραμμή άμυνας κάθε φορά που οι περιφερειακές τράπεζες καταπονούνται», ανέφεραν. «Παρ’ όλα αυτά, αναμένουμε ότι η στήριξη των τοπικών κυβερνήσεων προς τους επιβαρυμένους δανειστές θα είναι επιλεκτική».
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
