THEPOWERGAME
Οι κινεζικές αρχές ανακοίνωσαν αργά την Τρίτη μία από τις μεγαλύτερες αλλαγές στον εθνικό προϋπολογισμό εδώ και χρόνια, μαζί με την έκδοση κρατικών ομολόγων ύψους 1 τρισεκατομμυρίου γουάν (137 δισεκατομμυρίων δολαρίων). η χώρα της Ασίας θέλει να τονώσει τις δαπάνες για υποδομές και να ενθαρρύνει την οικονομική ανάπτυξη.
Ωστόσο, τα κρατικά μέσα ενημέρωσης κατέστησαν σαφές ότι το τεράστιο αυτό ποσό θα επικεντρωθεί στην ανοικοδόμηση περιοχών που επλήγησαν σκληρά από φυσικές καταστροφές -όπως οι ιστορικές πλημμύρες του φετινού καλοκαιριού- και για την πρόληψη καταστροφών.
«Το καθαρό ποσό του 1 τρισεκατομμυρίου δεν είναι τόσο σημαντικό, σίγουρα δεν αλλάζει το παιχνίδι», δήλωσε ο Larry Hu, επικεφαλής οικονομολόγος της Macquarie για την Κίνα, σε ηλεκτρονικό μήνυμα. «Αλλά εξακολουθεί να είναι μια μέτρια θετική έκπληξη, καθώς δεν το περίμενε η αγορά» γράφει το CNBC.
Ο δείκτης Hang Seng σημείωσε άνοδο άνω του 2% στις πρωινές συναλλαγές της Τετάρτης και επανήλθε πάνω από το ψυχολογικά βασικό επίπεδο των 17.000 μονάδων. Οι κυριότεροι χρηματιστηριακοί δείκτες της ηπειρωτικής Κίνας σημείωσαν ευρεία άνοδο.
Τόσο οι μετοχές του Χονγκ Κονγκ όσο και οι μετοχές της ηπειρωτικής Κίνας έχουν υποχωρήσει μέχρι στιγμής φέτος εν μέσω της ατελούς ανάκαμψης της Κίνας από την πανδημία.
«Πιστεύουμε ότι ο οικονομικός αντίκτυπος αυτού του RMB1,0 τρισ. σε πρόσθετα [ομόλογα της κεντρικής κυβέρνησης] δεν θα πρέπει να υπερεκτιμηθεί, ειδικά βραχυπρόθεσμα»,δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Nomura για την Κίνα Ting Lu σε σημείωμά του.
Είπε ότι δεν αναμένει να χρησιμοποιηθεί μεγάλο μέρος των κονδυλίων μέχρι το επόμενο έτος ή ακόμη και μέσα στα επόμενα δύο ή τρία χρόνια. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι περισσότερες από τις φυσικές καταστροφές φέτος έπληξαν τη βόρεια περιοχή της Κίνας κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού και η χώρα οδεύει τώρα προς τους χειμερινούς μήνες, είπε.
Τα κινεζικά κρατικά μέσα ενημέρωσης ανέφεραν ότι το 1 τρισεκατομμύριο γουάν που έχει εκδώσει η κεντρική κυβέρνηση πρόκειται να μεταφερθεί στις τοπικές κυβερνήσεις σε δύο μέρη, το μισό για φέτος και το άλλο μισό για το επόμενο έτος.
«Το συνολικό μέγεθος της πρόσθετης χρηματοδότησης δεν φαίνεται να είναι σημαντικό σε σχέση με τη χρηματοδοτική βάση της τοπικής κυβέρνησης», δήλωσε ο Rain Yin, αναπληρωτής διευθυντής της S&P Global Ratings.
«Είναι περίπου 5% των εσόδων από μεταβιβάσεις ή 2% των συνολικών εσόδων των τοπικών κυβερνήσεων», δήλωσε ο Yin. “Ωστόσο, η χρηματοδότηση αυτή θα μπορούσε να είναι κρίσιμη και ουσιαστική για τη στήριξη επιλεκτικών επαρχιών, ιδίως σε περιοχές που έχουν υποστεί καταστροφές και χρειάστηκε να καταφύγουν σε μεγαλύτερο δανεισμό για να στηρίξουν την τοπική οικονομική ανάκαμψη και ανάπτυξη».
H οικονομία παραμένει σε καλό δρόμο για τον στόχο του Πεκίνου για ανάπτυξη της τάξης του 5% φέτος, αλλά αυτός είναι χαμηλότερος από τις πιο αισιόδοξες προβλέψεις στις αρχές του 2023. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αυτό το μήνα μείωσε επίσης την πρόβλεψή του για την ανάπτυξη της Κίνας το 2024 στο 4,2%.
«Κατά την άποψή μας, οι πιο αποτελεσματικοί τρόποι για να προστεθούν οι δαπάνες της κεντρικής κυβέρνησης περιλαμβάνουν: (1) η υποστήριξη της ολοκλήρωσης νέων κατοικιών που έχουν προπωληθεί από τους κατασκευαστές και (2) η ενίσχυση των δαπανών για υποδομές σε πόλεις με αυξανόμενο πληθυσμό», δήλωσε ο Lu της Nomura.
Επιβάρυνση της αγοράς ακινήτων
Η S&P Global Ratings ανέφερε σε ξεχωριστή έκθεση τη Δευτέρα ότι αν οι πωλήσεις ακινήτων μειωθούν δραματικά το επόμενο έτος, η πραγματική αύξηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος θα μειωθεί στο 2,9% το 2024. Ο οίκος προβλέπει επί του παρόντος μια πιο ήπια μείωση των πωλήσεων ακινήτων κατά 5% το επόμενο έτος – μετά από μια αναμενόμενη πτώση 10% έως 15% φέτος.
Μετά τη χαλάρωση της καταστολής της μεγάλης εξάρτησης των κατασκευαστών ακινήτων από το χρέος για την ανάπτυξη, το Πεκίνο έχει επικεντρωθεί στη διασφάλιση της παράδοσης των διαμερισμάτων, τα οποία συνήθως πωλούνται πριν από την ολοκλήρωση στην Κίνα.
Περίπου το 80% των πωλήσεων κατοικιών το 2023 αφορούσε σπίτια που βρίσκονταν ακόμη υπό κατασκευή, ανέφερε η S&P Global Ratings σε έκθεσή της αυτόν τον μήνα.
Αλλά ο Ricky Tsang, διευθυντής εταιρικών αξιολογήσεων της S&P Global Ratings, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι το πιο κοντινό που μπορεί να καταλάβει η ομάδα του για να κατανοήσει την πρόοδο των ολοκληρωμένων ακινήτων είναι ότι η αξία των προπωλημένων κατοικιών που κινδυνεύουν να μην παραδοθούν είναι 3 τρισεκατομμύρια γιουάν.
«Αυτοί οι κατασκευαστές, αγωνίζονται επίσης με την αναδιάρθρωση του χρέους τους. Παλεύουν με τις πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε ο Tsang σε τηλεφωνική συνέντευξη.
«Λίγο-πολύ έχουν κάποια πρόοδο», είπε. «Αλλά η καθυστέρηση ή ένας ή δύο παίκτες, θα έχουν πρόβλημα παράδοσης. Αυτό δεν αποτελεί μεγάλη έκπληξη».
Στήριξη των τοπικών κυβερνήσεων
Η ύφεση των ακινήτων στην Κίνα είναι στενά συνδεδεμένη με τα οικονομικά της τοπικής αυτοδιοίκησης.
«Σύμφωνα με τα στοιχεία [της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας], το ανεξόφλητο χρέος της κεντρικής κυβέρνησης είναι σήμερα περίπου 27 τρις RMB, ενώ εκτιμούμε ότι οι τοπικές κυβερνήσεις οφείλουν ένα εξαιρετικό υπόλοιπο 87 τρις RMB, συμπεριλαμβανομένων τόσο του ρητού όσο και του κρυφού χρέους», δήλωσε ο Lu της Nomura.
Η κατάρρευση της αγοράς ακινήτων και η συνεχιζόμενη συρρίκνωση των εσόδων από πωλήσεις γης έχει επιδεινώσει τις πιέσεις χρέους στις τοπικές κυβερνήσεις, γεγονός που ώθησε το Πεκίνο να αναπτύξει μια σειρά μέτρων για τη μείωση των κινδύνων χρέους των τοπικών κυβερνήσεων», δήλωσε.
«Σημειώστε ότι ένα ειδικό πρόγραμμα έχει ήδη ξεκινήσει από τον Οκτώβριο, επιτρέποντας στις τοπικές κυβερνήσεις να εκδίδουν ειδικά ομόλογα αναχρηματοδότησης για να ανταλλάξουν το ανεξόφλητο κρυφό χρέος τους. Από τις 24 Οκτωβρίου, 24 επαρχιακές κυβερνήσεις έχουν εκδώσει πάνω από RMB1,0 τρισ σε ειδικά ομόλογα αναχρηματοδότησης».
Επίσης, την Τρίτη, η κεντρική κυβέρνηση δήλωσε ότι επισημοποίησε μια διαδικασία που επιτρέπει στις τοπικές κυβερνήσεις να δανείζονται κεφάλαια για το επόμενο έτος – ξεκινώντας από το προηγούμενο τέταρτο τρίμηνο, σύμφωνα με ανακοίνωση που δημοσιεύθηκε από τα κρατικά μέσα ενημέρωσης.
Οι αναλυτές της Goldman Sachs εκτίμησαν ότι η πρόωρη έκδοση θα μπορούσε να φτάσει τα 2,7 τρισ. γουάν, με βάση την προηγούμενη κυβερνητική πρακτική.
«Δεδομένου ότι η φετινή ειδική ποσόστωση ομολόγων έχει εξαντληθεί σε μεγάλο βαθμό, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής χρειάζεται να προσθέσουν πρόσθετη ποσόστωση χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης για να αποφευχθεί ο δημοσιονομικός γκρεμός», δήλωσε ο Hu της Macquarie. «Συνολικά, νομίζω ότι η δημοσιονομική πολιτική έχει γίνει πιο υποστηρικτική από τον φετινό Αύγουστο. Είναι μια σημαντική μετατόπιση από τη συντηρητική δημοσιονομική στάση νωρίτερα φέτος».
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
