THEPOWERGAME
Στο απόγειο της πανδημίας του Covid-19, οι φαρμακευτικές που ανέπτυσσαν τα εμβόλια ήταν το πιο «σίγουρο στοίχημα» για τους επενδυτές. Εταιρείες όπως οι Pfizer και BioNTech, η Moderna και η Novavax, είδαν ρεκόρ κερδών. Εξ αρχής ήταν αναμενόμενο, πως με την αντιμετώπιση της υγειονομικής κρίσης, οι φαρμακευτικές θα έπρεπε να στραφούν σε νέα ερευνητικά πεδία. Η πραγματικότητα αυτή, είναι ήδη προ των πυλών, καθώς η αξία των μετοχών των παραπάνω εταιρειών -από την κορύφωσή του στις αρχές του 2021 μέχρι σήμερα- έχει σημειώσει θεαματική πτώση. Αυτή ανέρχεται συγκεκριμένα σε πτώση 46% για τη μετοχή της Pfizer, πτώση 75% για την BioNTech, πτώση κατά 79% για τη μετοχή της Moderna και κατά ένα συντριπτικό 97% για τη Novavax.
Το ζήτημα αυτή τη στιγμή για τους ανθρώπους στο τιμόνι των φαρμακευτικών εταιρειών είναι πως θα αναπτυχθούν στο μέλλον, ποια ερευνητικά πεδία θα αποφέρουν και κατά πόσο θα μπορέσουν να κεφαλαιοποιήσουν και σε άλλα φάρμακα, την ερευνητική πρόοδο που έχει γίνει χάρη στις μέχρι σήμερα επενδύσεις, ειδικά στον τομέα της τεχνολογίας mRNA.
Όπως εξηγεί ο Ίβαν Σέιγκερμαν, αναλυτής στην BMO Capital Markets, «το 2020 τα επιτόκια βρίσκονται σε μηδενικό επίπεδο, όλοι διέθεταν μετρητά τα οποία δεν δαπανούσαν (λόγω των περιορισμών της πανδημίας)» επομένως οι επενδύσεις στο χρηματιστήριο ήταν ένα είδος φυσικής επιλογής. Όμως τώρα οι επενδυτές, που είχαν ένα είδος «έκρηξης ενέργειας», όπως αυτή που πυροδοτεί η… υπερβολική έκθεση στη γλυκόζη, τώρα έχοντας ξεπεράσει την χρηματιστηριακή άνθιση αλλά και τις σίγουρες προοπτικές, που έδινε στις συγκεκριμένες φαρμακευτικές η μάχη για την αντιμετώπιση της πανδημίας, αναμένουν από τις εταιρείες ένα πειστικό όραμα για το μέλλον.
Σε αυτό το τοπίο, αφ΄ενός η αγορά Covid διακατέχεται από ένα στοιχείο αβεβαιότητας, σχετικά με τον βαθμό της μελλοντικής ζήτησης, από την άλλη οι φαρμακευτικές επενδύουν σε φιλόδοξα σχέδια για την ανάπτυξη φαρμάκων, τα οποία μπορεί να χρειαστεί να περάσουν χρόνια μέχρι να αποδώσουν.
Η Pfizer, που έφερε στην παγκόσμια αγορά το πιο ευπώλητο εμβόλιο κατά του Covid-19, προβλέπει για φέτος πτώση της τάξης του 64% στις πωλήσεις των εμβολίων της και 58% όσον αφορά στις πωλήσεις του αντιϊκού Paxlovid, σε σχέση με το 2022. Ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, Αλμπέρ Μπουρλά, είπε στην τελευταία ενημέρωση των μετόχων πως θα υπάρχει καλύτερη εικόνα μέχρι το τέλος του έτους. «Γνωρίζουμε καλά πως όλες αυτές οι αβεβαιότητες καθιστούν δυσχερή την πρόβλεψη για τα μελλοντικά έσοδα της Pfizer -και επηρεάζουν την τιμή της μετοχής μας», είπε χαρακτηριστικά.
Οι Moderna και BioNTech ελπίζουν επίσης πως ο φετινός χειμώνας στο βόρειο ημισφαίριο θα δείξει με μεγαλύτερη βεβαιότητα πως θα είναι στο μέλλον μία «φυσιολογική» περίοδος με τη χρήση εμβολίων κατά του κορονοϊού. Ο πρόεδρος της Moderna, Στίβεν Χογκ, δήλωσε πως η εταιρεία αναμένει πωλήσεις του εμβολίου της που θα ανέρχονται κάπου μεταξύ 6-8 δισ. δολάρια παγκοσμίως για εφέτος, χωρίς να γνωρίζει αν αυτό θα επαναληφθεί ή θα μειωθεί ελαφρά μέσα στα επόμενα χρόνια.
Το ιερό δισκοπότηρο του mRNA
Ένα από τα ερευνητικά «στοιχήματα» για τις εταιρείες, είναι η ανάπτυξη της τεχνολογίας mRNA, που χρησιμοποιήθηκε για τα εμβόλια κατά του Covid-19 στην περίοδο της πανδημίας από την γερμανική εταίρο της Pfizer, BioNTech και την Moderna.
Αρχικά η επιτυχία στα εμβόλια Covid έκανε τους επενδυτές να αισιοδοξούν πως μπορεί να επεκταθεί η χρήση της στην αγορά εμβολίων, από τη γρίπη μέχρι την καταπολέμηση του ιού HIV. Το πρόγραμμα της Moderna για τη γρίπη αρχικά έδειξε απογοητευτικά αποτελέσματα, αλλά οι νέες δοκιμές για το εμβόλιο γρίπης φαίνονται πιο υποσχόμενες. Σε κάθε περίπτωση, ο δρόμος για την εφαρμογή της τεχνολογίας είναι ακόμη μακρύς. Ήδη πάντως και άλλες φαρμακευτικές, όπως οι Sanofi και GSK, δουλεύουν επάνω στο mRNA.
Η πρόκληση της BioNTech
Τη μεγαλύτερη πρόκληση από όλες τις φαρμακευτικές, στον συγκεκριμένο τομέα, φαίνεται πως αντιμετωπίζει η γερμανική BioNTech. Η εταιρεία που εξειδικεύεται στην ογκολογία, είχε αρχικό στόχο (πριν την ανάπτυξη του αντιϊκού εμβολίου του κορονοϊού) την δημιουργία εξατομικευμένων θεραπειών για τον καρκίνο χρησιμοποιώντας τεχνολογία mRNA, όμως η έρευνα παραμένει σε αρχικά στάδια κλινικών δοκιμών.
Γεγονός είναι ότι τα κέρδη της περιόδου της πανδημίας, έδωσαν στις φαρμακευτικές το κατάλληλο χρηματοδοτικό «μαξιλάρι», προκειμένου να προωθήσουν τις έρευνές τους και σε άλλα πεδία. Όμως οι επενδυτές αισθάνονται «νευρικότητα» για τις δαπάνες της BioNTech στην έρευνα, όπως αναφέρουν οι Financial Times. Τον περασμένο μήνα, η εταιρεία περιόρισε τις προβλέψεις της για τις ετήσιες δαπάνες στην R&D κατά 400 εκατ. ευρώ, σε μία προσπάθεια να «βελτιώσει την συναίσθηση του κόστους».
«Νομίζω ότι αυτό ήταν έξυπνο. Αν έχεις κέρδη δισεκατομμυρίων, δεν θέλεις να γίνεις μία βιοτεχνολογική εταιρεία που «καίει χρήματα» σημειώνει η Σουζάνε βαν Βορτχούιζεν, αναλύτρια στην Van Lanschot Kempen. Σύμφωνα με την ίδια, αν ελέγξει τα έξοδά της, η εταιρεία με την κεφαλαιοποίηση των 27 δισ. δολαρίων είναι αρκετά «ελκυστική» επενδυτικά, με δεδομένο πως διαθέτει περισσότερα από 17 δισ. ευρώ σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών.
Ο Ράιαν Ρίτσαρντσον, επικεφαλής στρατηγικής για την BioNTech, αναφέρει πως η εταιρεία επικεντρώνεται σε μεσο- και μακροπρόθεσμους στόχους και «δεν επικεντρώνεται πάρα πολύ στην αξία της μετοχής», έχοντας θέσει ορίζοντα 12μήνου για αν αποδείξει στους επενδυτές τί μπορεί να επιτύχει στον τομέα της ογκολογίας. Εκτιμάται πάντως πως, ακόμη και έτσι, θα χρειαστεί να περιμένει κανείς τουλάχιστον ως το 2026, για να φέρει στην αγορά ένα εγκεκριμένο αντικαρκινικό σκεύασμα.
Η Pfizer πάλι, σκοπεύει να λανσάρει 19 νέα προϊόντα μέσα στο επόμενο 18μηνο. Έχει εξαγοράσει τέσσερις εταιρείες, τις Arena, ReViral, Biohaven και Global Blood Therapeutics, οι οποίες αναμένει πως θα συνεισφέρουν περίπου 10 δισ. δολάρια ως το 2030 και σχεδιάζει να εξαγοράσει της βιοτεχνολογική Seagen, εστιασμένη επίσης στην έρευνα στην ογκολογία, έναντι 43 δισ. δολαρίων, η οποία αναμένεται να συνεισφέρει ακόμη 10 δισ. δολάρια σε πωλήσεις ως το τέλος της δεκαετίας.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
