Η JPMorgan θα συμπεριλάβει την Ινδία στον ευρέως παρακολουθούμενο δείκτη χρέους των αναδυόμενων αγορών, θέτοντας τις βάσεις για εισροές δισεκατομμυρίων δολαρίων στην πέμπτη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου και βοηθώντας την να χρηματοδοτήσει το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και τα δημοσιονομικά της ελλείμματα.
Τα τοπικά ομόλογα της Ινδίας θα συμπεριληφθούν στον δείκτη Government Bond Index-Emerging Markets (GBI-EM) και στη σουίτα του δείκτη, που συγκρίνεται με περίπου 236 δισεκατομμύρια δολάρια σε παγκόσμια κεφάλαια, ανέφερε η JPMorgan σε ανακοίνωσή της την Παρασκευή.
Η JPMorgan δήλωσε ότι 23 ινδικά κρατικά ομόλογα (IGBs) με συνδυασμένη ονομαστική αξία 330 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία εμπίπτουν όλα στην «πλήρως προσβάσιμη διαδρομή» για μη κατοίκους, είναι επιλέξιμα.
«Η βαρύτητα της Ινδίας αναμένεται να φθάσει το μέγιστο όριο βαρύτητας του 10% στον δείκτη GBI-EM Global Diversified και περίπου 8,7% στον δείκτη GBI-EM Global», δήλωσε η JPMorgan.
Σε χαμηλό διμήνου το 10ετές, οριακά κέρδη για τη ρουπία
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς της Ινδίας μειώθηκε κατά 7 μονάδες βάσης σε χαμηλό δύο μηνών στο 7,0788% κατά την έναρξη των συναλλαγών, αλλά υποχώρησε στο 7,12% αργότερα, ενώ η ρουπία κέρδισε 0,3% νωρίς στα 82,25 ανά δολάριο πριν εγκαταλείψει κάποια κέρδη για να διαπραγματευτεί στα 82,93.
«Χαιρετίζουμε αυτή την εξέλιξη», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Ινδίας V. Anantha Nageshwaran.
«Πιστοποιεί την εμπιστοσύνη που έχουν οι συμμετέχοντες στις χρηματοπιστωτικές αγορές και οι χρηματοπιστωτικές αγορές, γενικότερα, στις δυνατότητες και τις προοπτικές ανάπτυξης της Ινδίας και στις μακροοικονομικές και δημοσιονομικές πολιτικές της», πρόσθεσε.
Η ένταξη θα ξεκινήσει στις 28 Ιουνίου 2024 και θα επεκταθεί επί 10 μήνες με αυξήσεις 1% στη στάθμιση του δείκτη, καθώς η Ινδία αναμένεται να φτάσει τη μέγιστη στάθμιση του 10%, δήλωσε η JPMorgan.
«Πέρα από τη βραχυπρόθεσμη ευφορία, αυτό θα πρέπει να είναι διαρθρωτικά καλό για τα επιτόκια και τις αγορές συναλλάγματος, οδηγώντας σε χαμηλότερο κόστος δανεισμού για την οικονομία στο σύνολό της και σε πιο υπεύθυνη χάραξη δημοσιονομικής πολιτικής», δήλωσε ο Madhavi Arora, επικεφαλής οικονομολόγος της Emkay Global Financial Services.
Εκροές σε Ταϊλάνδη, Ν. Αφρική, Πολωνία
Ωστόσο, η ένταξη της Ινδίας θα προκαλέσει εκροές αλλού, με τη στάθμιση των εγχώριων κρατικών ομολόγων που εκδίδονται από άλλες χώρες να συρρικνώνεται: Η Ταϊλάνδη θα δει τις μεγαλύτερες απώλειες σε 1,65 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ η Νότια Αφρική, η Πολωνία, η Τσεχία και η Βραζιλία θα δουν τις δικές τους μειώσεις κατά 1-1,36 ποσοστιαίες μονάδες, σύμφωνα με την JPMorgan.
Οι συνομιλίες ξεκίνησαν το 2019
Η Ινδία ξεκίνησε συνομιλίες για τη συμπερίληψη του χρέους της στους παγκόσμιους δείκτες το 2019, ενώ παράλληλα συνομίλησε με την Euroclear για την εκκαθάριση και τον διακανονισμό.
Αίρεσε τους περιορισμούς στις ξένες επενδύσεις σε ορισμένους κρατικούς τίτλους το 2020, στο πλαίσιο της προσπάθειάς της να εισέλθει σε παγκόσμιους δείκτες ομολόγων, με αρκετά ομόλογα να αποτελούν πλέον μέρος της «πλήρως προσβάσιμης διαδρομής» χωρίς περιορισμούς στις ξένες επενδύσεις.
Αλλά η στάση της κυβέρνησης σε άλλα ζητήματα, συμπεριλαμβανομένων των φόρων κεφαλαιακών κερδών και του τοπικού διακανονισμού, καθυστέρησε την ένταξή της, αν και στην πραγματικότητα δεν μετακινήθηκε από τη στάση της.
«Θα ήταν λογικό να περιμένουμε να αρχίσουν οι εισροές από τώρα, οι οποίες στο μεταξύ βοηθούν να εξομαλυνθεί το χάσμα ζήτησης-προσφοράς στο ισοζύγιο πληρωμών», δήλωσε ο Rahul Bajoria, διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής της EM Asia (ex China) της Barclays.
«Πιστεύουμε ότι συνολικά 20-25 δισ. δολάρια θα πρέπει να εισρεύσουν κατά τη διάρκεια του ορίζοντα ένταξης του δείκτη, αλλά κάποια προκαταβολή είναι λογική», τόνισε.
Οι αγορές ξένων επενδυτών σε ινδικά ομόλογα παρέμειναν χλιαρές με καθαρές αγορές ύψους 3,4 δισ. δολαρίων μέχρι στιγμής το 2023. Οι ξένοι επενδυτές κατέχουν λιγότερο από το 2% του ανεξόφλητου κρατικού χρέους.
«Αυτή η ανακοίνωση είναι ένα σημαντικό θετικό στοιχείο για το ομόλογο INR βραχυπρόθεσμα, καθώς οι επενδυτές επιδιώκουν να προλάβουν την ενδεχόμενη ένταξη», ανέφεραν οι αναλυτές της DBS σε σημείωμά τους την Παρασκευή.
Επανεξέταση για Αίγυπτο
Στην ίδια ανακοίνωση, η JPMorgan δήλωσε ότι η επιλεξιμότητα της Αιγύπτου στη σειρά GBI-EM θα επανεξεταστεί για τρεις έως έξι μήνες, λόγω αναφορών για «σημαντικά» εμπόδια στον επαναπατρισμό του νομίσματος.
«Εάν τα εμπόδια που αναφέρθηκαν από τους επενδυτές που συγκαταλέγονται στη σειρά αναφοράς επιμείνουν, θα ενεργοποιηθεί η επανεξέταση της κατάστασης για την απομάκρυνση της Αιγύπτου από τη σειρά GBI-EM», δήλωσε η JPMorgan.
Η Αίγυπτος θα παραμείνει στον δείκτη κατά τη διάρκεια της επανεξέτασης.
