Ο υποκείμενος πληθωρισμός μπορεί να έχει κορυφωθεί, αλλά οι πιέσεις στις τιμές χαλαρώνουν πολύ αργά και υπάρχει αυξανόμενος κίνδυνος η αύξηση των τιμών καταναλωτή να κολλήσει πάνω από το 2%, ανέφερε η Bundesbank σε μηνιαία οικονομική έκθεση τη Δευτέρα.
Οι κεντρικές τράπεζες καταπολεμούν τον πληθωρισμό τα τελευταία δύο χρόνια και οι ταχείες αυξήσεις των επιτοκίων φαίνεται να λειτουργούν στην οικονομία, αλλά υπάρχουν αρκετές ανησυχίες ότι το τελικό στάδιο της μείωσης της αύξησης των τιμών, από το 3% στο 2%, μπορεί να είναι πιο δύσκολο από ό,τι τώρα αναμένεται.
«Επικράτησε η εντύπωση ότι τα ποσοστά πληθωρισμού θα παραμείνουν παρ’ όλα αυτά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα πάνω από τα ποσοστά που στοχεύουν οι κεντρικές τράπεζες», δήλωσε η Bundesbank. «Ειδικότερα, οι συνεχιζόμενες υψηλές μισθολογικές πιέσεις θα μπορούσαν να καταστήσουν δυσκολότερη την προώθηση της συγκράτησης του πληθωρισμού».
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει αυξήσει τα επιτόκια ξεκινώντας από αρνητικό έδαφος στο 3,75% μέσα σε μόλις ένα χρόνο – ο ταχύτερος ρυθμός που έχει καταγραφεί ποτέ – αλλά η νομισματική σύσφιξη πλησιάζει στο τέλος της τώρα και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συζητούν αν χρειάζεται μια τελευταία αύξηση των επιτοκίων.
Ένα πιθανό πρόβλημα είναι ότι, δεδομένου του υψηλού πληθωρισμού και της στενότητας της αγοράς εργασίας, ο στόχος του 2% της ΕΚΤ δεν αποτελεί το είδος της στήριξης που δόθηκε στις μισθολογικές διαπραγματεύσεις όπως στο παρελθόν, δήλωσε η Bundesbank.
Μια έρευνα εμπειρογνωμόνων που συμμετέχουν στις γερμανικές μισθολογικές διαπραγματεύσεις κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ο στόχος της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό 2% δεν έπαιζε πλέον κανένα ρόλο στις μισθολογικές συμφωνίες στην αλλαγή του τρέχοντος έτους και ο στόχος έχει χάσει τη σημασία του κατά τη διάρκεια των συνομιλιών.
«Εάν οι προσδοκίες των συνδικάτων για τον πληθωρισμό παραμείνουν πάνω από τον στόχο του 2% για μεγάλο χρονικό διάστημα, αυτό θα ήταν ανησυχητικό από την άποψη της νομισματικής πολιτικής», δήλωσε η Bundesbank. «Αυτό θα αύξανε τον κίνδυνο τα υψηλά ποσοστά πληθωρισμού να παγιωθούν περισσότερο απ’ ό,τι είχε υποτεθεί προηγουμένως».
Ένα άλλο ζήτημα είναι ότι η πτώση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων φαίνεται να έχει σταματήσει και ορισμένες τιμές έχουν ακόμη και αυξηθεί, γεγονός που υποδηλώνει ότι ο αποπληθωρισμός μπορεί να μην εξομαλυνθεί πολύ περισσότερο από τις χαμηλότερες τιμές της ενέργειας.
Σχετικά με τις προοπτικές της γερμανικής οικονομίας, η Bundesbank δήλωσε ότι η οικονομική παραγωγή θα παραμείνει σε μεγάλο βαθμό στάσιμη το τρίτο τρίμηνο, αλλά η ιδιωτική κατανάλωση θα ανακάμψει, ακόμη και αν η βιομηχανική παραγωγή είναι πιθανό να παραμείνει αδύναμη.
