THEPOWERGAME
Οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες αναμένεται να δείξουν ότι διαθέτουν επαρκή κεφάλαια για να αντέξουν τυχόν νέες αναταράξεις στον χρηματοπιστωτικό κλάδο κατά τη διάρκεια των stress test της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) αυτή την εβδομάδα, αν και οι πληρωμές των επενδυτών που προκύπτουν είναι πιθανό να υποχωρήσουν ελαφρώς, δήλωσαν οι αναλυτές, σύμφωνα με το Reuters.
Η κεντρική τράπεζα την Τετάρτη θα δημοσιεύσει τα αποτελέσματα των τραπεζικών «stress tests», τα οποία αξιολογούν πόσα κεφάλαια θα χρειαστούν οι τράπεζες για να αντέξουν μια σοβαρή οικονομική ύφεση.
Η ετήσια άσκηση, η οποία εισήχθη μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-2009, είναι αναπόσπαστο μέρος του κεφαλαιακού σχεδιασμού των τραπεζών, καθώς υπαγορεύει πόσα μετρητά μπορούν να επιστρέψουν στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών.
Τα stress tests του 2023 έρχονται στον απόηχο της φετινής τραπεζικής κρίσης κατά την οποία η Silicon Valley Bank και δύο άλλοι δανειστές απέτυχαν. Βρέθηκαν στο λάθος άκρο των αυξήσεων των επιτοκίων της Fed, υπέστησαν μεγάλες ζημίες από τις τοποθετήσεις τους σε ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου, οι οποίες τρόμαξαν τους ανασφάλιστους καταθέτες.
Οι δανειστές της Wall Street, συμπεριλαμβανομένων των Citigroup, Bank of America, JPMorgan Chase, Goldman Sachs Group, Wells Fargo και Morgan Stanley, συνήθως προσελκύουν την περισσότερη προσοχή. Αλλά με τη συνεχιζόμενη νευρικότητα των επενδυτών για τον τομέα, οι μικρότεροι δανειστές, συμπεριλαμβανομένων των Capital One, U.S. Bancorp και Citizens, είναι πιθανό να βρεθούν επίσης στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος.
Παρά την αναταραχή και την εξέταση που είναι η δυσκολότερη των τελευταίων ετών, οι αναλυτές και τα στελέχη των τραπεζών αναμένουν ότι οι 23 δανειστές που εξετάζονται θα παρουσιάσουν κεφάλαια που θα υπερβαίνουν τα ελάχιστα κανονιστικά όρια.
«Το Stress Test 2023 της Fed» είναι η μεγαλύτερη δοκιμασία για τις τράπεζες «να αποδείξουν ότι μπορούν να αντεπεξέλθουν ένα από τα πιο σκληρά τεστ μέχρι σήμερα», έγραψαν αναλυτές της Wells Fargo την Πέμπτη.
«Τα μερίσματα θα πρέπει να είναι ασφαλή και οι τράπεζες θα πρέπει να έχουν πλεονάζον κεφάλαιο για να επιστρέψουν στους μετόχους υπό τις περισσότερες συνθήκες, έστω και με βραδύτερο ρυθμό από ό,τι στο παρελθόν».
Ο κλάδος είχε καλές επιδόσεις τα τελευταία χρόνια, αν και η Fed αντιμετώπισε επικρίσεις μετά τις χρεοκοπίες των τραπεζών την άνοιξη, επειδή δεν εξέτασε τις αδυναμίες των τραπεζών για την αύξηση των επιτοκίων σε προηγούμενα τεστ.
Πέρυσι, η Fed διαπίστωσε ότι οι τράπεζες θα υφίσταντο συνδυασμένες απώλειες ύψους 612 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια σοβαρή οικονομική ύφεση, αλλά αυτό θα τους άφηνε ακόμη περίπου διπλάσια κεφάλαια από αυτά που απαιτούνται βάσει των κανόνων της Fed.
Τα φετινά stress tests είναι ακόμη πιο σκληρά. Το «σοβαρά δυσμενές» σενάριο της Fed προβλέπει ότι το ποσοστό ανεργίας θα εκτοξευθεί κατά 6,5 ποσοστιαίες μονάδες, έναντι 5,8 ποσοστιαίων μονάδων το 2022. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το τεστ γίνεται δυσκολότερο καθώς η πραγματική οικονομία ενισχύεται και το πραγματικό ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ είναι χαμηλότερο το 2023.
Το τεστ θα προβλέπει επίσης μια πτώση 40% στις τιμές των εμπορικών ακινήτων, έναν τομέα που προκαλεί μεγαλύτερη ανησυχία φέτος, καθώς τα παρατεταμένα κενά γραφείων της εποχής της πανδημίας πιέζουν τους δανειολήπτες.
Το πόσο καλά μια τράπεζα αποδίδει, υπαγορεύει το μέγεθος του «κεφαλαιακού αποθέματος ασφαλείας» – ένα επιπλέον μαξιλάρι κεφαλαίων που απαιτεί η Fed για τις τράπεζες ώστε να αντέξουν την υποθετική οικονομική ύφεση, πέραν των ρυθμιστικών ελάχιστων ποσών που απαιτούνται για τη στήριξη της καθημερινής επιχειρηματικής δραστηριότητας. Όσο μεγαλύτερες είναι οι απώλειες στο πλαίσιο του τεστ, τόσο μεγαλύτερο είναι το απόθεμα ασφαλείας.
Το Bank Policy Institute, μια ομάδα πίεσης των τραπεζών στην Ουάσινγκτον, δήλωσε την Πέμπτη ότι αναμένει ότι οι υποθετικές ζημίες των τραπεζών θα είναι ελαφρώς υψηλότερες φέτος. Τα μέσα επίπεδα κεφαλαίου θα μειωθούν κατά 3,2% το 2023, ελαφρώς υψηλότερα από το 3% το 2022, προέβλεψε.
Οι αναλυτές της RBC προέβλεψαν νωρίτερα αυτό το μήνα ότι οι υποθετικές πιστωτικές ζημίες θα οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στην έκθεση σε εμπορικά ακίνητα και ότι ορισμένες τράπεζες θα αντιμετωπίσουν υψηλότερα αποθέματα ασφαλείας.
Αυτό, σε συνδυασμό με τις επικείμενες νέες αυξήσεις κεφαλαίου και την αβεβαιότητα σχετικά με τις οικονομικές προοπτικές, θα κάνει τις τράπεζες ελαφρώς πιο συντηρητικές όσον αφορά τις πληρωμές φέτος, ανέφεραν οι αναλυτές.
«Οι προσδοκίες απόδοσης κεφαλαίου συνεχίζουν να μειώνονται, δεδομένων των διαφαινόμενων αντιξοοτήτων», ανέφεραν οι αναλυτές της Jefferies αυτό το μήνα.
Η περσινή δοκιμασία ήταν σχετικά απλή εν μέρει επειδή η Fed δεν είχε αντιπρόεδρο για την εποπτεία από τότε που ο Randal Quarles παραιτήθηκε το 2021. Φέτος, τα τεστ επιβλέπει ο διάδοχός του Μάικλ Μπαρ, ο οποίος έχει δηλώσει ότι θέλει να τα κάνει πιο δυναμικά εφαρμόζοντας πολλαπλά σενάρια.
Φέτος, για παράδειγμα, περιλαμβάνει επίσης ένα «διερευνητικό σοκ της αγοράς» για τις οκτώ μεγαλύτερες και πιο σύνθετες τράπεζες. Αν και αυτό δεν θα επηρεάσει το κεφάλαιο, θα χρησιμοποιηθεί για την αξιολόγηση της πιθανής εφαρμογής πολλαπλών σεναρίων σε μελλοντικές ασκήσεις προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων.
«Σε ένα περιβάλλον διαρκώς μεταβαλλόμενων κινδύνων, τα stress tests μπορούν γρήγορα να χάσουν τη σημασία τους εάν οι υποθέσεις και τα σενάριά τους παραμένουν στατικά», δήλωσε ο Barr τον Δεκέμβριο.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
