THEPOWERGAME
Αν και η αναγγελία της εξαγοράς της Silicon Valley Bank (SVB) από τη First Republic έκλεισε ένα επώδυνο κεφάλαιο στη γενικότερη αναταραχή του τραπεζικού κλάδου των ΗΠΑ, η χρηματοδότηση των νεοφυών ή start ups εταιρειών της Σίλικον Βάλεϊ αναμένεται να επηρεαστεί στο εγγύς μέλλον και μάλιστα σε μεγάλο βαθμό. Παράγοντες της αγοράς των start ups εκφράζουν φόβους για την πρόκληση αλυσιδωτών αντιδράσεων στη Σίλικον Βάλεϊ, οδηγώντας σε χαμηλότερα επίπεδα την αποτίμηση των μη εισηγμένων εταιρειών και ίσως ορισμένες από αυτές σε αδιέξοδο. Ούτως ή άλλως ακόμη και οι ψηφιακοί κολοσσοί της Wall Street δεν απολαμβάνουν την υψηλή κεφαλαιοποίηση που απέκτησαν επί πανδημίας.
Η SVB ιδρύθηκε το 1983 και εξελίχθηκε μαζί με τον κλάδο της ψηφιακής τεχνολογίας. Κατέληξε να αντιπροσωπεύει σχεδόν το ήμισυ των εταιρειών τεχνολογίας και ανθρώπινων επιστημών που ήταν αποδέκτες καινοτόμων επενδυτικών κεφαλαίων, έχοντας το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης μετοχών (warrants) σε πάνω από 3.000 οντότητες, σύμφωνα με την Wall Street Journal. Ήταν μια τράπεζα που ενθάρρυνε την επιχειρηματικότητα και επέκτεινε τις δραστηριότητες της σε νέους τομείς, όπως η χρηματοδότηση οινοποιείων. Αποτελούσε έναν πολύτιμο μεσάζοντα ανάμεσα στις start ups και τα καινοτόμα επενδυτικά κεφάλαια.
Επιπτώσεις στον κλάδο της τεχνολογίας από την κατάρρευση της SVB
«Η κατάρρευση της SVB θα έχει τεράστιες επιπτώσεις στο οικοσύστημα», δήλωσε ο Αλεσάντρο Τσέσερ, διευθύνων σύμβουλος της start up Dynasty, η οποία ασχολείται με την ίδρυση καταπιστευμάτων. «Μεγάλες εταιρείες που στηρίζονται στη χρηματοδότηση από καινοτόμα κεφάλαια αντιμετωπίζουν ήδη προβλήματα» υπογράμμισε στους Financial Times. Οι τεχνολογικές εταιρείες που δεν είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο στηρίζονταν όλο και πιο πολύ στην ιδιωτική χρηματοδότηση. Σε αυτή τη φάση, οι συνθήκες δεν είναι ευνοϊκές για την άντληση κεφαλαίων μέσω δημοσίας εγγραφής σε ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων.
Δεδομένης της μεγάλης πτώσης των τιμών στα κρατικά ομόλογα εδώ και έναν χρόνο -ως συνεπακόλουθο της απότομης αύξησης του κόστους δανεισμού στις ΗΠΑ – και των επιπτώσεων στα τραπεζικά χαρτοφυλάκια, η διαθέσιμη ρευστότητα τελεί σε κάτω από μεγάλη αβεβαιότητα. Η ανησυχία των καταθετών της SVB για την αξία των ομολόγων που κρατούσε στο χαρτοφυλάκιο της η τράπεζα προκάλεσε μεγάλη φυγή κεφαλαίων στις 10 Μαρτίου, προκαλώντας στην κατάρρευσή της και αυτήν της Signature Bank.
Όπως επιβεβαιώνουν αναλυτές στο πρακτορείο Bloomberg, οι φόβοι και η ανασφάλεια που εκδηλώθηκε μέσα στον Μάρτιο προκάλεσε τις μεγαλύτερες διακυμάνσεις στις αποδόσεις των ομολόγων της τελευταίας 40ετίας. Η ρευστότητα «συμβιβάστηκε δραματικά» αναφέρει σε έκθεσή της η JPMorgan, με τον όγκο συναλλαγών σε κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ να κορυφώνεται στο 1,5 τρισ. δολάρια μέσα σε μια ημέρα. Υπολογίζεται πως οι αμερικανικές τράπεζες κρατούν 7 τρισ. δολάρια σε χρεόγραφα που εγγυάται το αμερικανικό δημόσιο. Και παρόλο που δεν τίθεται ζήτημα αξιοπιστίας, οι τιμές τους έχουν διολισθήσει ως συνέπεια της αύξησης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) πάνω από 450 μονάδες βάσης μέσα σε ένα χρόνο. Οι τιμές των ομολόγων κινούνται αντίθετα από τις αποδόσεις τους στη δευτερογενή αγορά.
H Σίλικον Βάλεϊ προσπέρασε τον κίνδυνο από την απότομη αύξηση των επιτοκίων της Fed και η SVB την έκθεσή της στις ανασφάλιστες καταθέσεις
«Πάντα αναφερόμασταν στα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ ως το ασφαλέστερο περιουσιακό στοιχείο», σχολιάζει στο Bloomberg ο Πωλ Μακάλεϊ, πρώην επικεφαλής οικονομολόγος της Pacific Investment Management. «Αλλά αυτό ισχύει από τη σκοπιά της πιστωτικής ποιότητας και όχι της αξίας τους ως περιουσιακό στοιχείο». Μερίδα αναλυτών διερωτάται πώς είναι δυνατόν οι άνθρωποι της Σίλικον Βάλεϊ να μην αντιλήφθηκαν τις μεταβολές στις τιμές των αμερικανικών ομολόγων που προκλήθηκαν από την αύξηση των επιτοκίων.
Μέσα στην πρώτη διετία της πανδημίας, οι καταθέσεις της SVB τριπλασιάστηκαν, γεγονός που ήταν εξαιρετικά ωφέλιμο για την κερδοφορία του 2021. Όμως αποδείχθηκε μοιραίο φέτος στις 10 Μαρτίου όταν οι πελάτες της απέσυραν μαζικά περίπου 42 δισ. δολάρια. Αχίλλειος πτέρνα της SVB είναι πως η μερίδα του λέοντος από καταθέσεις 157 δισ. δολαρίων στα τέλη του 2022 αντιστοιχούσαν σε μόλις 31.000 λογαριασμούς, οι οποίοι εκ των πραγμάτων υπερβαίναν τα 250.000 δολάρια που καλύπτονται τυπικά από την ομοσπονδιακή υπηρεσία εγγύησης καταθέσεων (FDIC). Η FDIC εγγυήθηκε τελικά όλες τις καταθέσεις, αλλά το κλίμα ανασφάλειας είχε ήδη καλλιεργηθεί. Πέρσι τον Νοέμβριο, ο διευθύνων σύμβουλος της SVB, Γκρεγκ Μπέικερ, είχε απορρίψει παν ενδεχόμενο να εξελιχθεί σε πρόβλημα η μεγάλη εξάρτηση της τράπεζας στις ανασφάλιστες καταθέσεις. «Δεν έχω την παρακμή αμφιβολία πως είμαστε οι καλύτεροι στην αγορά» είχε πει στη Wall Street Journal.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
