Οι αναδυόμενες αγορές συνεχίζουν να υστερούν και το 2023, παρά τη βελτίωση του κλίματος κινδύνου στους κόλπους των επενδυτών, όπως επισημαίνει ο Επικεφαλής Επενδυτικός Διευθυντής της UBS Global Wealth Management, Mark Haefele.
Εκτιμάται, ωστόσο, ότι πλέον το σκηνικό είναι πιο ευνοϊκό για τις αναδυόμενες αγορές. Σημειώνεται ότι οι αναδυόμενες αγορές είναι στενά συνδεδεμένες με την τύχη της κινεζικής οικονομίας, η οποία αναμένεται να μπει ξανά σε τροχιά ανάκαμψης όσο ανοίγει η οικονομία.
Βλέπουμε ότι οι αναδυόμενες αγορές είναι σε καλή θέση για να επωφεληθούν νωρίς από το σημείο καμπής στις παγκόσμιες αγορές, τα κέρδη και την αύξηση του ΑΕΠ που αναμένουμε το 2023. Προτιμούμε περισσότερο τόσο τις μετοχές, όσο και τα ομόλογα των αναδυόμενων αγορών, αναφέρει χαρακτηριστικά το στέλεχος της UBS.
Η επιστροφή της κινεζικής οικονομίας σε κανονικούς ρυθμούς, νωρίτερα από το αναμενόμενο, αναμένεται να ενισχύσει την εγχώρια κατανάλωση και τη ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες από άλλες αναδυόμενες (και ανεπτυγμένες) αγορές. Στο πλαίσιο αυτό αναμένεται αναζωπύρωση της ζήτησης για ενέργεια και εμπορεύματα, στα οποία πολλές αναδυόμενες αγορές στηρίζονται σε σημαντικό βαθμό. Εκτιμάται ότι η ανάπτυξη της Κίνας φέτος θα ανέλθει στο 4.9% από 3% το 2022. Η επιστροφή της Κίνας σε μία «κανονικότητα» εκτιμάται ότι θα έχει άμεσα και έμμεσα οφέλη στα περιουσιακά στοιχεία των αναδυόμενων αγορών, προσφέροντας καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης, υψηλότερες τιμές εμπορευμάτων και βελτιωμένες χρηματοπιστωτικές συνθήκες λόγω της ισχυρότερων νομισμάτων και των χαμηλότερων επιτοκίων.
Επιπρόσθετα, η χαλάρωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και το ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ έχουν ιστορικά συνδεθεί με ισχυρές επιδόσεις των αναδυόμενων αγορών. Παρά το γεγονός ότι η Fed δεν έχει ακόμη ολοκληρώσει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής και τα στοιχεία υποδεικνύουν ανθεκτικότητας της αγοράς εργασίας, η UBS εκτιμά ότι βρισκόμαστε σχετικά κοντά στο τέλος του κύκλου αύξησης των επιτοκίων. Βλέπει επίσης περαιτέρω αδυναμία ενόψει του δείκτη δολαρίου DXY, ο οποίος, ακόμη και μετά την πρόσφατη μέτρια ανάκαμψη, εξακολουθεί να βρίσκεται 9,5% χαμηλότερα από το ανώτατο επίπεδό του το Σεπτέμβριο.
Ο συνδυασμός χαλάρωσης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών, ενός πιο αδύναμου δολαρίου και μιας στροφής στην ανάπτυξη, σημειώνεται ότι είχε και στο παρελθόν θετικό αντίκτυπο για τις αναδυόμενες αγορές. Την τελευταία 20ετία οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών έχουν αποδώσει σε ετήσια βάση κοντά στο 43% σε περιόδους επιτάχυνσης της ανάπτυξης και χαλάρωσης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών, και περίπου 23% ακόμη και σε περιόδους επιβράδυνσης της ανάπτυξης και χαλαρότερων χρηματοπιστωτικών συνθηκών.
Οι αναδυόμενες αγορές βρίσκονται σε καλή θέση ώστε να ωφεληθούν πρώτες από το σημείο καμπής στις παγκόσμιες αγορές, τα κέρδη και την αύξηση του ΑΕΠ που αναμένονται το 2023. Προτιμούμε περισσότερο τόσο τις μετοχές, όσο και τα ομόλογα των αναδυόμενων αγορών – και ιδιαιτέρως της Κίνας – επισημαίνεται από την UBS.
