THEPOWERGAME
Οι ακτιβιστές short sellers είναι ταγμένοι επενδυτές στην αποκάλυψη εταιρικής απάτης ή αρπακτικά που στοιχηματίζουν στην κατάρρευση μιας μετοχής μόνον και μόνον για να αποκομίσουν ένα εύκολο κέρδος; Αναμφισβήτητα μια θέση ανοικτής πώλησης ή πιο απλά το σορτάρισμα της μετοχής ενός κολοσσού σαν την Adani Enterprises φέρει ένα τεράστιο βάρος ευθύνης.
Δίνοντας στη δημοσιότητα την έκθεση της προ μιας εβδομάδας, η Hindenburg Research ήρθε σε απευθείας σύγκρουση με τον Γκόταμ Αντάνι, έναν από τους ισχυρότερους επιχειρηματίες της Ινδίας και επικεφαλής του πολυσχιδή ομίλου Adani Group. Και προκάλεσε ένα κύμα ρευστοποιήσεων σε όλες τις εταιρείες του ομίλου Adani, συνολικού ύψους της τάξης των 100 δισ. δολαρίων, κατηγορώντας τον για «επαίσχυντη χειραγώγηση μετοχών» και λογιστική απάτη σε βάθος δεκαετιών.
Εκ πρώτης όψεως, το σορτάρισμα μετοχών παραπέμπει στα άτεγκτα hedge funds της Wall Street που καραδοκούν για να χτυπήσουν μια εταιρεία σε αδύναμη θέση. Με προκάλυψη την «αντιστάθμιση του επενδυτικού κινδύνου», παίρνουν τεράστιες θέσεις στην κατάρρευση της μετοχής μιας ευάλωτης εταιρείας, δίνοντας το τελικό χτύπημα. Όμως υπάρχουν περιπτώσεις που αντιστρέφονται οι ρόλοι. Ένα αθέατο hedge fund καταπιάνεται με έναν ισχυρό και καταξιωμένο όμιλο, αποκαλύπτοντας πως δεν είναι παρά ένας χάρτινος πύργος που μπορεί ανά πάσα στιγμή να καταρρεύσει και να πλήξει οικονομικά τους μετόχους του.
Για να μπορεί κανείς να ισχυριστεί πως είναι ακτιβιστής short seller πρέπει να έχει τα προσόντα και το αναγκαίο «θράσος». Απαιτείται ένα επιμελημένο… ξεκοκάλισμα όλων των πτυχών της οικονομικής κατάστασης μιας εταιρείας για να τεκμηριωθούν οι λόγοι του σορταρίσματος, δηλαδή της λήψης θέσεων που στοιχηματίζουν στην πτώση της μετοχής. «Έπειτα πρέπει να πιλοτάρεις τις δυναμικές διαχείρισης του επενδυτικού κινδύνου», γράφει ο Μαρκ Ρούμπισταϊν, πρώην διαχειριστής hedge funds και αρθρογράφος του Bloomberg. «Ως σορτάκιας, υπάρχει ένα όριο στο κέρδος που μπορείς να βγάλεις από μια μετοχή, αλλά οι ενδεχόμενες απώλειες είναι ακάλυπτες. Και σαν να μην είναι αρκετό, έχεις το στίγμα της επιλογής να είσαι στην αντίπερα όχθη, όταν ο περισσότερος κόσμος επικροτεί την άνοδο των τιμών», συμπληρώνει ο ίδιος.
Χρηματοπιστωτική κρίση του 2008: Το Μεγάλο Σορτάρισμα
Κάποια από πιο ξακουστά σορταρίσματα στην πρόσφατη ιστορία της Wall Street έγιναν στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Ο Ντέιβιντ Έιχορν της Greenlight Capital είχε θέσει επιφυλάξεις για τη λογιστική κατάσταση της Lehman Brothers, μιας από τις πιο ξακουστές επενδυτικές τράπεζες της Wall Street, και είχε τονίσει πως αποτελεί κίνδυνο για το γενικότερο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Παραδέχτηκε πως είχε λάβει θέσεις πώλησης εις βάρος της Lehman, η οποία χρεωκόπησε λίγους μήνες μετά. Η Μέρεντιθ Γουίτνεϊ είχε χαρακτηριστεί ως η «Κασσάνδρα» των αγορών, συστήνοντας στη Citigroup να μειώσει το μέρισμά της λόγω κακής διοίκησης. Λίγες ημέρες μετά ο διευθύνων σύμβουλος, Τσακ Πρινς, υπέβαλε την παραίτηση του. Και βέβαια ο Στηβ Άιζμαν, βασικός χαρακτήρας στο βιβλίο του Μάικλ Λούις “The Big Short” (Το Μεγάλο Σορτάρισμα) που στοιχημάτισε στην κατάρρευση της αγοράς των τιτλοποιημένων στεγαστικών δανείων, διπλασιάζοντας στο 1,5 δισ. δολάρια τα κεφάλαια του. Έκτοτε το ένστικτο αυτών των short sellers δεν ήταν τόσο ισχυρό.
Η Καντίρ, η Valeant και το Netflix
H Φάμι Καντίρ, μόλις 32 ετών, κέρδισε το παρατσούκλι “The Assassin” (Η Δολοφόνος) όταν έγινε διάσημη από τη σειρά “Dirty Money” (Βρώμικο Χρήμα) του Netflix, όπου σε ένα επεισόδιο περιγράφει όλα τα βήματα που την οδήγησαν να σορτάρει τη μετοχή της Valeant. Πρόκειται για την καναδική φαρμακοβιομηχανία που ανακαλύφθηκε περίπου προ επταετίας πως προχωρούσε σε απανωτές ανατιμήσεις των φαρμάκων της στο πλαίσιο ενός λογιστικού σκανδάλου. Αργότερα η Καντίρ έβαλε στο στόχαστρο την εταιρεία ηλεκτρονικών συναλλαγών Wirecard, η κατάρρευση της οποίας τον Ιούνιο του 2020 εξέθεσε τις εποπτικές αρχές και την κυβέρνηση της Γερμανίας. Αναφερόμενη στην εταιρεία της Safkhet Capital έναν χρόνο πριν, είχε δηλώσει πως «επικεντρωνόμαστε πάνω σε αυτά που κατέχουμε, στις ερωτήσεις που μπορούμε να απαντήσουμε». «Δεσμευόμαστε στην έρευνα αυτών των κακών επιχειρήσεων» είχε υπογραμμίσει σε συνέντευξη που είχε δώσει σε έκδοση της ιδιωτικής τράπεζας LTG Bank.
Ο Νέιθαν Άντερσον ίδρυσε την Hindenburg Research το 2107, βαπτίζοντας την εμπνευσμένος από την καταστροφή του Χίντενμπουργκ το 1937, όταν συνετρίβη το εμβληματικό γερμανικό επιβατικό αερόπλοιο. Πρότυπο του Άντερσον είναι ο Χάρι Μαρκόπουλος, ένας ερευνητής οικονομικών σκανδάλων που είχε προσπαθήσει να προειδοποιήσει τις αρχές για το σχέδιο Πόντζι του Μπέρναρντ Μάντοφ. Ο λόγος του είναι αιχμηρός, απαντώντας στον Αντάνι πως «η απάτη δεν μπορεί να επικαλύπτεται με τον πατριωτισμό ή μια πομπώδη απάντηση που παραβλέπει κάθε βασικό ισχυρισμό που έχει τεθεί εκ μέρους μας» όταν ο Ινδός επιχειρηματίας προσπάθησε να ισχυριστεί πως η έκθεση της Hindenburg είναι μια επίθεση στη χώρα του.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
