THEPOWERGAME
Αναταραχή και νευρικότητα δημιούργησε στις αγορές το κατά τα άλλα αναμενόμενο εκλογικό αποτέλεσμα στη γειτονική Ιταλία, που ταράζει τα θεμέλια της ΕΕ, με την επικράτηση της δεξιάς/ακροδεξιάς, που έχει ταυτιστεί με αντιευρωπαϊκά αισθήματα. Τώρα οι επενδυτές και οι οικονομικοί αναλυτές αντιδρούν ψύχραιμα και περιμένουν τα πρόσωπα που θα συνθέσουν τη νέα κυβέρνηση και κυρίως την επιλογή του νέου υπουργού Οικονομικών. Στο επίκεντρο θα βρεθούν το επόμενο διάστημα οι δημοσιονομικές πολιτικές της κυβέρνησης Μελόνι, με μία σημαντική πρώτη γεύση να έρχεται από την κατάθεση του προσχεδίου του προϋπολογισμού του 2023, μέσα στις επόμενες εβδομάδες.
Σημειώνεται πως σήμερα το Χρηματιστήριο του Μιλάνου υποδέχθηκε τη νίκη Μελόνι με ικανοποίηση. Ο FTSE MIB ενισχύεται περίπου 1% στις 12:00 ώρα Ελλάδος. H άνετη πλειοψηφία του συναπισμού Μελόνι – Σαλβίνι – Μπερλουσκόνι σε Βουλή και Γερουσία «υπόσχεται» μία σταθερή κυβέρνηση και αυτό είναι στο οποίο εστιάζουν οι επενδυτές.
Την ίδια ώρα, στην αγορά ομολόγων η απόδοση του ιταλικού 10ετους ανεβαίνει σήμερα στο 4,4%. Πολύ κοντά στα επίπεδα αυτά όμως ήταν και την περασμένη εβδομάδα, με τις πιέσεις να αποδίδονται περισσότερο στις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων που αναμένουμε από την ΕΚΤ και σε μικρότερο βαθμό από τις πολιτικές εξελίξεις.
Σε σημερινά τους σημειώματα, πέντε καταξιωμένοι Ιταλοί χρηματοοικονομικοί αναλυτές ερμηνεύουν τη νίκη της Μελόνι:
- Citi – Giada Giani, οικονομολόγος
«Είχαμε εκτιμήσει ένα σενάριο με ειδική πλειοψηφία για το δεξιό μπλοκ ως δυνητικά αρνητικό αποτέλεσμα λόγω των δεσμεύσεων του μπλοκ να τροποποιήσει σημαντικούς ελέγχους και ισορροπίες του θεσμικού πλαισίου της Ιταλίας. Ωστόσο, η ευρύτατη πλειοψηφία της δεξιάς δεν αποκλείει πλήρως ένα τέτοιο σενάριο», εξηγεί η Citi.
«Η ξεκάθαρη νίκη ενός συνασπισμού καθιστά πιο πιθανό ότι η επόμενη κυβέρνηση θα διαρκέσει περισσότερο από τις πρόσφατες. Επιταχύνει επίσης τον διορισμό της νέας κυβέρνησης, πιθανότατα πριν από τα τέλη Οκτωβρίου. Η πρώτη βασική απόφαση του Μελόνι θα είναι ο διορισμός του υπουργού Οικονομικών, με μια φιλοευρωπαϊκή, δημοσιονομικά προσεκτική προσωπικότητα να μοιάζει προς το παρόν μια πιθανή επιλογή. Δεν αναμένουμε άμεση ώθηση για μια σημαντική δημοσιονομική χαλάρωση, αλλά βλέπουμε κινδύνους μεσοπρόθεσμα ότι η πολιτική ατζέντα της δεξιάς θα συγκρουστεί με τους στόχους της ΕΕ», συμπεραίνει η Citi.
- Anthilia Capital Partners – Giuseppe Sersale, οικονομολόγος
Ο Giuseppe Sersale εκτιμά ότι το εκλογικό αποτέλεσμα δεν αποτελεί έναν άμεσο κίνδυνο για τις αγορές ομολόγων, όμως το γεγονός ότι η χώρα πλέον θα κυβερνάται από μία ομάδα ευρωσκεπτικιστικών κομμάτων υπό μία αδοκίμαστη ηγεσία αυξάνει τον κίνδυνο η Ιταλία να χάσει την εμπιστοσύνη των αγορών στα δημόσια οικονομικά της.
«Η αγορά γνώριζε ότι έτσι θα τελείωνε και παραμένει επικεντρωμένη σε αυτό το στάδιο στην οικονομική ανάπτυξη, τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής και τα δημόσια οικονομικά, τα οποία παραμένουν ολισθηρά για την Ιταλία», τόνισε στο Reuters.
- Investment Managers – Alessandro Tentori, επικεφαλής επενδύσεων
«Υπάρχει κάποια διεύρυνση στα spread αλλά δεν είναι κάτι σοβαρό. Βλέπουμε ανοδική κίνηση όλων των επιτοκίων. Τώρα μένει να περιμένουμε και τη λίστα των υπουργών για να δούμε τυχόν ζητήματα που θα προκύψουν».
«Η σημερινή ανοδική κίνηση πάντως είναι συνέχεια της αντίδρασης της αγοράς που παρατηρήθηκε την Παρασκευή μετά τον μίνι προϋπολογισμό της Βρετανίας. Ακούγεται ως προειδοποίηση για τις χώρες της ευρωζώνης», σημειώνει.
- UBS – Matteo Ramenghi επικεφαλής πληροφοριών, CIO
Τα ασφάλιστρα κινδύνου για τα ιταλικά κρατικά ομόλογα έχουν υπερδιπλασιαστεί από τα χαμηλά επίπεδα της πανδημίας και διαπραγματεύονται περίπου 230 μονάδες βάσης έναντι των 10ετών γερμανικών Bunds και αποζημιώνουν καλά για τους κινδύνους που απορρέουν από το υψηλό βάρος του δημόσιου χρέους της Ιταλίας και τα επαναλαμβανόμενα επεισόδια πολιτικής αβεβαιότητας. Ο κίνδυνος σοβαρής ολίσθησης της δημοσιονομικής πολιτικής είναι χαμηλός, και ο ευρωσκεπτικισμός απουσιάζει από αυτή την πολιτική εκστρατεία, σε πλήρη αντίθεση με τις προηγούμενες.
«Βλέπουμε επί του παρόντος αξία για τους επενδυτές που αγοράζουν και διατηρούν τα ιταλικά ομόλογα μικρής έως μεσαίας διάρκειας. Αυτά προσφέρουν αποδόσεις μεταξύ 3% και 3,8%, οι οποίες συγκρίνονται καλά με εταιρικά ομόλογα επενδυτικής διαβάθμισης. Υπό το πρίσμα της συνεχιζόμενης υψηλής μεταβλητότητας τόσο των επιτοκίων όσο και των ασφαλίστρων κινδύνου, θεωρούμε ότι τα ιταλικά ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας δεν προσφέρουν ακόμη ελκυστικά επίπεδα εισόδου», καταλήγει η UBS.
- Unicredit – Luca Cazzulan, επικεφαλής στρατηγικής και Loredana Federico οικονομολόγος
«Περιμένουμε μία αρκετά ήπια αντίδραση της αγοράς στα κρατικά ομόλογα της Ιταλίας βραχυπρόθεσμα, καθώς το αποτέλεσμα των εκλογών ήταν σε γενικές γραμμές αναμενόμενο», αναφέρουν οι αναλυτές του οίκου.
Σύμφωνα με το Reuters, η Unicredit τονίζει ότι οι προκλήσεις παραμένουν μεσοπρόθεσμα: Κατά την προεκλογική καμπάνια της, η Τζόρτζια Μελόνι έστειλε καθησυχαστικά μηνύματα για την δημοσιονομική πολιτική και τις σχέσεις της Ιταλίας με την ΕΕ, όμως οι επενδυτές θα χρειαστούν κάποιο χρόνο για να εκτιμήσουν κατά πόσο σκοπεύει να τηρήσει αυτές τις δεσμεύσεις.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
