Ο συνδυασμός διαφόρων παραγόντων οδηγεί στην επιβράδυνση της οικονομικής δυναμικής των ΗΠΑ πιο γρήγορα από ό,τι περίμενε η Bank of America και έτσι πλέον προβλέπει μία (ήπια) ύφεση να χτυπά την πόρτα της οικονομίας φέτος και αναμένει το πραγματικό ΑΕΠ φέτος να μειωθεί κατά 1,4% σε ετήσια βάση, ακολουθούμενο από αύξηση 1,0% το 2023.
Αναλυτικότερα, η BofA σημειώνει πως το προηγούμενο βασικό σενάριο για την οικονομία ΗΠΑ ήταν για ύφεση της ανάπτυξης του ΑΕΠ (π.χ. η αύξηση του ΑΕΠ θα παρέμενε θετική, αλλά κάτω από την δυναμική), αλλά ορισμένες δυνάμεις συνέπεσαν να επιβραδύνουν την οικονομική δυναμική πιο γρήγορα από ό,τι περίμενε προηγουμένως. Ίσως το πιο ανησυχητικό είναι η τάση στις δαπάνες υπηρεσιών, όπου οι αναθεωρήσεις και τα εισερχόμενα δεδομένα, συμπεριλαμβανομένων των συγκεντρωτικών δεδομένων πιστωτικών και χρεωστικών καρτών, δείχνουν μικρότερη δυναμική από ό,τι υπέθετε.
Η BofA πιστεύει ότι τουλάχιστον ένα μέρος της μείωσης της δυναμικής των καταναλωτικών δαπανών οφείλεται στον «φόρο πληθωρισμού». Καθώς το μεγαλύτερο μέρος της πρόσφατης αύξησης του πληθωρισμού προέρχεται από τις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, δηλαδή τα εμπορεύματα που αντιμετωπίζουν σχετικά ανελαστική ζήτηση βραχυπρόθεσμα, τα νοικοκυριά μπορεί να έχουν λιγότερα διαθέσιμα για αγορές. Οι χρηματοοικονομικές συνθήκες έχουν επίσης γίνει πολύ πιο «σφιχτές», ιδιαίτερα στην αγορά στεγαστικών δανείων.
Η Fed έχει «επικοινωνήσει» την επιθυμία της να αποκαταστήσει τη σταθερότητα των τιμών και την προθυμία της να δεχτεί τουλάχιστον κάποιο πόνο στις αγορές εργασίας. «Αναμένουμε η Fed να αυξήσει το εύρος στόχου για το επιτόκιο στο 3,25-3,5% μέχρι το τέλος του έτους, συμπεριλαμβανομένης μιας περαιτέρω αύξησης 75 μ.β στην προσεχή συνεδρίαση τον Ιούλιο», όπως σημειώνει η BofA.
Σε ύφεση οι ΗΠΑ, ξεκινώντας από το β’ εξάμηνο του 2022
Με δεδομένα τα παραπάνω, η BofA προβλέπει μια ήπια ύφεση στην οικονομία των ΗΠΑ φέτος και αναμένει το πραγματικό ΑΕΠ στο δ’ τρίμηνο το 2022 να μειωθεί κατά 1,4%, ακολουθούμενη από αύξηση 1,0% το 2023. Όσον αφορά τις αγορές εργασίας, ο συνδυασμός μιας μέτριας ύφεσης φέτος και ανάπτυξη κάτω από την τάση για μεγάλο μέρος του επόμενου έτους, ωθεί το ποσοστό ανεργίας κατά 1% υψηλότερα από 3,6% επί του παρόντος στο 4,6%. Με μια πιο έντονη επιβράδυνση και υψηλότερη ανεργία, οι προοπτικές απαιτούν να μετριαστεί ο πληθωρισμός κάπως πιο γρήγορα από πριν.
Το πιο πιθανό εναλλακτικό σενάριο βασικό είναι ότι η οικονομία των ΗΠΑ τα αποφεύγει την επιβράδυνση βραχυπρόθεσμα και απαιτεί έναν δεύτερο γύρο σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, ίσως στα τέλη του 2023 ή το 2024. «Εάν κάνουμε λάθος στην ανάγνωση των εισερχόμενων δεδομένων, ιδιαίτερα σχετικά με τη δύναμη στις δαπάνες για υπηρεσίες, τότε πιθανότατα υποτιμούμε τη τρέχουσα δυναμική της οικονομίας. Εάν ναι, τότε η ανάκαμψη είναι πιθανό να συνεχιστεί με την αύξηση του ΑΕΠ να επιβραδύνεται μόνο μέτρια, αφήνοντας στη Fed περισσότερη δουλειά να κάνει αργότερα», καταλήγει η BofA.
