THEPOWERGAME
Με τα βλέμματα στραμμένα στις πολιτικές του Πεκίνου βρίσκονται οι διεθνείς αναλυτές, εκτιμώντας πως πρέπει άμεσα να προχωρήσει κάποιου είδους αναδιάρθρωση της πολύπαθης Evergrande, καθώς δείχνει ήδη να ξεκίνησε το «spillover» (εξάπλωση) ακόμη και σε δυτικά funds που δεν είναι άμεσα εκτεθειμένα στην αγορά ακινήτων της Κίνας.
Η φούσκα των ακινήτων στην Κίνα φαίνεται πως είναι ένα βήμα πριν από την κρίση, κάτι που καθιστά κρίσιμη την παρέμβαση του Πεκίνου, καθώς οι Κινέζοι επενδύουν σε μεγάλα ποσοστά στο real estate, είναι ιδιοκτήτες ακινήτων και ο σχετικός τομέας αντιστοιχεί -σύμφωνα με το CNBC- στο 30% του κινεζικού ΑΕΠ. Ήδη οι διεθνείς αναλυτές προβλέπουν ποιες κινεζικές τράπεζες αναμένεται να επηρεαστούν μέσα στο επόμενο διάστημα, αν και τουλάχιστον οι αναλυτές της Citigroup εκτιμούν πως δεν συντρέχουν οι προϋποθέσεις για μία νέα παγκόσμια κρίση τύπου Lehman Brothers.
Την Τρίτη, με μεικτά πρόσημα κινήθηκαν τα ασιατικά χρηματιστήρια, καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να παρακολουθούν τις εξελίξεις για το αβέβαιο μέλλον της Evergrande. Στην Ιαπωνία, ο Nikkei 225, που ήταν κλειστός χθες λόγω αργίας, σημείωσε απώλειες 2,17%, στο Χονγκ Κονγκ, ο Hang Seng, που είχε χάσει πάνω από 3%, καταγράφει πτώση 0,16%, με την μετοχή της China Evergrande Group να υποχωρεί κατά 3,51%. Στην Αυστραλία, ο S&P/ASX 200 έκλεισε με κέρδη 0,35%.
Ο πρόεδρος της Evergrande Χούι Κα Γουάν προσπάθησε να καθησυχάσει τις αγορές, δηλώνοντας πως η εταιρεία θα εκπληρώσει τις ευθύνες της απέναντι σε αγοραστές ακινήτων, επενδυτές, εταίρους και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Η σημασία τοu real estate για την κινεζική οικονομία
Η κινεζική κυβέρνηση πρέπει να δράσει γρήγορα, προειδοποιεί ο Τζίμι Τσανγκ, επικεφαλής επενδύσεων στην Rockfeller Global Family Office, διαφορετικά η κατάσταση θα μπορούσε να εξελιχθεί σε «αυτοεκπληρούμενη προφητεία». «Το real estate είναι πολύ σημαντικό για την κινεζική οικονομία και την οικονομική ευημερία πολλών οικογενειών. Η ιδιοκτησία κατοικιών ανέρχεται στο 90%… Τόσοι πολλοί άνθρωποι αγοράζουν διαμερίσματα σαν μία μορφή επένδυσης, επομένως αν αυτό δεν ελεγχθεί, θα μπορούσε να εξελιχθεί σε έναν πραγματικό μαύρο κύκνο».
Ο Τζιμ Τσάνος, πρόεδρος και ιδρυτής του Kynikos Associates, εκτιμά πως πρόκειται για μία στιγμή καθοριστική για την κινεζική ηγεσία.
«Βλέπουμε μία αλλαγή στον τόνο… ο τρόπος που η κυβέρνηση αντιμετωπίζει τις επιχειρήσεις, τα υψηλόβαθμα στελέχη, τους δυτικούς επενδυτές. Πώς θα διαχειριστούν μία διάσωση που όλοι πιστεύουν πώς έρχεται, με κάποιον τρόπο, σχήμα ή μορφή; Θα διασώσουν και τους δυτικούς κατόχους ομολόγων; Θα φτάσουν μόνο μέχρι τους Κινέζους ιδιοκτήτες ακινήτων που έχουν αγοράσει διαμερίσματα από την Evergrande, τα οποία δεν έχειν ακόμη κατασκευάσει; Θα προχωρήσουν σε κούρεμα τραπεζών;»
Η κινεζική κυβέρνηση έχει ήδη αποτρέψει τέσσερις φορές από το 2011, τα σήματα κινδύνου που προέρχονταν από την στεγαστική αγορά. Σε κάθε μία από αυτές τις περιπτώσεις η οικονομία επανέκτησε τον ρυθμό ανάπτυξης, που είχε επιβραδυνθεί, όπως συμβαίνει και σήμερα. Όπως επισημαίνει ο κ. Τσάνος, η στεγαστική αγορά στην Κίνα αντιστοιχεί στο 20% του ΑΕΠ και το real estate ευρύτερα στο 30% και αυτό έχει ενισχύει ακόμη περισσότερο επί προεδρίας Σι Τζινπίνγκ.
Σύμφωνα με την Capital Economics, υπάρχουν περί τους 1,4 εκατ. ιδιοκτήτες ακινήτων που έχουν δώσει προκαταβολές και αναμένουν να τους παραδώσει τις ιδιοκτησίες τους η Evergrande. «Δεν ξέρουμε αν θα μπορέσουν να χτίσουν τα σπίτια, αλλά δεν φαίνεται πιθανό» σημείωσε αναλυτής της Capital Economics.
Καθώς μάλιστα η κινεζική οικονομία είναι μία οικονομία που βασίζεται στην κατανάλωση, η κρίση στην αγορά ακινήτων θα μπορούσε να επηρεάσει την καταναλωτική ισχύ και να πλήξει τις εισαγωγές και τη ζήτηση σε πρώτες ύλες.
Το ρίσκο για τον τραπεζικό τομέα
Το πρώτο μέλημα αυτή τη στιγμή πάντως, φαίνεται πως είναι οι κινεζικές τράπεζες. Σύμφωνα με την ανάλυση της Citigroup -που γενικώς αναμένει πως το Πεκίνο «θα παρέμβει για να αποτρέψει το συστημικό ρίσκο και να κερδίσει χρόνο για να επιλύσει την κρίση χρέους»- κάποιες τράπεζες είναι πιθανώς να πέσουν θύματα του κινδύνου της Evergrande.
Σύμφωνα με την ανάλυση της τράπεζας, σε αυτές που αναμένεται να διατρέξουν το μεγαλύτερο κίνδυνο περιλαμβάνονται οι China Minsheng Banking, Ping An Bank και China Everbright Bank, οι οποίες εκτιμάται πως έχουν μεγαλύτερη έκθεση σε κατασκευαστικές εταιρείες υψηλού ρίσκου.
Ποιος ο κίνδυνος για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα;
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, «ο κίνδυνος βρίσκεται στην μετάδοση, σε περίπτωση που επέλθει χρεοκοπία χωρίς να έχουν προβλεφθεί φραγμοί της εξάπλωσης σε άλλα τμήματα της πραγματικής οικονομίας και του χρηματοπιστωτικού τομέα. Τα γεγονότα της τελευταίας εβδομάδας δείχνουν πως κινούμαστε προς αυτή την κατεύθυνση» σημείωσε η Χούι Σαν, αναλύτρια της Goldman Sachs. Η Σαν βλέπει ήδη τα σημάδια της μετάδοσης, αναφέροντας μεταξύ άλλων την καθίζηση της αγοράς ακινήτων και μία σειρά από αποτυχημένους πλειστηριασμούς γης.
Στο παγκόσμιο επίπεδο, εταιρείες με μεγάλη έκθεση στην κινεζική οικονομία -που θεωρείται πως δυνητικά θα μπορούσαν να επηρεαστούν- είναι η Apple και η Tesla, ενώ σε ξεπούλημα σχεδόν 10% οδηγήθηκε τα τελευταία εικοσιτετράωρα το bitcoin.
Παρ’όλα αυτά, η UBS Group και η Barclays εκτιμούν πως η Εvergrande δεν θα γίνει μία νέα Lehman Brothers.
«Απλά δεν συντρέχουν οι ίδιες συνθήκες με εκείνες που οδήγησαν στην κατάρρευση της Lehman Brothers», σημειώνει στο Bloomberg μακροστρατηγικός αναλυτής της Barclays. Σύμφωνα με σημείωμα που εξέδωσε η τράπεζα τη Δευτέρα, θα χρειαζόταν μία απότομη αύξηση σε πιστώσεις που δεν θα συνδέονταν άμεσα με το στεγαστικό τομέα, απροθυμία από πλευράς τραπεζών να δουν το πρόβλημα και μία σειρά από λάθη κεντρικής πολιτικής, προκειμένου να οδηγηθούμε σε αυτό το σημείο.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
