Σε πηγή έντονης αβεβαιότητας εξελίσσεται η Τράπεζα της Ιαπωνίας για τους miners στην αγορά crypto, οι οποίοι θεωρούν ότι μπορεί να προκαλέσει σημαντικές αλλαγές στις παγκόσμιες αγορές από τη στιγμή που αποφάσισε να κάνει το πρώτο βήμα σε αυτό που αρκετοί αναλυτές θεωρούν ότι μπορεί να οδηγήσει σε αναθεώρηση της πολιτικής φθηνού χρήματος.
Στα τέλη Ιουλίου η Τράπεζα της Ιαπωνίας, σε μια προσπάθεια να ενισχύσει την ιαπωνική οικονομία, ανακοίνωσε ότι εφεξής γίνεται πιο ευέλικτη σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων, για τα οποία παύει πλέον να ισχύει το πλαφόν του 0,5%. Η συγκεκριμένη κίνηση της BOJ μόνο τυχαία δεν ήταν από τη στιγμή που οι αυξήσεις επιτοκίων από Κεντρικές Τράπεζες όπως η Fed και η ΕΚΤ είχαν ως αποτέλεσμα να αυξηθεί ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία στο 4% και το γιεν να υποχωρήσει έναντι του δολαρίου. Μέχρι πρότινος, και συγκεκριμένα από το 2016 και έπειτα, η Ιαπωνία διατηρούσε χαμηλά τις αποδόσεις των ομολόγων, ειδικά των 10ετών, ελπίζοντας ότι μέσα από το φθηνό χρήμα θα τονώσει την οικονομική ανάπτυξη.
O Griffin Ardern, trader μεταβλητότητας στην εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, Blofin, αναφέρει σε δηλώσεις του στο Coindesk ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποτελεί πλέον τον «παράγοντα Χ» στην εξίσωση των επιτοκίων. «Νομίζω ότι η BOJ θα είναι ο σημαντικότερος παράγοντας αβεβαιότητας στο μέλλον. Είτε πρόκειται για τη Fed είτε για την ΕΚΤ, η πορεία της πολιτικής τους ήταν ξεκάθαρη, αλλά η BOJ δεν είναι, πράγμα που σημαίνει ότι η BOJ είναι πιθανό να μας “εκπλήξει” πέρα από τις προσδοκίες» σημειώνει.
Και εξηγεί ότι η πολιτική της Τράπεζας της Ιαπωνίας για πολύ χαμηλά επιτόκια ασκούσε τα τελευταία χρόνια καθοδικές πιέσεις στις αποδόσεις των παγκόσμιων ομολόγων, προσθέτοντας τρισεκατομμύρια δολάρια στην παγκόσμια ρευστότητα. Οδήγησε, επίσης, σε ενίσχυση του δανεισμού σε γεν και των επενδύσεων σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου με μεγάλες αποδόσεις. Από τη στιγμή, όμως, που η BOJ αποφασίσει να απεμπλακεί από αυτήν την πολιτική αρνητικών επιτοκίων και ελέγχου της καμπύλης αποδόσεων, προκειμένου να ενισχύσει το γεν, τότε ο αντίκτυπος θα είναι εμφανής σε αυτά τα στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων, από τη στιγμή που τα ιαπωνικά ομόλογα θα αρχίσουν να ανεβαίνουν, προσφέροντας ελκυστικότερες αποδόσεις.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας και το carry trade που μπορεί να γυρίσει μπούμερανγκ στα crypto
Με τα επιτόκια στην Ιαπωνία να είναι μηδενικά τα τελευταία χρόνια, οι Ιάπωνες επενδυτές είχαν στραμμένο το βλέμμα στο εξωτερικό, προκειμένου να βρουν πιο συμφέρουσες αποδόσεις. Αυτός, εξάλλου, είναι και ο λόγος που η Ιαπωνία κατέχει το 15% των αμερικανικών ομολόγων (ο μεγαλύτερος κάτοχος αμερικανικού χρέους παγκοσμίως) και το 10% σε Αυστραλία και Ολλανδία, όπως και το 8% σε Νέα Ζηλανδία και Βραζιλία.
Παράλληλα, οι επενδυτές διεθνώς δανείζονταν σε γεν και τοποθετούνταν στη συνέχεια σε assets υψηλότερων αποδόσεων. Αυτή η πρακτική όμως, το λεγόμενο carry trade, μπορεί να φέρει τα πάνω κάτω από τη στιγμή που οι Ιάπωνες αρχίσουν να ρευστοποιούν τα ομόλογα άλλων χωρών, για να τοποθετηθούν στη συνέχεια σε τίτλους στην Ιαπωνία, πυροδοτώντας έτσι ένα sell-off στις αγορές, με επίκεντρο τις επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου, όπως τα κρυπτονομίσματα. Γι’ αυτό και αναλυτές κρυπτογράφησης περιμένουν μεγαλύτερες αναταράξεις στην αγορά crypto μετά από μελλοντικές αποφάσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας σε σχέση τον αντίκτυπο που είχαν εκείνες των Fed, ΕΚΤ ή BOE.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters μεταξύ 8-19 Σεπτεμβρίου αναμένουν ότι η BOJ θα τερματίσει την πολιτική αρνητικών επιτοκίων και θα καταργήσει το πρόγραμμα ελέγχου της καμπύλης αποδόσεων το 2024.
