Τον Μάιο, η κατάρρευση ενός δημοφιλούς stablecoin -δηλαδή κρυπτονομίσματος το οποίο είναι συνδεδεμένο με το αμερικανικό δολάριο στην τιμή του 1 προς 1- προκάλεσε την απώλεια δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων, με τους επενδυτές να αποσύρονται άρδην, σε μια κατάσταση που προσομοίαζε το… bank run. Ωστόσο, λίγο πριν το μεγάλο «κραχ», το terraUSD (ή αλλιώς UST) και το αντίστοιχό του crypto luna είχαν βιώσει ένα εκκωφαντικό ράλι, το οποίο ορισμένοι κατάφεραν να αξιοποιήσουν καταλλήλως.
Το venture capital Pantera αποκόμισε κέρδη 100 φορές υψηλότερα από την αρχική επένδυση του 1,7 εκατ. δολαρίου. Από την πλευρά τους, το Hack VC και το CMCC Global, αν και δεν θέλησαν να μοιραστούν το ύψος των κερδών τους, αρκέστηκαν να διαβεβαιώσουν ότι έκλεισαν έγκαιρα τη θέση τους στο luna τον Δεκέμβριο και τον Μάρτιο, αντίστοιχα.
Το UST, σ’ αντίθεση με τα υπόλοιπα stablecoin (συνδέονται με υπαρκτά περιουσιακά στοιχεία), αποτελεί ένα αλγοριθμικό νόμισμα, το οποίο δημιουργήθηκε από την Terraform. Δεν εξαρτάται, δηλαδή, από πραγματικά χρήματα, όπως για παράδειγμα συμβαίνει με το USDC (ένα από τα διασημότερα stablecoin). Αντίθετα, εδράζεται σε πολύπλοκους μαθητικούς υπολογισμούς, οι οποίοι «γεννούν» και «καίνε» UST και luna, σε μια προσπάθεια διατήρησης της επιζητούμενης ισοτιμίας.
Το σχέδιο βασιζόταν σε μεγάλο βαθμό στην πίστη και την υπόσχεση για μελλοντικές επιστροφές, συν ένα σύνθετο σύνολο κωδικών, με πολύ λίγα μετρητά για την υποστήριξη της όλης συμφωνίας.
Για διάφορους λόγους, η τιμή του luna κατέστη μη σταθερή, οι επενδυτές στριμώχτηκαν στην «έξοδο» και η πλήρης κατάρρευση ήταν ζήτημα χρόνου, παρά τις προσπάθειες της Terraform να στηρίξει την ισοτιμία με το δολάριο, αποκτώντας ένα μεγάλο απόθεμα σε Bitcoin. Μέσα σε λίγες ημέρες, λοιπόν, UST και luna απώλεσαν πολλά δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ τώρα έχουν κεφαλαιοποίηση που απέχει παρασάγγας από το ιστορικό υψηλό των 60 δισ. δολαρίων (κάτω από 1 δισ.).
Σύμφωνα με το CNBC, η Pantera Capital εμφάνισε επιστροφές 100 φορές υψηλότερες σε σχέση με την αρχική επένδυση. Ο Joey Krug, επικεφαλής του hedge fund, δηλώνει ότι είχε πουλήσει το 87% της έκθεσής του στο luna έως τον Απρίλιο. Ένα ακόμη 8% πούλησε τον Μάιο, ενώ σήμερα διατηρεί μόλις ένα 5%. Όλες οι ρευστοποιήσεις απέφεραν κέρδη 171 εκατ. δολαρίων, ενώ η αρχική τοποθέτηση δεν ξεπερνούσε το 1,7 εκατ. δολάρια.
Το CMCC Global, το οποίο εδρεύει στο Χονγκ Κονγκ, αποτέλεσε έναν από τους πρώτους επενδυτές της Terraform στις αρχές του 2018. Η αποεπένδυση του μεριδίου ξεκίνησε τον Μάρτιο, καθώς ο ιδρυτής και επικεφαλής του ανησυχούσε αφενός για την τεχνολογία πίσω από το UST, αφετέρου για το κανονιστικό πλαίσιο.
