Τα κρυπτονομίσματα δεν έχουν καταφέρει να είναι αποτελεσματικά στη διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων ή στην αντιστάθμιση της επίδρασης του πληθωρισμού, σύμφωνα με έκθεση του ελβετικού τραπεζικού ομίλου UBS. Το επιχείρημα πως το ψηφιακό χρήμα δεν συσχετίζεται με τα παραδοσιακά επενδυτικά προϊόντα είναι αδύναμο, με τις απώλειες του Bitcoin και του Ether να συμπορεύονται με την πτώση του χρηματιστηριακού δείκτη Nasdaq και το διαπραγματεύσιμο αμοιβαία ARK ETF.
Συν τοις άλλοις, τα κρυπτονομίσματα εμπεριέχουν λιγότερη ρευστότητα, μεγαλύτερη μεταβλητότητα και συσχετίζονται μεταξύ τους σε μεγάλο βαθμό. Το Bitcoin μαζί με τα υπόλοιπα ψηφιακά νομίσματα δεν έχουν λειτουργήσει ως μια εναλλακτική επένδυση του χρυσού. Δεν μπορούν να διεκδικήσουν τον τίτλο του «ψηφιακού χρυσού» και να δράσουν ως καταφύγιο σε ένα περιβάλλον με υψηλό πληθωρισμό. Αντίθετα έχουν υποχωρήσει ραγδαία την ώρα που ο πληθωρισμός κινείται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα και αναμένεται να υπάρξει μια σειρά αυξήσεων στα επιτόκια, κυρίως στις ΗΠΑ.
Το κανονιστικό πλαίσιο
Οι χαμηλές επιδόσεις τους κάτω από αυτές τις συνθήκες καταδεικνύουν πως εξαρτώνται από μια επεκτατική νομισματική πολιτική. Η UBS τονίζει πως οι αρμόδιες αρχές δεν έχουν λειτουργήσει εγκαίρως για να χαράξουν ένα ξεκάθαρο κανονιστικό πλαίσιο στην αγορά του ψηφιακού χρήματος είτε λόγω καθυστερήσεων στην υιοθέτηση νομοσχεδίων, είτε λόγω φόβων μήπως έτσι δημιουργηθούν εμπόδια στην καινοτομία. Ο ελβετικός τραπεζικός όμιλος εκτιμά πως οι απώλειες από τα κρυπτονομίσματα θα καταστήσουν αναγκαία την υιοθέτηση κανόνων. Αυτήν την εβδομάδα, ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας προειδοποίησε πως τα κρυπτονομίσματα μπορεί να προκαλέσουν αναταραχή στο παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα εάν δεν ρυθμιστούν και δεν εποπτεύονται αποτελεσματικά. Η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Τζάνετ Γιέλεν, έχει ανακοινώσει πως θα υπάρξει νομοσχέδιο για τα stablecoins, δηλαδή τα ψηφιακά νομίσματα που είναι συνδεδεμένα με νομίσματα, μέχρι τα τέλη του τρέχοντος έτους.
Θα πρέπει να ενισχυθεί περαιτέρω η αξιοπιστία των κρυπτονομισμάτων για να αποτελέσουν ένα παραδοσιακό επενδυτικό προϊόν ενώ ένα κανονιστικό πλαίσιο μπορεί να ενθαρρύνει ακόμη μεγαλύτερες καινοτομίες σε αυτήν την αγορά. Η UBS θεωρεί πως ένα ξεκάθαρο νομικό πλαίσιο και κανόνες κεφαλαιακής επάρκειας θα ανοίξουν το δρόμο για μεγαλύτερη συμμετοχή από μεγαλύτερους οργανισμούς, δικαιώνοντας όσους τρέφουν υψηλές προσδοκίες για την τεχνολογία blockchain και DLT (digital ledger).
