Εν αναμονή της δημοσίευσης των οικονομικών αποτελεσμάτων του ΟΠΑΠ για το 2024, η Axia σε report της προβλέπει ότι το EBITDA του 2024 θα φτάσει τα 800,2 εκατ. ευρώ (+9,6% σε σχέση με το 2023), υψηλότερο από την καθοδήγηση της διοίκησης για EBITDA 750-770 εκατ. ευρώ. Αναμένει επίσης ότι η εταιρεία θα προτείνει μερίσμα 1,37 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή ένα υπόλοιπο μέρισμα 0,77 ευρώ ανά μετοχή (έχουν ήδη διανεμηθεί 0,6 ευρώ ανά μετοχή). Ακόμη, η σύσταση για τη μετοχή είναι buy και η τιμή-στόχος στα 17,4 ευρώ.
Ο αυξημένος αριθμός ποδοσφαιρικών αγώνων και τα λιγότερο προβλέψιμα αποτελέσματα αναμένεται να συνεχίσουν να ενισχύουν τη ζήτηση για στοιχήματα, ενώ η αυξημένη διαθέσιμη εισοδηματική ικανότητα αναμένεται να υποστηρίξει τη ζήτηση για λοταρίες, αναφέρει η Axia. Προβλέπει το GGR το δ’ τρίμηνο του 2024 να φτάσει τα 593,9 εκατ. ευρώ (+2,2% σε σχέση με το προηγούμενο έτος), το αναφερόμενο EBITDA στα 213,3 εκατ. ευρώ (+1,5% σε σχέση με το προηγούμενο έτος) και το καθαρό κέρδος στα 147,2 εκατ. ευρώ, δηλαδή 46,3% υψηλότερο σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ενισχυμένο από χαμηλότερες αποσβέσεις, μειωμένα χρηματοοικονομικά έξοδα και ομαλοποιημένο φορολογικό συντελεστή.
Συγκεκριμένα:
Για τα στοιχήματα, το GGR του 4ου τριμήνου του 2024 προβλέπεται να παραμείνει ισχυρό, αυξανόμενο κατά 4% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα περίπου 188,1 εκατ. ευρώ. Ο αυξημένος αριθμός ποδοσφαιρικών αγώνων, σε συνδυασμό με τα λιγότερο προβλέψιμα αποτελέσματα, αναμένεται να συνεχίσει να ενισχύει το GGR του παιχνιδιού. Η ζήτηση για στοιχήματα αναμένεται να παραμείνει ισχυρή τόσο στα offline, όσο και στα online κανάλια.
Το GGR της λοταρίας το δ’ τρίμηνο του 2024 αναμένεται να εμφανίσει υγιή ανάπτυξη, αυξάνοντας κατά 3,2% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα 203,9 εκατ. ευρώ. Ο βασικός παράγοντας αυτής της απόδοσης είναι η ζήτηση για Joker, Lotto και Eurojackpot. Η Axia υπενθυμίζει ότι το κόστος ανά στήλη για το Joker και το Lotto αυξήθηκε από 0,5 ευρώ σε 1,0 ευρώ το δ’ τρίμηνο του 2023, ενώ το Eurojackpot λανσαρίστηκε αρχές Μαρτίου 2024. Όσον αφορά το Kino, το κύριο παιχνίδι του ΟΠΑΠ, η αυξημένη προσέλευση στα καταστήματα (λόγω της αυξημένης δραστηριότητας ποδοσφαίρου) αναμένεται να ωφελήσει το παιχνίδι.
Το GGR των άμεσων και παθητικών λοταριών αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται, επηρεαζόμενο από τον αυξημένο ανταγωνισμό από τα άλλα παιχνίδια του ΟΠΑΠ, παρά τις συνεχιζόμενες προσπάθειες της διοίκησης για την ενίσχυση της ζήτησης γι’ αυτά τα παιχνίδια. Το GGR του 4ου τριμήνου του 2024 προβλέπεται να φτάσει τα 30,0 εκατ. ευρώ (-0,6% σε σχέση με το προηγούμενο έτος).
Αναμένει μια ελαφρά πτώση στο GGR των VLTs, κυρίως λόγω της ζήτησης για στοιχήματα και διαδικτυακό καζίνο. Το GGR των VLTs αναμένεται να μειωθεί κατά 1,2% σε σχέση με το προηγούμενο έτος στο 4ο τρίμηνο του 2024, φτάνοντας τα 95,1 εκατ. ευρώ.
Έπειτα από μια εξαιρετική απόδοση για αρκετά τρίμηνα, αναμένει η ανάπτυξη για τα διαδικτυακά καζίνο να επιβραδυνθεί το 4ο τρίμηνο του 2024. Το εκτιμώμενο GGR για το διαδικτυακό καζίνο το 4ο τρίμηνο του 2024 είναι 76,9 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 0,8% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Το συνολικό GGR του ΟΠΑΠ το 4ο τρίμηνο του 2024 προβλέπεται να φτάσει τα 593,9 εκατ. ευρώ, αύξηση 2,2% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Για το 2024, το GGR αναμένεται να αυξηθεί κατά 7,4% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα 2,24 δισ. ευρώ.
Το EBITDA του δ’ τριμήνου του 2024 εκτιμάται στα 213,3 εκατ. ευρώ, +1,5% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, λόγω μικρής αύξησης των λειτουργικών εξόδων. Αυτή η αύξηση αντικατοπτρίζει την εξομάλυνση των προωθητικών εξόδων (καθώς ήταν προγραμματισμένα νωρίτερα για το 2024) και επίσης μια μικρή αύξηση στον μισθό και άλλες δαπάνες.
Το καθαρό εισόδημα για το 4ο τρίμηνο του 2024 εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 147,3 εκατ. ευρώ ή 46,3% υψηλότερο σε σχέση με το προηγούμενο έτος, εξαιτίας των χαμηλότερων αποσβέσεων, των μειωμένων χρηματοοικονομικών εξόδων και της κανονικοποίησης του φορολογικού συντελεστή. Για το σύνολο του έτους το αναφερόμενο καθαρό εισόδημα εκτιμάται στα 499,3 εκατ. ευρώ (+22,3% σε σχέση με το προηγούμενο έτος).
Η προσοχή θα στραφεί στην καθοδήγηση της διοίκησης για το 2025, δεδομένου ότι το 2024 υποστηρίχθηκε από τους αγώνες του Euro 2024. Επιπλέον, καθώς η άδεια για τα παιχνίδια Instant & Passive λήγει την επόμενη χρονιά, αναμένονται σχόλια από τη διοίκηση σχετικά με την ανανέωση της άδειας. Σε κάθε περίπτωση, η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και η αυξανόμενη διαθέσιμη εισοδηματική ικανότητα στη χώρα αναμένεται να παραμείνουν οι βασικοί παράγοντες για τον ΟΠΑΠ, ενώ παράλληλα η επιτυχία του διαδικτυακού καζίνο συνεχίζει να προσελκύει νέους παίκτες στην εταιρεία, καταλήγει η Axia.
