Το αμερικανικό δολάριο υποχώρησε σε χαμηλό ενός έτους, αφού η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) σηματοδότησε μια παύση στον πιο επιθετικό -από τη δεκαετία του 1980-κύκλο σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Από τα τέλη Σεπτεμβρίου, όταν ο δείκτης έφτασε στο υψηλό του 20ετίας, έχει υποχωρήσει σχεδόν 12%. Ωστόσο, παρά το ότι η παύση στις αυξήσεις επιτοκίων -σημειωτέον ότι έχουν γίνει 10 από το καλοκαίρι μέχρι σήμερα- δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η Fed είναι έτοιμη για επιστροφή στις μειώσεις, η UBS θεωρεί πως το δολάριο θα εξασθενήσει περαιτέρω έναντι των βασικών νομισμάτων τους επόμενους έξι με 12 μήνες και παραμένει για αυτή το λιγότερο προτιμώμενο νόμισμα.
Ειδικότερα, κατά την UBS:
- Πλέον, η προκατάληψη των «γερακιών» της Fed έχει μετατραπεί σε ουδέτερη πολιτική στάση.
- Το δύσκολο σκηνικό πρόκειται να διαβρώσει την ασφαλή ανάπτυξη των ΗΠΑ.
- Άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, εν τω μεταξύ, έχουν ακόμη δουλειά να κάνουν
«Καθώς η οικονομία των ΗΠΑ χάνει το αναπτυξιακό της πλεονέκτημα και το επιτόκιο αναφοράς πιθανόν να μειωθεί, συμβουλεύουμε τους επενδυτές να αντισταθμίσουν την έκθεσή τους σε δολάρια, ευνοώντας το αυστραλιανό δολάριο, το γιεν και τον χρυσό» δηλώνει ο επικεφαλής σύμβουλος επενδύσεων της UBS Μαρκ Χέφελε.
Η ΕΚΤ τρέχει να καλύψει το χαμένο έδαφος
Όσο για την ευρωζώνη, η UBS σχολιάζει πως η ΕΚΤ έχει πολύ δρόμο να καλύψει για να ανακτήσει το χαμένο έδαφος, αναφερόμενη στο κατέβασμα της ταχύτητας αύξησης των βασικών επιτοκίων αναφοράς, καθώς προχώρησε σε αύξηση 25 μονάδων βάσεων αντί 50. Κατά την UBS, η ΕΚΤ θα παραμείνει εξαρτημένη στην πολιτική της από τα δεδομένα για τον πληθωρισμό.
«Με τις υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις να είναι ακόμη υψηλές και πιθανόν να επιμείνουν βραχυπρόθεσμα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πιθανότατα έχει περισσότερο έδαφος να καλύψει και αναζητούμε περαιτέρω αυξήσεις τόσο στις συνεδριάσεις του Ιουνίου όσο και του Ιουλίου» σχολιάζουν σε σημείωμά τους οι οικονομολόγοι της UBS, Dean Turner, επικεφαλής οικονομολόγος για την ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο, Thomas Flury, επικεφαλής οικονομικής στρατηγικής και Thomas Wacker, CIO πιστώσεων.
Σημειώνεται ότι το ευρώ έπεσε έναντι του αμερικανικού δολαρίου, ενώ οι αγορές ομολόγων χαμήλωσαν τις προσδοκίες τους για κορύφωση των επιτοκίων.
«Κατά την άποψή μας, αυτές οι κινήσεις δείχνουν υπερβολικές. Αναμένουμε ότι κατά τις επόμενες συνεδριάσεις του ΔΣ τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια αναφοράς, ενώ η Fed πιθανότατα θα τα παγώσει. Έτσι, αναμένουμε ότι το ευρώ θα κινηθεί ανοδικά έναντι του δολαρίου μέσα στους επόμενους μήνες» καταλήγουν.
