Η πρόσφατη αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από τον οίκο Moody’s ανοίγει τον δρόμο για την επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές, σύμφωνα με χρηματιστηριακούς αναλυτές.
Τις τελευταίες εβδομάδες, η εγχώρια αγορά κινείται με βασικό καταλύτη την αναμενόμενη αναβάθμιση, με τους επενδυτές να προσδοκούν ότι η ένταξη του ΧΑ στις ώριμες αγορές μπορεί να λειτουργήσει καταλυτικά για την ενίσχυσή του. Ωστόσο, η επιβολή νέων δασμών από τις ΗΠΑ έχει κλιμακώσει τις εντάσεις στον παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο, προκαλώντας ανησυχίες για επιβράδυνση της ανάπτυξης και ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων, γεγονός που μεταβάλει τις συνθήκες στο διεθνές επενδυτικό περιβάλλον.
Η αναβάθμιση από τον Moody’s ενισχύει τη δυναμική και αυξάνει τις πιθανότητες ο FTSE να ανοίξει τον δρόμο για την επιστροφή της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές. Την Τρίτη 8 Απριλίου αναμένεται η ενδιάμεση ενημέρωση από τον FTSE σχετικά με την πιθανή μετακίνηση της χώρας από την κατηγορία των αναδυόμενων στις ανεπτυγμένες αγορές.
Μια τέτοια εξέλιξη θα αποτελέσει αναγνώριση της προόδου που έχει επιτευχθεί τόσο στο χρηματιστηριακό περιβάλλον όσο και στις επιδόσεις των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών.
Υπενθυμίζεται ότι από το 2013, το Χρηματιστήριο Αθηνών αποτελεί το μοναδικό της Ευρωζώνης που έχει υποβιβαστεί στην κατηγορία των αναδυόμενων αγορών. Η υποβάθμιση έγινε στις 12 Ιουνίου 2013 από τον MSCI, έναν από τους πλέον σημαντικούς δείκτες παγκοσμίως με ενεργητικό 12 τρισ. δολάρια, σε μια κίνηση χωρίς προηγούμενο για ανεπτυγμένη αγορά.
Η επιστροφή στις ώριμες αγορές αποτελεί στόχο στρατηγικής σημασίας. Η υποβάθμιση του αξιόχρεου της χώρας και η αποχώρηση από τους δείκτες των ανεπτυγμένων στερήσαν από το ΧΑ την πρόσβαση σε μεγάλα επενδυτικά κεφάλαια, περιορίζοντάς το στη μικρή δεξαμενή των funds που επενδύουν αποκλειστικά σε αναδυόμενες αγορές — κάτι που επιβαρύνει τη ρευστότητα και συμπιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών.
Η αναβάθμιση αναμένεται να αναβαθμίσει και το κύρος της αγοράς, προσελκύοντας νέα κεφάλαια και επενδυτικό ενδιαφέρον. Οι εισηγμένες εταιρείες θα αποκτήσουν πρόσβαση σε μεγαλύτερους πόρους, γεγονός που μπορεί να στηρίξει την επιχειρηματική τους ανάπτυξη και, ευρύτερα, την ελληνική οικονομία.
Η αγορά προσβλέπει στην ανακοίνωση του FTSE στις 8 Απριλίου, που θα μπορούσε να σηματοδοτήσει την επίσημη έναρξη της αντίστροφης μέτρησης για την επιστροφή στις ανεπτυγμένες αγορές. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, η εισροή κεφαλαίων μπορεί να ξεπεράσει τα 2 δισ. ευρώ, προσφέροντας σημαντική ώθηση στην αγορά.
Η JP Morgan εκτιμά ότι σε περίπτωση αναβάθμισης, ενδέχεται να σημειωθούν εκροές ύψους 1,83 δισ. δολαρίων λόγω αποχώρησης από τους δείκτες FTSE Emerging Market και ταυτόχρονες εισροές 1,75 δισ. δολαρίων από ένταξη στους δείκτες FTSE Developed Market.
Επιπλέον, αξίζει να σημειωθεί η διαφορά του επενδυτικού ενδιαφέροντος: ενώ στις αναδυόμενες αγορές διακινούνται περί τα 2 τρισ. δολάρια, στις ανεπτυγμένες το αντίστοιχο ποσό ξεπερνά τα 15 τρισ., γεγονός που καταδεικνύει τις μεγαλύτερες δυνατότητες άντλησης κεφαλαίων.
Το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει ήδη τεθεί υπό παρακολούθηση (watchlist) από τους FTSE και S&P ενόψει πιθανής αναβάθμισης το 2025. Παρότι ο MSCI — από τον οποίο εξαρτάται το 70% των παγκόσμιων επενδυτικών κεφαλαίων — δεν έχει ακόμη εντάξει την Ελλάδα στη δική του watchlist, η σημασία της αναβάθμισής του παραμένει καθοριστική.
Σημειώνεται πως η JP Morgan έχει εκφράσει προβληματισμούς για τη μετάβαση της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές, θεωρώντας ότι ενδεχομένως να είναι προτιμότερο να διατηρήσει την παρούσα της θέση στις αναδυόμενες.
Σε ερώτηση για το αν η Ελλάδα θα πρέπει να είναι «πρώτη στο χωριό ή τελευταία στην πόλη», ο CEO του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών, Γιάννης Κοντόπουλος, απαντά χαρακτηριστικά: «Μια ομάδα της Super League 2 που βρίσκεται στις πρώτες θέσεις έχει στόχο να ανέβει στη Super League 1.»
