THEPOWERGAME
Το ενδιαφέρον των Ελλήνων και των ξένων θεσμικών επενδυτών προσελκύουν τα τεκταινόμενα στον κλάδο της ενέργειας και τις συμμαχίες που πλέον διαμορφώνονται. Έλληνες διαχειριστές στα επενδυτικά τμήματα των τραπεζών βλέπουν καραμπόλες και τους μεγάλους παίκτες στην αγορά ηλεκτρισμού να συνασπίζονται στη παραγωγή από φυσικό αέριο, καθώς σιγά-σιγά κλείνει o ορίζοντας στην εν λόγω αγορά, τουλάχιστον με βάση τους στόχους του Εθνικού Σχεδίου για την Ενέργεια και το Κλίμα (ΕΣΕΚ), το οποίο προβλέπει την προσθήκη επιπλέον ισχύος από φυσικό αέριο της τάξης του 1,7 GW.
Την περασμένη Παρασκευή η Mότορ Όιλ και η ΤΕΡΝΑ ανακοίνωσαν τη συνεργασία τους για την από κοινού κατασκευή μονάδας συνδυασμένου κύκλου εγκατεστημένης ισχύος 877 MW στην Κομοτηνή. Ας σημειωθεί ότι και οι δύο εταιρείες είχαν λάβει άδεια και προσφορά σύνδεσης, ξεχωριστά η κάθε μία, η Μότορ Όιλ για μονάδα 457 MW στο Σουσάκι ( Άγιοι Θεόδωροι, Κορινθίας) και η ΤΕΡΝΑ για 665 MW στη ΒΙΠΕ Κομοτηνής.
Την κάλυψη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ξεκίνησε η Euroxx χρηματιστηριακή με σύσταση overweight και τιμή-στόχο τα 14 ευρώ, που υποδηλώνει δυναμική ανόδου 41% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ταυτόχρονα, σε αύξηση της τιμής – στόχου για τη μετοχή της Τέρνα Ενεργειακής προχώρησαν, σε πρόσφατες εκθέσεις τους, η Wood & Company και η Euroxx Securities, με τη δεύτερη να χαρακτηρίζει την εταιρεία την καλύτερη εκπρόσωπο στην ελληνική αγορά των ΑΠΕ.
Ειδικότερα, η Wood «βλέπει» τιμή – στόχο 18 ευρώ (+52% αύξηση σε σχέση με την τρέχουσα τιμή της μετοχής) για τον μεγαλύτερο παραγωγό ΑΠΕ στη χώρα.
«Παρά το πρόσφατο πρόβλημα στην αμερικανική αγορά ηλεκτρισμού, συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι η ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ αποτελεί μία ελκυστική επενδυτική επιλογή χάρη στη συνέπεια εκτέλεσης του επενδυτικού της προγράμματος και τη λειτουργική κερδοφορία της» σημειώνει.
«Διατηρούμε τη σύσταση αγοράς για τη μετοχή της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ και αυξάνουμε την τιμή στόχο από τα 17,6 ευρώ/μετοχή σε 18 ευρώ/μετοχή, υποδηλώνοντας αύξηση 52% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή της μετοχής, παρόλο που η Terna Energy USΑ δεν περιλαμβάνεται πλέον στο μοντέλο μας», προσθέτει η Wood, σημειώνοντας ότι, σύμφωνα με την εκτίμησή της, «η αγορά δεν έχει αφομοιώσει πλήρως το επιπλέον 1GW ισχύος, για το οποίο έχει δεσμευτεί η εταιρεία».
Υπολογίζει επιπλέον 1,57GW εγκατεστημένη ισχύος στην Ελλάδα (με στόχο τα 3GW), κατά την περίοδο 2021-2025, με ένα χαρτοφυλάκιο που περιλαμβάνει αιολικά και φωτοβολταϊκά έργα καθώς και έργα αντλησιοταμίευσης.
Η Euroxx Securities, από την πλευρά της, αυξάνει την τιμή – στόχο στα 16,50 ευρώ (προηγούμενη τιμή 15,80 ευρώ, +40% αύξηση από τα τρέχοντα επίπεδα τιμής της μετοχής).
Όπως τονίζει η Euroxx, η Τέρνα Ενεργειακή «είναι στην καλύτερη θέση για να κερδίσει ένα σημαντικό μερίδιο από τις απαραίτητες προσθήκες χωρητικότητας που επιβάλλονται από τους στόχους της ΕΕ».
Σημειώνει δε ότι η εταιρεία κινείται με δυναμική κερδοφορία που οδηγείται από την ανάπτυξη στην Ελλάδα, προβλέποντας 6,8% ετήσια αύξηση EBITDA 2020-2024.
«Προβλέπουμε γενναία χρηματική διανομή προς τους Μετόχους της τάξης του 3,1%-4,1% για το 2020-2024, πολύ υψηλότερα από τους Ευρωπαίους ανταγωνιστές. Η μετοχή της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ διαπραγματεύεται με discount 23% σε όρους EV/EBITDA, σε σχέση με τους Ευρωπαίους ανταγωνιστές της», συμπληρώνει.
Οι άλλοι
Τον Μάιο του 2022 προγραμματίζεται να τεθεί σε εμπορική λειτουργία η μονάδα ισχύος 826 MW που κατασκευάζει η Μυτιληναίος στον Άγιο Νικόλαο Βοιωτίας. Η ΔΕΗ έχει ανακοινώσει ότι από το 2025 η υπό κατασκευή λιγνιτική μονάδα Πτολεμαΐδα 5, ισχύος 660 MW, θα μετατραπεί σε μονάδα καύσης φυσικού αερίου και μάλιστα με μεγαλύτερη ισχύ, της τάξης των 1.000 MW. Πρόσφατα, η Damco Energy, του ομίλου Κοπελούζου ανακοίνωσε συμφωνία συνεργασίας με την «AD ESM» την εταιρία ηλεκτρισμού της Βόρειας Μακεδονίας για την κατασκευή μονάδας συνδυασμένου κύκλου στην Αλεξανδρούπολη, ισχύος 662 MW,(για την οποία είχε ήδη αδειοδοτηθεί). Η AD ESM θα συμμετάσχει με 25% στo πρότζεκτ και μία ποσότητα της ετήσιας παραγωγής, πιθανότατα το 25%, θα συμβασιοποιηθεί με μακροχρόνιοι συμβόλαιο για εξαγωγή στη γειτονική χώρα. Εξάλλου άδεια και προσφορά σύνδεσης έχουν λάβει η ΔΕΗ για μονάδα 665 MW στην Κομοτηνή και ο όμιλος Καράτζη για μονάδα 660 MW, στη θέση Χάλκη του Κιλελέρ Λάρισας, ενώ ανάλογη επένδυση για μονάδα 826 MW στη Θεσσαλονίκη προετοιμάζει η Elpedison και σχετικό σχέδιο για μονάδα 651 MW έχει ανακοινώσει η ΕΛΒΑΛ ΧΑΛΚΟΡ.
Είναι προφανές ότι οι σχεδιασμοί ξεπερνούν κατά πολύ το στόχο του ΕΣΕΚ για 1,7 GW φυσικού αερίου ως το 2030 και ίσως η κίνηση Μότορ Οιλ – Τέρνα να αποτελεί προπομπό για άλλες συνεργασίες μεταξύ των παικτών.
Ο στόχος της ΕΕ για κλιματική ουδετερότητα ως το 2050, που σημαίνει ότι ως τότε θα πρέπει να έχει καταργηθεί και το φυσικό αέριο από την ηλεκτροπαραγωγή, σε συνδυασμό με τη συνεχή αυστηροποίηση του νομοθετικού πλαισίου για το Κλίμα και τη ραγδαίως αυξανόμενη διείσδυση των ΑΠΕ και των νέων πράσινων τεχνολογιών δημιουργούν μεσο-μακροπρόθεσμα ένα δύσκολο περιβάλλον για τις νέες μονάδες αερίου.
Από την άλλη πλευρά, η ταχεία απολιγνιτοποίηση και οι διασυνδέσεις των νησιών και κυρίως της Κρήτης δημιουργούν, σχεδόν αυτόματα τα αμέσως επόμενα χρόνια μία πρόσθετη καταναλωτική αγορά για τις παραγωγικές μονάδες του διασυνδεδεμένου συστήματος.
Με βάση τον σχεδιασμό της ΔΕΗ εγκατεστημένη λιγντιτική ισχύς 4.337 MW θα έχει βγει εκτός συστήματος το 2023 (ήδη ένα μέρος «έφυγε» με το σβήσιμο μονάδων του Αμυνταίου και της Καρδιάς), ενώ το 2022 θα τεθεί σε λειτουργία η Πτολεμαΐδα 5 με 660 MW. Επίσης, η λειτουργία του καλωδίου Κρήτης- Αττικής από το 2023- σύμφωνα με τον προγραμματισμό του ΑΔΜΗΕ- μαζί με τη μικρή διασύνδεση Κρήτης- Πελοποννήσου, η οποία αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία φέτος το καλοκαίρι- θέτουν εκτός συστήματος περίπου άλλα 700 MW από τις πετρελαϊκές μονάδες του νησιού.
Είναι φανερό ότι σε πρώτη φάση οι νέες μονάδες φυσικού αερίου -όσες τελικώς υλοποιηθούν από αυτές- επιδιώκουν ως ένα βαθμό να υποκαταστήσουν τη λιγντική ισχύ που θα εκλείψει, τις εξαγωγικές δυνατότητες προς τις γειτονικές χώρες, τις ανάγκες των νησιών, που διασυνδέονται στο σύστημα, Κρήτη, Κυκλάδες κλπ και σταδιακά να αντικαταστήσουν παλαιότερες μονάδες αερίου, των οποίων οι εκπομπές ρύπων δεν θα πληρούν τους όλο και πιο περιοριστικούς κανονισμούς της ΕΕ. Στην ίδια αγορά όμως διεισδύουν οι νέες ΑΠΕ, με ρυθμό εγκατάστασης της τάξης περίπου του 1 GW το χρόνο, με βάση τα στοιχεία του 2020 για την επικράτεια (διασυνδεδεμένο και μη σύστημα) Η στοχαστικότητα των ΑΠΕ, δηλαδή η ασταθής και διακοπτόμενη παραγωγή τους, και η πολύ πρώιμη κατάσταση στην οποία βρίσκονται τα συστήματα αποθήκευσης, μαζί με τη σταδιακή διεύρυνση της αγοράς ηλεκτρισμού όσο εισέρχονται νέες εφαρμογές όπως πχ ηλεκτροκίνηση δίνουν το περιθώριο για νέες μονάδες φυσικού αερίου.
Το ερώτημα είναι πόσες θα υλοποιηθούν από αυτές που σχεδιάζονται.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
