Ειδήσεις, αλλά και κόντρες έβγαλε η δημόσια διαβούλευση για το νέο νομοσχέδιο που αφορά το Χρηματιστήριο, την εποπτεία από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και την Τράπεζα Ελλάδος, τη μετάταξη των εισηγμένων στην Εναλλακτική Αγορά αν δεν θέλουν να αυξήσουν τη διασπορά των μετοχών τους πάνω από 25% και τη μείωση της φορολογίας στους τόκους των εταιρικών ομολόγων σε 5% από 15% μόνο για τους Έλληνες επενδυτές (μηδενικός φόρος για τους ξένους).
Πέρα από το γεγονός ότι προκαλεί αίσθηση ότι δεν παρεμβαίνει ο ΣΜΕΧΑ, ο Σύνδεσμος των χρηματιστηριακών εταιρειών, εκτός από κάποιες μεμονωμένες χρηματιστηριακές εταιρείες, το κενό έρχεται να καλύψει ο… Γιάννος Κοντόπουλος, ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ και του Χρηματιστηρίου Αθηνών! Στη δημόσια διαβούλευση του ν/σ για την κεφαλαιαγορά, που έληξε την περασμένη Παρασκευή, 14/3, το ίδιο το Χ.Α. λοιπόν, παρεμβαίνει και ζητάει να μηδενιστεί ο φόρος στα εταιρικά ομόλογα για τους εγχώριους επενδυτές, όπως ισχύει για τους ξένους σήμερα κι αυτό παρά το γεγονός ότι ο πρώην υπουργός Οικονομικών, Κωστής Χατζηδάκης, είχε πει ότι δεν υπάρχουν οι δημοσιονομικές δυνατότητες για την εξίσωση της φορολογίας Ελλήνων και ξένων. Σύμφωνα με τις παρατηρήσεις της ΕΧΑΕ, λοιπόν, «η μείωση του συντελεστή φόρου σε 5% από 15% επί των τόκων εισηγμένων εταιρικών ομολόγων μόνο για τα φυσικά πρόσωπα που είναι φορολογικοί κάτοικοι ημεδαπής, ενώ παράλληλα διατηρείται η απαλλαγή από τον φόρο συνολικά για τα φυσικά και νομικά πρόσωπα, που είναι φορολογικοί κάτοικοι αλλοδαπής, αποτελεί μια αξιοσημείωτη φορολογική ελάφρυνση για τους ημεδαπούς επενδυτές, λαμβάνοντας υπόψη ότι η συμμετοχή τους στην αγορά εταιρικών ομολόγων του Χρηματιστηρίου Αθηνών την τελευταία 5ετία (2020-2024) ανέρχεται σε ποσοστό άνω του 95%».
Όμως, ακριβώς αυτή η διαφοροποίηση της φορολογικής μεταχείρισης ημεδαπών και αλλοδαπών επενδυτών (με εφαρμογή συντελεστή φόρου μόνο για τους ημεδαπούς) αποτελεί την κύρια αιτία που αποθαρρύνει τη συμμετοχή των αλλοδαπών θεματοφυλάκων και διεθνών αποθετηρίων – ICSDs στην αγορά εταιρικών ομολόγων του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Και αυτό διότι, για το υφιστάμενο μικρό μέγεθος της αγοράς (περί τα 5 δισ. ευρώ), δεν μπορούν να δικαιολογήσουν το σημαντικό κόστος υποστήριξης της διαφοροποιημένης φορολογικής μεταχείρισης των ημεδαπών και αλλοδαπών πελατών τους, ιδίως στην περίπτωση τήρησης των τίτλων τους σε συλλογικούς λογαριασμούς, όπως έχουν θεσμοθετηθεί και λειτουργούν στην ελληνική κεφαλαιαγορά από τις 12/4/2021 και εξής.
Για να επιτευχθεί η απρόσκοπτη συμμετοχή των αλλοδαπών θεματοφυλάκων και των πελατών τους στην αγορά εταιρικών ομολόγων του Χρηματιστηρίου Αθηνών, απαιτείται και προτείνεται η συνολική κατάργηση του φόρου επί των τόκων εισηγμένων εταιρικών ομολογιών για όλα τα (φυσικά και νομικά) πρόσωπα, εξομοιώνοντας έτσι τη φορολογική μεταχείριση για ημεδαπούς και αλλοδαπούς επενδυτές. Με πολύ μικρή επιπλέον επιβάρυνση του Ελληνικού Δημοσίου, η προτεινόμενη φορολογική εξομοίωση θα επιλύσει ταυτόχρονα και μια σειρά από πολύ ουσιαστικά προβλήματα, που σήμερα δημιουργούν κωλύματα στην περαιτέρω ανάπτυξη και μεγέθυνση της αγοράς, με συμμετοχή και αλλοδαπών επενδυτών, προς όφελος των επιχειρήσεων και κατ’ επέκταση της ελληνικής οικονομίας.
Μιλώντας στο powergame.gr, αρμόδιες πηγές στο υπουργείο Οικονομικών σχολίασαν ότι « ο νέος υπουργός Οικονομικών, κ. Κυριάκος Πιερρακάκης, θα εισαγάγει το νομοσχέδιο στη Βουλή. Υπό το πρίσμα αυτό, δεν είναι σαφές εάν ο νέος υπουργός προτίθεται να υιοθετήσει αλλαγές (σ.σ. σαν κι αυτές που προτάθηκαν στη διαβούλευση). Πάντως, στα φορολογικά δεν θα πρέπει να αναμένονται αλλαγές».
Κόντρα ΕΧΑΕ – Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών για τις ΑΕΕΑΠ
Την ίδια ώρα, αντιπαράθεση προκαλεί η πρόταση της ΕΧΑΕ για τις Ανώνυμες Εταιρείες Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία (ΑΕΕΑΠ). «Αν η ΑΕΕΑΠ», προτείνει η ΕΧΑΕ, « δεν είναι εισηγμένη, τα εχέγγυα εποπτείας της, όπως αναφέρεται και ανωτέρω στην αιτιολογική έκθεση, μειώνονται σημαντικά. Μάλιστα, σε αυτήν την περίπτωση θεωρούμε ότι θα πρέπει να παραμείνει σε ισχύ η υπάρχουσα ρύθμιση της παρ. 11 του άρθρου 30 του ν. 2778/1999 περί υποχρεωτικής θέσης σε εκκαθάριση της εταιρείας, αντίστοιχα όπως ισχύει και στην περίπτωση των Ανώνυμων Εταιρειών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου». Βέβαια, το αν μπορεί να εποπτευθεί μάλλον δεν είναι αρμοδιότητα της ΕΧΑΕ.
Η Ένωση Θεσμικών αντέδρασε και μάλιστα σφόδρα, χαρακτηρίζοντας την πρόταση της ΕΧΑΕ ως αντισυνταγματική! «Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή νομοθεσία, αν οι μέτοχοι της ΑΕΕΑΠ, όπως και κάθε εισηγμένης εταιρείας, αποφασίσουν με τεράστια πλειοψηφία (95%) να βγει η εταιρεία από το χρηματιστήριο (και κατά συνέπεια να πάψει να είναι ΑΕΕΑΠ)», αναφέρει η Ένωση Θεσμικών, «δεν μπορεί να τιμωρούνται με αναγκαστική εκκαθάριση. Η πρωτοφανής αυτή πρόταση είναι αντίθετη και με τους βασικούς κανόνες λειτουργίας της αγοράς, καθώς μια εταιρεία που δεν αντιμετωπίζει οικονομικά προβλήματα θα πάψει, “αναγκαστικά” να λειτουργεί, προκαλώντας τεράστια οικονομική ζημία όχι μόνον στους μετόχους της, αλλά και στην οικονομία της χώρας, αφού θα χαθούν αναιτιολόγητα, πέρα από την ίδια την παραγωγική μονάδα, φορολογητέα έσοδα για το κράτος και θέσεις εργασίας.
Την στιγμή που η ελληνική πολιτεία εισάγει πλήθος νομοθετημάτων για να στηρίξει επιχειρήσεις που περιέρχονται σε αδυναμία εξυπηρέτησης των υποχρεώσεών τους και να διαφυλάξει τις θέσεις εργασίας, με την πρωτοφανή πρόταση αυτή του Χ.Α., η Πολιτεία θα κληθεί να βάλει “λουκέτο” σε μια εύρωστη εταιρεία, είτε επειδή δεν επιθυμούν πλέον οι μέτοχοί της να είναι εισηγμένη στο Χ.Α., είτε επειδή, με βάση τον νέο κανονισμό του Χ.Α., μπορεί να τεθεί, χωρίς τη δική της βούληση, εκτός ΧΑ, λόγω μη επίτευξης ή διατήρησης της απαιτούμενης διασποράς των μετοχών της».
