Συγκεχυμένες πληροφορίες, αδιευκρίνιστο σκηνικό και φήμες σχετικά με την παραμονή ή τη διαγραφή εισηγμένων εταιρειών από την εφαρμογή του νέου κανονισμού λειτουργίας του Χρηματιστηρίου Αθηνών κάνουν τον γύρο της αγοράς, με τη διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών να ετοιμάζεται να ανοίξει τα χαρτιά της σε μία εβδομάδα.
«Αγκάθι» για τις εξελίξεις φαίνεται να αποτελεί η πρόταση της ΕΧΑΕ προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την ελάχιστη απαιτούμενη διασπορά προκειμένου μια εταιρεία να διαπραγματεύεται στην Κύρια Αγορά του Χρηματιστηρίου, η οποία προτείνεται να είναι 25% γι’ αυτές με κεφαλαιοποίηση χαμηλότερη των 200 εκατ. ευρώ και 15% για τις υπόλοιπες. Προβλέπεται ακόμη, σύμφωνα με όσα έχουν γίνει γνωστά από τη διαβούλευση της ΕΧΑΕ με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η κατ’ ελάχιστον κεφαλαιοποίηση κατά την εισαγωγή των μετοχών μιας επιχείρησης να ανέρχεται σε 40 εκατ. ευρώ. Αυτό το ποσό μπορεί να αλλάξει κατά τη διάρκεια της διαπραγμάτευσης των μετοχών μιας εταιρείας, είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω. Είναι συνάρτηση των οικονομικών στοιχείων και των εξελίξεων γύρω από μια εταιρεία, όπως έχει δηλώσει ο CEO της ΕΧΑΕ, κ. Γιάννος Κοντόπουλος.
Έτσι, λοιπόν, προκρίνεται τα 40 εκατ. ευρώ χρηματιστηριακής αξίας να οριστούν άπαξ, κατά την εισαγωγή της μετοχής στο Χρηματιστήριο. Από εκεί και πέρα, θα θεσπιστούν δύο ακόμα κριτήρια: διασπορά για κεφαλαιοποιήσεις κάτω από 200 εκατ. ευρώ της τάξης του 25%. Αλλά για εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω των 200 εκατ. ευρώ θα προβλέπεται διασπορά κάτω από 25%. Έτσι, θα αποφευχθούν και δυσάρεστες εκπλήξεις με ισχυρές εισηγμένες που έχουν σήμερα εξαιρετικά περιορισμένη διασπορά.
Οι κύριοι άξονες των αλλαγών για εισαγωγή στο Χρηματιστήριο είναι:
- Θέσπιση κατώτατου ορίου κεφαλαιοποίησης για εισαγωγή στην Κύρια Αγορά (παράλληλη ενίσχυση της Εναλλακτικής Αγοράς).
- Υποχρέωση τήρησης σε συνεχή βάση επαρκούς διασποράς εισηγμένων.
- Ενίσχυση του θεσμού του Ειδικού Διαπραγματευτή.
- Διευκόλυνση νέων εισαγωγών με κατάργηση συγκεκριμένων προϋποθέσεων.
- Περιορισμός του χρόνου παραμονής εταιρειών σε καθεστώς Επιτήρησης και Αναστολής.
- Για τις αλλαγές αυτές θα υπάρχει μεταβατική περίοδος ενός ή 1,5 έτους.
Υπό τα δεδομένα αυτά, εκτιμήσεις παραγόντων της αγοράς αναφέρουν ότι η διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών επιλέγει να προχωρήσει σε αυστηρά μέτρα προς τις εισηγμένες, προκειμένου να ενεργοποιηθούν και να αυξήσουν τη διασπορά των μετοχών τους, δίνοντας ευκαιρίες στους μετόχους μειοψηφίας, όπως συμβαίνει σε όλες τις μεγάλες διεθνείς αγορές. Αυτό θα μπορούσε να γίνει κυρίως μέσα από placements, όπως ευστόχως έγινε στις τράπεζες και την HelleniQ Energy το προηγούμενο διάστημα ή μέσα από αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, όπου αυτό κρίνεται απαραίτητο.
Τέλος, πηγές τόσο από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς όσο και από την ΕΧΑΕ σχολίαζαν ότι εξετάζεται και η παραμικρή λεπτομέρεια πριν ληφθεί το τελικό OK για να περάσει ο νέος κανονισμός του ΧΑ.
