Εταιρικά ομόλογα: Τα 20 που μπορεί να αγοράσει κάποιος με 1.000 ευρώ

Είναι τα λεγόμενα microbonds, εταιρικά ομόλογα που διαπραγματεύονται στην κεφαλαιαγορά και απευθύνονται στους μικρούς retail επενδυτές. Για όσους δηλαδή ιδιώτες αναζητούν αποδόσεις σαφώς υψηλότερες των καταθετικών προϊόντων ή των εντόκων γραμματίων και είναι πρόθυμοι να αναλάβουν το ρίσκο του εκδότη (δηλαδή, της πιθανότητας χρεοκοπίας της εταιρείας στο όνομα της οποίας εκδίδεται το ομόλογο). Με δεδομένη την επίγνωση του ρίσκου αυτού μπορεί ένα φυσικό πρόσωπο ακόμη και με το ποσό των 1.000 ευρώ να «γευτεί» τις αποδόσεις και την ελκυστικότητα αυτής της επένδυσης, που ως επί το πλείστον, από τη φύση της ως corporate bond, απευθύνεται σε πιο… παχυλά πορτοφόλια, με μίνιμουμ επένδυση τα 100.000 ευρώ.

Σήμερα στην ελληνική αγορά διαπραγματεύονται περίπου 20 συνολικά microbonds, που περιλαμβάνουν και διαφορετικές εκδόσεις ίδιων εταιρειών (και διαφορετικής εννοείται λήξης, κουπονιού και απόδοσης). Η βεντάλια των επιλογών είναι μεγάλη και οι κλάδοι που εκπροσωπούνται πλησιάζουν τους δέκα. Τα εταιρικά ομόλογα που αφορούν τον μικροεπενδυτή με το μίνιμουμ των 1.000 ευρώ αντιπροσωπεύουν επενδύσεις από τον χώρο του real estate (με μεγάλη εκπροσώπηση μάλιστα), των μεταφορών, της ενέργειας, της ψυχαγωγίας, αλλά και του λιανεμπορίου, των αερομεταφορών, των μεταλλευμάτων και των πετρελαιοειδών.

Από τα ονόματα που φιγουράρουν στη λίστα των microbonds άλλα είναι περισσότερο γνωστά στο ευρύ κοινό και άλλα όχι: Aegean Airlines, ΟΠΑΠ, Motor Oil, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Lamda Development, Intralot, Όμιλος Ideal, MΕΤΛΕΝ Eνεργειακή, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, Αutohellas, ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΩΡ, CLPL Shipping, Noval Property, Premia Re Investment, Prodea Real Estate, Safe Bulkers. Ομόλογα διαπραγματεύσιμα στο Χρηματιστήριο Αθηνών, για τα οποία μπορεί εύκολα να δει κανείς σε τι ενδεικτικές τιμές μπορεί να αγοράσει τον τίτλο κάθε έκδοσης, τι κουπόνι φέρνει, ποια θα είναι η απόδοση στη λήξη, πότε ωριμάζει, αν έχει και πότε δικαίωμα ανάκλησης, ποια θα είναι η απόδοση τη στιγμή της ανάκλησης, ποιον κλάδο της οικονομίας εκπροσωπεί.

Επειδή οι μεγάλες αποδόσεις και τα υψηλά κουπόνια «γοητεύουν», το επενδυτικό κοινό θα πρέπει να είναι ενήμερο για τον κίνδυνο που αναλαμβάνει. Μια μεγάλη απόδοση δεν μπορεί και δεν πρέπει να είναι μονόδρομος. Τα εταιρικά ομόλογα είναι ελκυστικά, αλλά δεν παύει να είναι προϊόντα εκτεθειμένα σε διάφορους κινδύνους που μπορεί να οδηγήσουν σε απώλεια κεφαλαίου. Αν αυτή η παράμετρος ληφθεί υπ’ όψιν, οι αποδόσεις είναι πράγματι δελεαστικές.

Το powergame.gr παρουσιάζει σήμερα την πορεία κάποιων microbonds που όλα έχουν ως ελάχιστο ποσό συμμετοχής τα 1.000 ευρώ. Μερικά ενδεικτικά παραδείγματα δείχνουν πώς για την ίδια εταιρεία αλλάζει το κόστος χρήματος και εν προκειμένω το προσφερόμενο κουπόνι, αν η έκδοση γίνει σε άλλη χρονικά στιγμή. Για παράδειγμα, ομόλογο της Lamda Development λήξης 21/7/2027 έχει κουπόνι 3,4% και απόδοση στη λήξη 4,1% με ενδεικτική τιμή αγοράς στα 98,2 ευρώ. Ομόλογο της ίδιας εταιρείας λήξης 12/7/2029 έχει κουπόνι 4,7% με απόδοση στη λήξη 4,2% (όπως επηρεάζεται και από τις ενδεικτικές τιμές αγοράς στο 102,3 ευρώ).

Μεγάλες είναι οι διακυμάνσεις στα προσφερόμενα κουπόνια. Η Aegean Airlines έχει κουπόνι 3,6% για τα ομόλογα λήξης 12/3/2026 με απόδοση 3,2% στη λήξη (με ενδεικτική τιμή αγοράς 100,5 ευρώ) και η Motor Oil έχει κουπόνι μόλις 1,9% με απόδοση 3,3% στη λήξη 23/3/2028 (όπου η ενδεικτική τιμή αγοράς είναι στο 95,40 ευρώ). Δύο εταιρείες του ίδιου χώρου, ΟΠΑΠ και Intralot έχουν μεγάλη απόσταση μεταξύ τους ως προς τα αρχικά κουπόνια: Με 2,1% το κουπόνι του ΟΠΑΠ για τίτλους λήξης 27/10/2027 (απόδοση 3,1% με ενδεικτική τιμή προσφοράς 97,10 ευρώ) και κουπόνι 6% η Intralot για τίτλους λήξης 27/2/2029 (απόδοση 5,2% με τιμή αγοράς στο 103,30 ευρώ).

Μερικά ακόμη παραδείγματα. Microbond της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, λήξης 16/11/2028 με κουπόνι 2,45% και ενδεικτική τιμή αγοράς τα 94,50 ευρώ, έχει απόδοση στη λήξη 3,9%. Αν η εταιρεία που το εκδίδει κάνει χρήση του δικαιώματος ανάκλησης (call) 3 χρόνια νωρίτερα (16/5/2025) τότε η απόδοση τη δεδομένη αυτή στιγμή θα είναι στο 14,5%.

Είναι εντυπωσιακό πώς μπορεί να αυξηθεί η απόδοση, αν γίνει χρήση ανάκλησης. Ενδεικτικό το παράδειγμα έκδοσης της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με λήξη 14/22/28 και κουπόνι 2,3% με τιμή αγοράς 93,30 ευρώ. Η απόδοση στη λήξη είναι 4% και… 57% αν ανακληθεί η έκδοση 4 χρόνια νωρίτερα, στις 14/12/2024 (σε ενάμιση μήνα από σήμερα). Η ίδια η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει σε διαπραγμάτευση εταιρικό ομόλογο άλλης έκδοσης, χωρίς δικαίωμα ανάκλησης. Είναι τίτλοι που λήγουν 3/7/2027, με κουπόνι 2,75%, τιμή αγοράς 97,9 ευρώ και απόδοση 3,1%.

Ένα άλλο παράδειγμα αφορά τη Metlen. Τα ομόλογα λήγουν στις 10/7/2030 και έχουν δικαίωμα ανάκλησης 10/1/2029, με κουπόνι 4%. Με ενδεικτική τιμή αγοράς 100,86 ευρώ, η απόδοση είναι 3,8%, είτε με χρήση ανάκλησης, είτε όχι.

Να σημειωθεί ότι οι retail εκδόσεις ομολόγων (με ελάχιστο ποσό συμμετοχής τα 1.000 ευρώ) δεν διαθέτουν ratings από διεθνείς οίκους, όπως π.χ. από τη Moody’s και Standard & Poor’s που αντιθέτως αξιολογούν τα περισσότερα «κλασικά» εταιρικά ομόλογα των μεγάλων εκδόσεων.

Διαβάστε επίσης

Ο τουρισμός φέρνει τους εφοπλιστές στην… ξηρά

Adidas Hellas: Το “κενό” της Reebok και η διαταραχή λόγω Σουέζ

Ο γρίφος των κορεσμένων δικτύων και των υψηλών τιμών ενέργειας