Τα ομόλογα στην ευρωζώνη σημειώνουν πτώση ενόψει της επικείμενης ψηφοφορίας στη βουλή της Γερμανίας για την απελευθέρωση σημαντικών δαπανών άμυνας και υποδομών, που απαιτεί ψηφοφορία για τη χαλάρωση του «φρένου χρέους». Στην πτώση ηγούνται τα γερμανικά κρατικά ομόλογα καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για το ενδεχόμενο αύξησης του δημόσιου χρέους της Γερμανίας, αφού οι νέοι κανονισμοί αναμένεται να επιτρέψουν τη χρηματοδότηση αυτών των δαπανών μέσω δανεισμού.
Η κυβέρνηση προγραμματίζει να αυξήσει τις στρατιωτικές δαπάνες για να ανταποκριθεί στις αυξανόμενες γεωπολιτικές απειλές και την ανάγκη αναβάθμισης των στρατηγικών της δυνατοτήτων, ειδικά μετά την επίθεση της Ρωσίας στην Ουκρανία, αλλά και να αυξήσει τις δαπάνες για υποδομές.
Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων στη Γερμανία αυξήθηκε κατά τρεις μονάδες βάσης, φτάνοντας το 2,84%, περιορίζοντας την πτώση της Δευτέρας. Η απόδοση είχε φτάσει το 2,94% την περασμένη εβδομάδα πριν περιορίσει την άνοδο, καθώς οι αναλυτές ανέφεραν ότι η πώληση κρατικών ομολόγων ήταν υπερβολική. Η απόδοση στο ελληνικό κρατικό 10ετές ομόλογο ενισχύεται κατά δύο μονάδες, στο 3,61%.
Οι επενδυτές είναι βέβαιοι ότι ο εκλεγμένος καγκελάριος, Φρίντριχ Μερτς, θα εξασφαλίσει την απαιτούμενη πλειοψηφία των δύο τρίτων για να περάσει την αύξηση των δαπανών, μετά την πολιτική υποστήριξη που έλαβε από ένα αντίπαλο κόμμα την περασμένη εβδομάδα. Η απόφαση να αξιοποιηθεί η ισχύς του ομοσπονδιακού ισολογισμού για να μεταμορφωθεί ο στρατός της χώρας και να ανανεωθεί η υποδομή της σηματοδοτεί μια καθοριστική στιγμή, καθώς θέτει τέλος σε μια εποχή δημοσιονομικής αυστηρότητας που έχει περιορίσει την οικονομία για χρόνια.
«Είναι ένα ιστορικό γεγονός, που σημαίνει ότι, κατ’ αρχήν, δεν μπορούν να είναι τόσο αυστηροί όσο πριν με τους Ευρωπαίους εταίρους», δήλωσε ο Μίχαελ Κράουτζμπεργκερ, επικεφαλής παγκόσμιος επενδυτικός διευθυντής για τα ομόλογα στην Allianz Global Investors. Είπε ότι είναι «αισιόδοξος» ενόψει της ψηφοφορίας.
«Δεδομένης της σχετικά μακροπρόθεσμης φύσης των προτεινόμενων δαπανών και του γεγονότος ότι η βελτιωμένη εικόνα ανάπτυξης ενδέχεται να μην υλοποιηθεί πριν από το επόμενο έτος, πιστεύουμε ότι τα 10ετή ομόλογα γύρω από το 3% προσφέρουν αξία για τους επόμενους έξι μήνες», δήλωσε ο Ντάνιελ Λάουγκνι, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος στην Mediolanum.
Αυτό σημαίνει ότι οι αποδόσεις δεν μπορούν να ανέβουν πολύ περισσότερο προς το παρόν, σύμφωνα με πολλούς αναλυτές. Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος της Morgan Stanley, Βισβανάθ Τιρουπάττουρ, δήλωσε ότι οι κίνδυνοι υπερπροσφοράς είναι «περιορισμένοι» μέχρι το επόμενο έτος, ενώ ο Ράινουτ Ντε Μποκ της UBS Group AG είπε ότι μια απόδοση 3% θα είναι το ανώτατο όριο για το 10ετές ομόλογο.
Οι αποδόσεις στα γερμανικά κρατικά ομόλογα πλησιάζουν τα υψηλότερα επίπεδα από το 2011
Η προοπτική μεγαλύτερης έκδοσης οδήγησε την απόδοση των 10ετών ομολόγων στο 3% ©Bloomberg
Ιστορικό γεγονός η ψηφοφορία για το “φρένο χρέους” στη Γερμανία
Η προοπτική νέων επενδύσεων και ταχύτερης ανάπτυξης έχει οδηγήσει το ευρώ να ενισχυθεί γύρω από το $1.09, λιγότερο από δύο μήνες μετά την πτώση του στο $1.0141, προκαλώντας προβλέψεις ότι θα φτάσει στην παραλληλία με το δολάριο.
Οι διαχειριστές κεφαλαίων έχουν αυξήσει τις θέσεις τους στο ευρώ σε υψηλό πέντε μηνών, σύμφωνα με τα τελευταία δεδομένα τοποθέτησης από την Επιτροπή Εμπορικών Συμβολαίων Εμπορευμάτων (CFTC).
Αυτό έχει αρχίσει επίσης να κάνει την καμπύλη απόδοσης της Γερμανίας να φαίνεται πιο τυπική: οι αποδόσεις στα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας αυξάνονται ταχύτερα από τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα, με τις προσδοκίες ότι θα υπάρξουν περισσότερες πωλήσεις σε μεγαλύτερες διάρκειες κατά μήκος της καμπύλης. Ο Κράουτζμπεργκερ της Allianz είναι τοποθετημένος για μεγαλύτερη απόκλιση, καθώς το χάσμα μεταξύ των αποδόσεων των 2ετών και 10ετών ομολόγων αυξήθηκε σε υψηλό δύο και πλέον ετών, φτάνοντας τις 72 μονάδες βάσης την Παρασκευή.
«Προφανώς, είχαμε μια πολύ μακρά περίοδο όπου το κόστος των αποδόσεων ήταν είτε εκνευριστικά επίπεδο», είτε αντιστραμμένο, είπε. «Τώρα βρισκόμαστε στο δρόμο προς πιο κανονικές καμπύλες απόδοσης».
