Στη Γερμανία τα ομόλογα συνέχισαν την καθοδική τους πορεία και οι αγορές χρέους σε όλο τον κόσμο ακολούθησαν την πτώση που προκλήθηκε από τα ιστορικά σχέδια της χώρας να ξεκλειδώσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ για επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές.
Οι αποδόσεις των 10ετών Bunds συνέχισαν την ανοδική τους πορεία, προσθέτοντας έως και 14 μονάδες βάσης την Πέμπτη και φτάνοντας το 2,93%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2023. Η απόδοση αυξήθηκε κατά 30 μονάδες βάσης την Τετάρτη — η μεγαλύτερη αύξηση από την πτώση του Τείχους του Βερολίνου. Τα ελληνικά κρατικά 10ετή ομόλογα ενισχύονται 7 μονάδες, στο 3,64%.
Οι κινήσεις αυτές δείχνουν πώς η γεωπολιτική ασταθής κατάσταση των τελευταίων εβδομάδων, που περιλαμβάνει την αποδυνάμωση της αμερικανικής υποστήριξης προς την Ουκρανία και τις εναλλασσόμενες ειδήσεις για τους δασμούς, έχει επηρεάσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς οι traders εκτιμούν την επίδραση στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Επίσης, το σχέδιο της Γερμανίας για αύξηση των δαπανών και χαλάρωση στο φρένο χρέους, με τον μελλοντικό καγκελάριο Φρίντριχ Μερτς να δηλώνει ότι η χώρα του θα κάνει «ό,τι χρειάζεται» για να υπερασπιστεί τον εαυτό της, βαρύνει την αγορά ομολόγων.
Τώρα, οι traders στρέφονται στη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για να εντοπίσουν ενδείξεις ότι οι αξιωματούχοι μπορεί να μειώσουν τον ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων, δεδομένου του κινδύνου που ενέχει μια αύξηση των αμυντικών δαπανών στην περιοχή για τον πληθωρισμό. Επίσης, την Πέμπτη πραγματοποιείται μια έκτακτη σύνοδος κορυφής των ηγετών της ΕΕ για τον πόλεμο στην Ουκρανία, η οποία μπορεί να προσφέρει περισσότερες λεπτομέρειες για την ευρύτερη αύξηση των αμυντικών προϋπολογισμών μετά την αποχώρηση των ΗΠΑ από τη δέσμευσή τους για την ασφάλεια της Ευρώπης.
Η πτώση των γερμανικών ομολόγων ακούστηκε σε όλο τον κόσμο, με τις αποδόσεις των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων να φτάνουν τα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δεκαετιών και τις αποδόσεις στην Αυστραλία και τη Νέα Ζηλανδία να αυξάνονται επίσης. Οι αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων ξεπέρασαν το 4% για πρώτη φορά από τον Ιούλιο, ενώ τα βρετανικά gilt συνέχισαν τις απώλειες για δεύτερη ημέρα.
«Σήμερα είναι μια έντονη υπενθύμιση ότι τα επίπεδα αποδόσεων των ομολόγων καθορίζονται παγκοσμίως», είπε ο Martin van Vliet, στρατηγικός σύμβουλος παγκόσμιας μακροοικονομίας στα ομόλογα στη Robeco. «Η αγορά ομολόγων στο τέλος είναι μια παγκόσμια αγορά, επειδή οι επενδυτές όπως εμείς παρακολουθούν τις διαφορές στις αποδόσεις μεταξύ αγορών — και επενδύουν σε αυτές.»
Οι αγορές έχουν μειώσει τις προβλέψεις για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων στην Ευρώπη, με την ΕΚΤ να αναμένεται να προχωρήσει σε μείωση κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη. Η τιμολόγηση στην αγορά swaps υποδεικνύει για πρώτη φορά ότι αναμένεται μόνο μία περαιτέρω μείωση έως το τέλος του έτους, μετά από την πλήρη τιμολόγηση δύο επιπλέον μειώσεων μόλις την Τρίτη.
«Οι αγορές εξακολουθούν να προσπαθούν να βρουν ποιο είναι το νέο ισοζύγιο, και δεν θα αντισταθούμε σε αυτή την προσαρμογή προς το παρόν», δήλωσε η Evelyne Gomez-Liechti, στρατηγικός σύμβουλος στη Mizuho International Plc. Οι αποδόσεις των γερμανικών 10ετών ομολόγων θα συναντήσουν αντίσταση στο 3%, προέβλεψε.
Η δαπάνες για την άμυνα και ο φόβος στα ομόλογα
Οι ηγέτες της Ευρώπης κινούνται γρήγορα για να κινητοποιήσουν πρόσθετα κεφάλαια για την άμυνα, προκειμένου να αντιμετωπίσουν την απειλή από τη Μόσχα.
Η δραματική στροφή της Γερμανίας, μετά από δεκαετίες δημοσιονομικής συντηρητικότητας, αποτελεί απάντηση στη μείωση του ρόλου των ΗΠΑ στην Ευρώπη και στις διαπραγματεύσεις τους με τη Ρωσία για μια ενδεχόμενη ειρηνική συμφωνία στην Ουκρανία.
Ένα βασικό τεστ για την όρεξη των επενδυτών την Πέμπτη θα προέλθει από μια σειρά προγραμματισμένων εκδόσεων ομολόγων από κυβερνήσεις της Γαλλίας και της Ισπανίας, οι οποίες επικεντρώνονται κυρίως σε μεγαλύτερες λήξεις.
«Τα γερμανικά ομόλογα φεύγουν με την κατάρρευση του φρένου χρέους», δήλωσε ο Hauke Siemssen, στρατηγικός σύμβουλος στην Commerzbank. «Άλλες χώρες βρίσκονται στην ίδια κατάσταση και είναι πολύ πιθανό να αυξήσουν τις αμυντικές τους δαπάνες επίσης».
