Οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν την Παρασκευή, καθώς τα ασθενέστερα από τα αναμενόμενα οικονομικά δεδομένα ενίσχυσαν τις ανησυχίες ότι η επιχειρηματική και καταναλωτική εμπιστοσύνη επιδεινώνεται λόγω της αβεβαιότητας γύρω από τους δασμούς. Όπως εξηγεί ανάλυση της UBS, ο S&P 500 κατέγραψε πτώση 1,7%, σημειώνοντας τη χειρότερη ημέρα του τελευταίου διμήνου, ενώ ο τεχνολογικός δείκτης NASDAQ υποχώρησε κατά 2,2%. Παράλληλα, τα ομόλογα ενισχύθηκαν, με την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου να μειώνεται κατά 8 μονάδες βάσης, στο 4,42%.
Ο σύνθετος δείκτης PMI της S&P Global, που καταγράφει τη δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών και της μεταποίησης, έδειξε ότι η επιχειρηματική δραστηριότητα στις ΗΠΑ επιβραδύνθηκε σε χαμηλό 17 μηνών. Οι επιχειρήσεις αναφέρουν ότι οι ανησυχίες για τους δασμούς, οι περικοπές στις ομοσπονδιακές δαπάνες και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι επιβαρύνουν τις προοπτικές τους.
Παράλληλα, σύμφωνα με έρευνα του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν, η καταναλωτική εμπιστοσύνη υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 μηνών τον Φεβρουάριο. Οι πληθωριστικές προσδοκίες αυξήθηκαν στο 4,3% από 3,3% τον προηγούμενο μήνα, το υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2023, καθώς τα νοικοκυριά προετοιμάζονται για πιθανές αυξήσεις τιμών που σχετίζονται με τις νέες εμπορικές πολιτικές.
Οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της αγοράς παραμένουν θετικές
Παρά την πτώση της Παρασκευής, ο S&P 500 εξακολουθεί να καταγράφει κέρδη 2,2% από την αρχή του έτους, κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Ενώ η μεταβλητότητα στις αγορές μπορεί να συνεχιστεί, θεωρούμε ότι υπάρχουν ακόμα περιθώρια ανόδου και ότι οι διορθώσεις τιμών αποτελούν ευκαιρίες για αγορές μετοχών.
Οι καταναλωτές προετοιμάζονται για υψηλότερο πληθωρισμό, αλλά οι πιέσεις στις τιμές αναμένεται να μετριαστούν. Οι ανησυχίες για τους δασμούς, που οδηγούν σε αύξηση του κόστους, συνέβαλαν στην αλλαγή της καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Ωστόσο, θεωρούμε ότι οι δασμοί θα επιφέρουν μια εφάπαξ αύξηση των τιμών και όχι μια παρατεταμένη πληθωριστική πίεση. Παρότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, ο πληθωρισμός στον τομέα της στέγασης έχει αρχίσει να επιβραδύνεται, όπως δείχνουν τα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) του Ιανουαρίου. Με την αύξηση της προσφοράς κατοικιών και τη χαμηλότερη άνοδο των ενοικίων, αναμένουμε ότι ο συνολικός πληθωρισμός θα συνεχίσει να αποκλιμακώνεται, επιτρέποντας στη Fed να προχωρήσει σε περαιτέρω νομισματική χαλάρωση το 2025. Αυτό θα προσφέρει στήριξη στις μετοχές, ιδίως στους τομείς που είναι ευαίσθητοι στις μεταβολές των επιτοκίων.
Διχασμός για τις επιπτώσεις των δασμών
Παρότι οι κίνδυνοι από τους δασμούς παραμένουν, το τελικό αποτέλεσμα μπορεί να είναι λιγότερο αρνητικό απ’ ό,τι φοβούνται οι αγορές. Η έκθεση της S&P Global για την επιχειρηματική δραστηριότητα ανέδειξε ότι η πολιτική αβεβαιότητα επηρεάζει ήδη το κλίμα στις επιχειρήσεις, με πολλές να αναφέρουν αυξημένο κόστος από δασμούς και χαμηλότερες πωλήσεις λόγω μεταβαλλόμενων εμπορικών πολιτικών. Αν και αυτό δημιουργεί πιέσεις βραχυπρόθεσμα, οι τελευταίες εξελίξεις δείχνουν ότι οι δασμοί συχνά χρησιμοποιούνται ως διαπραγματευτικό εργαλείο και δεν εφαρμόζονται πάντα πλήρως. Πέρα από το πρόσθετο 10% στους κινεζικούς εισαγωγικούς δασμούς που επιβλήθηκε αυτόν τον μήνα, οι περισσότερες από τις προτεινόμενες πολιτικές δασμών της κυβέρνησης Τραμπ δεν έχουν ακόμη εφαρμοστεί.
Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για πιο επιθετικές εμπορικές πολιτικές από τις ΗΠΑ, αλλά δεν θεωρούμε ότι όλοι οι προτεινόμενοι δασμοί θα εφαρμοστούν, καθώς θα μπορούσαν να προκαλέσουν σημαντικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό της χώρας.
Τα ισχυρά εταιρικά κέρδη στηρίζουν την ανοδική πορεία των αγορών
Πιστεύουμε ότι οι αμερικανικές μετοχές εξακολουθούν να έχουν περιθώρια ανόδου, υποστηριζόμενες από μια ανθεκτική οικονομία, υγιή εταιρικά κέρδη, τεχνολογικές καινοτομίες, όπως η τεχνητή νοημοσύνη, και μια πιο χαλαρή νομισματική πολιτική. Τα έως τώρα στοιχεία δείχνουν ότι τα εταιρικά κέρδη για το τέταρτο τρίμηνο είναι σε τροχιά αύξησης κατά περίπου 10%, ενώ προβλέπουμε ότι θα συνεχίσουν να αυξάνονται κατά 9% το 2025.
Εκτιμούμε ότι ο S&P 500 θα φτάσει τις 6.600 μονάδες έως το τέλος του έτους, αν και η πορεία προς τα πάνω θα συνοδεύεται από έντονη μεταβλητότητα. Οι στρατηγικές διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου και οι μέθοδοι αντιστάθμισης κινδύνου παραμένουν καθοριστικές, καθώς μπορούν να συμβάλουν στην προστασία των επενδύσεων από πιθανές διακυμάνσεις στις αγορές.
Διαβάστε επίσης
Πώς ο Vladimir Putin σκοπεύει να ”παίξει” τον Donald Trump
Η τρέλα για τα bubble tea δημιούργησε έναν ακόμη δισεκατομμυριούχο
Απορρίμματα: Πού σκοντάφτει η αναβάθμιση των μονάδων επεξεργασίας
