Η αυξανόμενη επιρροή της Κίνας στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης έχει προκαλέσει κύμα αισιοδοξίας για τις μετοχές του τεχνολογικού της κλάδου, με έναν δείκτη να πλησιάζει σε τεχνική ανοδική αγορά και τους χρηματιστηριακούς οίκους να εκδίδουν θετικές εκτιμήσεις.
Ο Δείκτης Τεχνολογίας Hang Seng ενισχύθηκε έως και 2,9% την Παρασκευή, αυξάνοντας τα κέρδη του από το χαμηλό του Ιανουαρίου σε ποσοστό άνω του 20%. Η Xiaomi Corp. και η Alibaba Group Holding Ltd., που έχουν τη μεγαλύτερη βαρύτητα στον δείκτη, σημείωσαν άνοδο σχεδόν 30% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Και οι δύο θεωρούνται ευνοημένες από την πρόοδο στην τεχνητή νοημοσύνη.
Το μοντέλο τεχνητής νοημοσύνης της κινεζικής startup DeepSeek χαιρετίζεται ως καταλύτης αλλαγής για τον τεχνολογικό κλάδο, αναδεικνύοντας τις καινοτόμες δυνατότητες της χώρας. Παράλληλα, ωθεί τους επενδυτές να επανεξετάσουν τη στρατηγική τους για τις υποτιμημένες κινεζικές μετοχές, τη στιγμή που η αγορά βρισκόταν στο στόχαστρο εμπορικών δασμών μετά την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο.
«Πρόκειται για έναν κλάδο που είχε αγνοηθεί, αλλά όπως και άλλοι αμιγώς εγχώριοι τομείς, υπάρχουν κάποια φωτεινά σημεία», δήλωσε ο Σατ Ντούχρα, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Janus Henderson Investors στη Σιγκαπούρη. «Η πρόσφατη ανακοίνωση της DeepSeek υπενθυμίζει έγκαιρα ότι, στο παρασκήνιο, η βιομηχανική πολιτική — όπως το πρόγραμμα Made in China 2025 — έχει οδηγήσει πολλούς κλάδους σε παγκόσμιο επίπεδο».
Οι τεχνολογικές μετοχές στην Κίνα σε bull market με ώθηση DeepSeek ©Bloomberg
Οι μετοχές της Alibaba έχουν επίσης ενισχυθεί από την εκτίμηση της εταιρείας ότι το νέο της μοντέλο τεχνητής νοημοσύνης σημείωσε καλύτερες επιδόσεις από το Llama της Meta Platforms και το V3 της DeepSeek σε διάφορες δοκιμές.
Οι χρηματιστηριακοί οίκοι της Wall Street εμφανίζονται αισιόδοξοι, υποστηρίζοντας ότι η «έκπτωση» (discount) των κινεζικών μετοχών θα εξαλειφθεί καθώς οι δείκτες ξεπερνούν προηγούμενα υψηλά, λόγω της κατασκευαστικής ισχύος και της τεχνολογικής επάρκειας της Κίνας. Η DeepSeek αναδείχθηκε ως ανταγωνιστική δύναμη στην τεχνητή νοημοσύνη, αφού παρουσίασε μια εφαρμογή που αναπτύχθηκε με ένα κλάσμα του κόστους που δαπάνησαν οι αντίστοιχες αμερικανικές εταιρείες για τα προϊόντα τους, παρά τους περιορισμούς στις εισαγωγές των πιο προηγμένων ημιαγωγών στην Κίνα.
«Πιστεύουμε ότι το 2025 θα είναι η χρονιά που ο επενδυτικός κόσμος θα συνειδητοποιήσει ότι η Κίνα ξεπερνά τον υπόλοιπο κόσμο», έγραψε ο αναλυτής της Deutsche Bank, Πίτερ Μίλικεν, σε έκθεση της 5ης Φεβρουαρίου με τίτλο «China Eats The World». Η έκθεση έγινε γρήγορα viral στη κινεζική μηχανή αναζήτησης, με την εγχώρια επενδυτική κοινότητα να επικροτεί τις αισιόδοξες εκτιμήσεις.
«Πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα χρειαστεί να στραφούν απότομα προς την Κίνα μεσοπρόθεσμα και θα δυσκολευτούν να αποκτήσουν πρόσβαση στις μετοχές της χωρίς να τις ανεβάσουν σημαντικά», ανέφερε ο Μίλικεν.
Η Deutsche Bank εκτιμά ότι σύντομα οι επενδυτές θα κατακλύσουν τις κινεζικές μετοχές. Η HSBC ανέφερε ότι το χάσμα αποτίμησης μεταξύ της Κίνας και των αναδυόμενων αγορών ενδέχεται να μειωθεί, καθώς οι εισροές ξένων κεφαλαίων αυξάνονται εν μέσω της αυξανόμενης αναγνώρισης της τεχνολογικής ισχύος της χώρας.
Με discount οι αποτιμήσεις των μετοχών στην Κίνα έναντι των ΗΠΑ ©Bloomberg
«Επιπλέον, οι κινεζικές τεχνολογικές εταιρείες A-share ενδέχεται επίσης να επωφεληθούν από την υποστήριξη της πολιτικής», έγραψε ο Στίβεν Σαν, επικεφαλής έρευνας στην HSBC Qianhai Securities Ltd., σε σημείωμα της 6ης Φεβρουαρίου. «Ο κρίσιμος παράγοντας είναι ότι η καινοτομία στην Κίνα δεν έχει ακόμη μετατραπεί σε υψηλότερη κερδοφορία, κάτι που μπορεί να λυθεί μόνο μέσω κινήτρων από την πλευρά της ζήτησης.»
Η θετική αυτή προσέγγιση έρχεται σε αντίθεση με την αρνητική διάθεση που έχει βαραίνει τις κινεζικές μετοχές τα τελευταία χρόνια, καθώς οι επενδυτές αντιμετωπίζουν την ύφεση στον τομέα ακινήτων και τα απογοητευτικά οικονομικά δεδομένα. Η πρόσφατη απόφαση της Ουάσινγκτον να επιβάλει δασμούς 10% στα κινεζικά αγαθά έχει προσθέσει ακόμα περισσότερες πιέσεις.
Οι ροές κεφαλαίων από Νότο αυξήθηκαν ελαφρώς τον Ιανουάριο, καθώς οι επενδυτές στην ηπειρωτική Κίνα στράφηκαν στις μετοχές του τομέα τεχνολογίας του Χονγκ Κονγκ, και η τάση αυτή ενδέχεται να συνεχιστεί λόγω των θετικών επιδράσεων από την τεχνητή νοημοσύνη, όπως ανέφερε ο στρατηγικός αναλυτής της Bloomberg Intelligence, Μάρβιν Τσεν, σε σημείωμα.
Οι ευνοϊκές αποτιμήσεις έχουν επίσης ενισχύσει τη θετική διάθεση. Ο Δείκτης Τεχνολογίας Hang Seng διαπραγματεύεται με αποτίμηση (P/E), 17 φορές τις εκτιμήσεις κερδών για το επόμενο διάστημα, σε σύγκριση με 27 φορές για τον δείκτη Nasdaq 100, σύμφωνα με δεδομένα που συνέλεξε η Bloomberg.
Ωστόσο, οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley επανέλαβαν τη συντηρητική τους στάση απέναντι στις μετοχές ημιαγωγών και εξοπλισμού στην Κίνα σε σημείωμα της 1ης Φεβρουαρίου, επικαλούμενοι ευρύτερους κινδύνους από τους δασμούς και άλλους παράγοντες. Αυτοί περιλαμβάνουν την πιθανότητα να επεκταθούν οι περιορισμοί στις πωλήσεις προηγμένων τσιπ στην Κίνα από τις ΗΠΑ.
Παρά τη τελευταία άνοδο, ο Δείκτης Τεχνολογίας Hang Seng παραμένει ακόμα πάνω από 50% κάτω από το ιστορικό υψηλό που είχε φτάσει στις αρχές του 2021. Επίσης, η Morgan Stanley ανέφερε ότι τα ξένα κεφάλαια πιθανότατα αποχώρησαν από τις κινεζικές μετοχές με ρυθμό 2,4 δισ. δολάρια τον Ιανουάριο, αν και ο ρυθμός της πτώσης ήταν πιθανότατα πιο αργός σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.
Διαβάστε επίσης
Η&Μ: Η Arket ανοίγει δρόμο για νέο κύκλο επενδύσεων στην Ελλάδα
Γιατί η Total Energies δεν θέλει να αγοράσει LNG από την Venture Global
