Παρά την αντιξοότητα των πολιτικών και οικονομικών συνθηκών στην Ευρώπη, οι χρηματιστηριακοί δείκτες και οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν καταγράψει άνοδο από την αρχή του έτους και υποστηρίζουν σενάρια για μια περαιτέρω ενίσχυση των επιδόσεων μέσα στο 2025. Κέρδη άνω του 3,5% έχει παρουσιάσει ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx Europe 600, ενώ ο Dax στη Φρανκφούρτη και ο Cac-40 στο Παρίσι έχουν αναρριχηθεί 6,5% έως την Πέμπτη 23 Ιανουαρίου. Παραδόξως, οι οικονομίες στην Ευρώπη ακροβατούν, την ώρα που οι ΗΠΑ βαδίζουν σε στερεό έδαφος. Ενδεικτικό είναι πως η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Κριστίν Λαγκάρντ, είπε στο Νταβός πως «δεν είναι πεσιμιστικό» να πει κανείς πως η Ευρώπη αντιμετωπίζει μια «υπαρξιακή κρίση».
Σε πρώτη ανάγνωση, οι θετικές επιδόσεις στην Ευρώπη αποδίδονται στο ράλι που συντελείται στην απέναντι όχθη του Ατλαντικού. Οι προσδοκίες για επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και πιο χαλαρούς κανόνες στις ΗΠΑ επί προεδρίας Ντόναλντ Τραμπ υπερισχύουν των φόβων για αναζωπύρωση του πληθωρισμού από την επιβολή δασμών. Μόλις αυτήν την εβδομάδα, ο δείκτης S&P 500 έφτασε τις 6.100 μονάδες για πρώτη φορά στην ιστορία του. Οικονομικοί αναλυτές εστιάζουν, επίσης, στις χαμηλότερες και άρα ελκυστικότερες αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μετοχών. Η αναλογία τιμής προς κέρδη ανά μετοχή (Ρ/Ε) στην Ευρώπη εκτιμάται πως θα διαμορφωθεί στο 13,5 το 2025, την ώρα που στις ΗΠΑ αναμένεται να φτάσει το 22,1, σύμφωνα με πηγές του πρακτορείου Bloomberg. Όσο χαμηλότερο είναι το Ρ/Ε τόσο ελκυστικότερη είναι μια μετοχή -και υπερτιμημένη όταν συμβαίνει το αντίστροφο.
Πολυτέλεια, τράπεζες και άμυνα πρωταγωνιστούν στην Ευρώπη
Εκτός των άλλων, το ενδοσυνεδριακό ρεκόρ του πανευρωπαϊκού δείκτη Stoxx Europe 600 και του Dax στη Φρανκφούρτη την περασμένη Τετάρτη προήλθαν, επίσης, από τα θετικά αποτέλεσμα της Adidas και την αισιοδοξία για τον κλάδο πολυτελείας έπειτα από ένα απογοητευτικό 2024. Μια ημέρα μετά, η UBS ανήγγειλε πως οι ευρωπαϊκές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των βρετανικών, πρόκειται να ανταμείψουν τους μετόχους με σχεδόν 123 δισ. ευρώ για δεύτερο διαδοχικό έτος. Με μερίσματα 74,4 δισ. ευρώ και επαναγορές μετοχών 49 δισ. ευρώ, οι τράπεζες στην Ευρώπη ξεπερνούν τα επίπεδα που ίσχυαν προ χρηματοπιστωτικής κρίσης. Μολονότι επικρατούν επιφυλάξεις για τη μελλοντική κερδοφορία των τραπεζών, καθώς η Ευρωζώνη εισέρχεται σε έναν κύκλο καθοδικών επιτοκίων, η Axiom Alternative Investments αναμένει μια περαιτέρω «μικρή αύξηση των συνολικών αποδόσεων το 2025 συγκριτικά με το 2024».
Αν μη τι άλλο, η ευάλωτη γεωπολιτική θέση της Ευρώπης, λόγω της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία και του ενδεχομένου οι ΗΠΑ να μειώσουν τη στήριξη στο Κίεβο, δίνει ώθηση στις μετοχές του αμυντικού κλάδου. Οι κυβερνήσεις της ΕΕ καλούνται να ενισχύσουν τις δαπάνες για την άμυνα, με τον υπουργό Αμύνης στη Γερμανία, Μπόρις Πιστόριους, να προτείνει πέρυσι τον Νοέμβριο την αύξησή τους στο 3% με 3,5% του ΑΕΠ από το 2% το 2024. Δεν είναι, τυχαίο, λοιπόν που η μετοχή της Rheinmetall έχει παρουσιάσει άνοδο πάνω από 20% μέσα στον Ιανουάριο.
Η Ευρώπη δεν διαθέτει τη στρατιά από ισχυρούς ομίλους των ΗΠΑ, για να προσελκύσει έναν μεγάλο όγκο κεφαλαίων, σαν τη Wall Street και τη Σίλικον Βάλεϊ. Βραχυπρόθεσμα, οι εξαγγελίες του Τραμπ π.χ. για επενδύσεις 500 δισ. δολαρίων στην τεχνητή νοημοσύνη θα διατηρούν τις ΗΠΑ στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος. Όμως σενάρια θέλουν μια αλλαγή στο επιχειρηματικό περιβάλλον της Ευρώπης, με την Τερέσα Ριμπέρα στο τιμόνι της Επιτροπής Ανταγωνισμού και ίσως τον Φρίντριχ Μερτς, ηγέτη των Χριστιανοδημοκρατών, εάν κερδίσει τις πρόωρες εκλογές στη Γερμανία τον επόμενο μήνα. «Πρέπει να μεταρρυθμιστεί ο έλεγχος των ευρωπαϊκών συγχωνεύσεων. Πρέπει να δημιουργήσουμε περιθώρια για ευρωπαϊκούς πρωταθλητές», δήλωσε πρόσφατα ο Μερτς ενώπιον δημοσιογράφων.
Διαβάστε επίσης
Διπλό μπόνους για τους μετόχους: Το μεγάλο στοίχημα των ελληνικών τραπεζών
Από την πανώλη στα θερμοκήπια: Χρυσή ευκαιρία των αγροτών τα 300 εκατ.
Ξεκινά ο διαγωνισμός που θα βάλει τη Chevron στις έρευνες υδρογονανθράκων
