Oι αναλυτές της UBS φρεσκάρουν τις προβλέψεις τους για τα επιτόκια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ). Εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια πολιτικής κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της Πέμπτης 30 Ιανουαρίου και στη συνέχεια κατά άλλες 75 μονάδες βάσης στο 2% (ουδέτερο επίπεδο) μέχρι τον Ιούνιο.
Οπως αναφέρει ανάλυση, «βλέπουμε τις προοπτικές να είναι στραμμένες προς μεγαλύτερες μειώσεις. Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,75% στις 30 Ιανουαρίου» στην επερχόμενη συνεδρίαση της 30ης Ιανουαρίου και θα στείλει μήνυμα ότι θα διατηρήσει μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα και θα αποφασίζει συνεδρίαση προς συνεδρίαση – αρνούμενη έτσι να δεσμευτεί σε μια συγκεκριμένη μελλοντική διαδρομή για τα επιτόκια.
Σύμφωνα με το βασικός σενάριο των αναλυτών της UBS, η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης σε κάθε μία από τις επόμενες τρεις συνεδριάσεις (Μάρτιος, Απρίλιος, Ιούνιος), φέρνοντας το επιτόκιο κατάθεσης σε επίπεδο 2% τον Ιούνιο, το οποίο θεωρείται ως «ουδέτερο επίπεδο».
Σε πρόσφατη συνέντευξή του, ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Φίλιπ Λέιν, δήλωσε πως «αυτό που χρειάζεται να κατανοήσουμε φέτος είναι η μέση οδός, ώστε να μην είμαστε ούτε πολύ επιθετικοί ούτε πολύ προσεκτικοί στις ενέργειές μας». Αυτό δείχνει προς μια σταθερή πορεία μειώσεων 25 μονάδων βάσης για τώρα. Ωστόσο, λόγω των αυξανόμενων κινδύνων για την ανάπτυξη του ΑΕΠ της ευρωζώνης, στην UBS πιστεύουν πως η προοπτική είναι στραμμένη σχετικά με τις αποφάσεις της προς πιο βαθιές μειώσεις.
Μέχρι τη στιγμή που γράφεται αυτό το κείμενο, οι αγορές τιμολογούσαν περίπου 98 μονάδες βάσης μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ (στο 2,02%) για το 2025, σχεδόν 30 μονάδες βάσης λιγότερες από ό,τι πριν από μερικές εβδομάδες. Αποδίδουν στη UBS αυτή την ανατίμηση κυρίως στα νέα οικονομικά στοιχεία από ΗΠΑ και τις αλλαγές στις προσδοκίες για τα επιτόκια της Fed.
Κατά τη γνώμη μας, λένε οι ίδιοι αναλυτές, οι αγορές υπερεκτιμούν την επιρροή της Fed στη διαμόρφωση πολιτικής από την ΕΚΤ. Η μετρίαση του πληθωρισμού θα επιτρέψει στην ΕΚΤ να επικεντρωθεί περισσότερο στους κινδύνους για την ανάπτυξη. Οι αμερικανικοί δασμοί στην Ευρώπη ενδέχεται να κάνουν την ΕΚΤ πιο “χαλαρή”.
Τα πρακτικά Δεκεμβρίου της ΕΚΤ μαρτυρούν νέο “ψαλίδι” στα επιτόκια
Οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (EKT) έκριναν ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να μειωθούν περαιτέρω εάν ο πληθωρισμός βάσει των τιμών καταναλωτή εξελίσσονται σύμφωνα με τις προσδοκίες, όπως προκύπτει από τα πρακτικά της τελευταίας τους συνεδρίασης τον Δεκέμβριο.
Μια «προσεκτική προσέγγιση εξακολουθεί να δικαιολογείται λόγω των επικρατουσών αβεβαιοτήτων και της ύπαρξης μιας σειράς παραγόντων που θα μπορούσαν να παρεμποδίσουν την ταχεία μείωση του πληθωρισμού στο στόχο», σύμφωνα με την περίληψη. «Παρ’ όλα αυτά, εάν η βασική πρόβλεψη για τον πληθωρισμό επιβεβαιωθεί τους επόμενους μήνες και τρίμηνα, θεωρήθηκε σκόπιμη η σταδιακή μείωση της περιοριστικής πολιτικής».
Η ΕΚΤ απέχει δύο εβδομάδες από την ευρέως αναμενόμενη πέμπτη μείωση των επιτοκίων σε αυτόν τον κύκλο χαλάρωσης. Παρά το γεγονός ότι ο πληθωρισμός αυξήθηκε τον περασμένο μήνα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι βέβαιοι ότι θα επιτύχουν τον στόχο του 2% το 2025 και εξακολουθούν να ανησυχούν για την υποτονική οικονομία της Ευρώπης.
Διαβάστε επίσης
Στην Premia το Κτήμα Σέμελη του Σάλλα για 10,6 εκατ.
Ανοιχτή πληγή το επενδυτικό κενό στην Ελλάδα, χάνεται ο στόχος του 2026
