THEPOWERGAME
Η βιομηχανία των hedge funds, με τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία και δεκάδες δισεκατομμυριούχους, τα πάει καλά, ακόμη και αν έχει υπάρξει μια ανανεωμένη προσπάθεια από τους μεγαλύτερους υποστηρικτές του κλάδου να περιορίσουν τα έξοδα.
Τα hedge funds τα πήγαν καλά το 2024, επιστρέφοντας πάνω από 10% μέχρι τον Νοέμβριο, σύμφωνα με την PivotalPath, αν και κατά μέσο όρο δεν θα φτάσει τις αποδόσεις του S&P 500, που έκλεισε με κέρδη πάνω από 20% για δεύτερη διαδοχική χρονιά. Οι διαχειριστές κεφαλαίων χειρίστηκαν ικανοποιητικά την αστάθεια γύρω από την επανεκλογή του πρώην προέδρου Ντόναλντ Τραμπ και οι top managers εξακολουθούν να απαιτούν εντυπωσιακές αμοιβές και πολυετείς περιόδους κλειδώματος αποδόσεων.
Ωστόσο, όπως και κάθε κλάδος, τα hedge funds διαχωρίζεται ολοένα και περισσότερο στους έχοντες και τους μη έχοντες. Βασισμένο σε συζητήσεις με 12 insiders της βιομηχανίας, από LPs μέχρι prime brokers και στελέχη των funds, το Business Insider συνέταξε μια λίστα με 10 hedge funds που αξίζει να παρακολουθήσετε το επόμενο έτος.
Είναι ένα μείγμα από μεγάλους παίκτες με περγαμηνές στην ιστορία των κινήσεων για υψηλά κέρδη, νέες αφίξεις, διαχειριστές που δυσκολεύονται και ειδικούς από το εξωτερικό.
1. Walleye Capital
Με υπό διαχείριση κεφάλαια 7,4 δισ. δολ. η Walleye Capital, μια εταιρεία που ελπίζει να γίνει το καλύτερο μεσαίου μεγέθους πολυστρατηγικό fund στον κλάδο, πέρασε το 2024 επανασχεδιάζοντας τις κινήσεις του.
Στην εταιρεία έγινα δυνατές μεταγραφές με ισχυρά ονόματα από μεγαλύτερες εταιρείες: πρώην στελέχη της Citadel και επενδυτές όπως οι Matt Giannini και Rory Murphy, ο πρώην υπεύθυνος μάρκετινγκ της ExodusPoint Anil Jethanandani, ο πρώην PM της Balyasny Anil Gondi, ο επικεφαλής των options της WorldQuant Rupert Graham και άλλοι. Στο μεταξύ, αποχώρησαν ηγέτες του χώρου, όπως ο Raj Sethi, ο οποίος ήταν επικεφαλής της ομάδας μακροοικονομικής και σταθερού εισοδήματος στην Walleye Capital και ο Anuraj Dua, ο οποίος είχε ηγηθεί κάποιων συστηματικών μακροοικονομικών προσπαθειών στην εταιρεία.
Οι φιλοδοξίες της εταιρείας έχουν μεγαλώσει. Η Walleye Capital, η οποία ξεκίνησε στη Μινεσότα ως market maker για options, τώρα έχει γραφεία σε όλες τις ΗΠΑ, καθώς και στο Λονδίνο και το Ντουμπάι. Και έχει πρόεδρο, τον Tom DeAngelis, πρώην εκτελεστικό διευθυντή της Citadel.
Με ισχυρές επιδόσεις το 2024 — η Walleye ανέβηκε 15,4% μέχρι τον Νοέμβριο — η εταιρεία αναμένεται να συνεχίσει να τραβά τα φώτα της δημοσιότητας το 2025.
2. Pinpoint Asset Management
Η σκηνή των hedge funds στην Ασία γνωρίζει άνθηση, με νέα λανσαρίσματα στη Σιγκαπούρη και το Χονγκ Κονγκ από πρώην στελέχη της Millennium, καθώς και επεκτάσεις από περιφερειακούς παίκτες όπως η Dymon Asia. Αλλά ενώ πολλοί παίκτες στην περιοχή επικεντρώνονται σε αγορές όπως η Ιαπωνία ή η Νότια Κορέα — ή κοιτούν προς τη Δύση και τη Μέση Ανατολή — η Pinpoint διαφημίζει υπερήφανα το ενδιαφέρον της για την Κίνα.
Η εταιρεία, η οποία έχει έδρα στο Χονγκ Κονγκ αλλά γραφεία στη Σαγκάη, αναμένεται να έχει την καλύτερη χρονιά στο πολυστρατηγικό της fund των 1,2 δισ. δολ. από το 2020, με κέρδος 8,6% μέχρι τον Νοέμβριο. Ωστόσο, το fund της εταιρείας για την Κίνα, το οποίο είναι κλειστό για νέες επενδύσεις, είναι το story της χρονιάς, με κέρδος 17,3% μέχρι τον Νοέμβριο, σύμφωνα με την έκθεση Hedge Weekly της HSBC. Καθώς ο Τραμπ προσεγγίζει τον πρόεδρο της Κίνας, Σι Τζινπίνγκ, η Pinpoint ελπίζει ότι η εξειδίκευσή της στη χώρα θα τη διαφοροποιήσει το 2025.
3. Viking Global Investors
Μια ακόμα χρονιά, μια ακόμα αποχώρηση CIO. Από το 2015, η Viking Global, το hedge fund αξίας 48 δισ. δολ. που διευθύνεται από τον συνιδρυτή Andreas Halvorsen, έχει δει τέσσερις αποχωρήσεις CIO ή συν-CIO, συμπεριλαμβανομένου του Ning Jin, ο οποίος αποχώρησε από την εταιρεία τον Αύγουστο.
Η Viking, ωστόσο, έχει αποδείξει την ικανότητά της να εκπαιδεύει την επόμενη γενιά επενδυτικών ταλέντων εσωτερικά και να κρατά τα πράγματα σε πορεία όταν ένα ανώτερο στέλεχος αποχωρεί. Καθώς ο Jin ακολουθεί τον δρόμο πολλών πρώην επικεφαλής επενδύσεων της Viking και ιδρύει ένα νέο fund, η εταιρεία, που ανέβηκε 12,2% μέχρι τον Νοέμβριο, έχει προσλάβει τον διαχειριστή του χαρτοφυλακίου Justin Walsh ως νέο CIO της.
Σύμφωνα με μια παρουσίαση που έκανε σε φοιτητές της Σχολής Επιχειρήσεων του Χάρβαρντ, μία από τις μεγαλύτερες ανησυχίες του είναι μια ενδεχόμενη κατάρρευση πολυστρατηγικών hadge funds.
4. Eisler Capital
Η ομώνυμη εταιρεία του Ed Eisler έχει δυσκολευτεί να ανταγωνιστεί τα πολυστρατηγικά hedge funds. Με τις περισσότερες εταιρείες στην ομάδα των ανταγωνιστών να αναμένονται να δώσουν αποδόσεις γύρω στο 10% ή περισσότερο το 2024, η Eisler των 4 δισ. δολ. θα ολοκληρώνει πιθανότατα το 2024 με αποδόσεις κάτω από το 5%. Ο διαχειριστής είχε επιστρέψει λίγο πάνω από 2% μέχρι τον Νοέμβριο, σύμφωνα με άτομο κοντά στον fund.
Ένα δύσκολο έτος δεν καταδικάζει έναν διαχειριστή, και ιστορίες ανατροπής όπως η Schonfeld αποδεικνύουν ότι κάθε fund απέχει μόνο κατά μια δυνατή περίοδο απόδοσης από το να επιστρέψει στην κορυφή. Αν η Eisler μπορέσει να ανταποκριθεί στην πρόκληση το 2025, μένει να φανεί.
5. Marshall Wace Asset Management
Ένας από τους κορυφαίους διαχειριστές του Λονδίνου, η Marshall Wace των 70 δισ. δολ., πέρασε το 2024 ενισχύοντας περαιτέρω την εταιρική της δομή. Η εταιρεία έχει πλήρως επενδύσει στον πόλεμο για τα ταλέντα. Παρά το γεγονός ότι ο δισεκατομμυριούχος συνιδρυτής της τάχθηκε κατά της τάσης αυτής, η διαχειρίστρια εταιρεία έχει περάσει τα τελευταία χρόνια αποσπώντας ταλέντα από ανταγωνιστές και προσθέτοντας ένα μπόνους ταλέντου πάνω από τις υφιστάμενες αμοιβές που μοιράζει.
Αυτό οδήγησε σε κάποιες εσωτερικές δυσκολίες, όπως ανέφερε το Business Insider, καθώς κάποιοι από τους νέους που προσλήφθηκαν συγκρούστηκαν με την παλαιότερη φρουρά της εταιρείας. Παρ’ όλα αυτά, η εταιρεία βρίσκεται σε όσο το δυνατόν πιο σταθερό έδαφος.
Η επέκταση της εταιρείας στη Μέση Ανατολή, με νέο γραφείο στο Αμπού Ντάμπι, αποδεικνύει ότι δεν επιβραδύνει και το hedge fund μόλις απέκτησε έναν πρώην διαχειριστή χαρτοφυλακίου της Citadel για να συναλλάσσεται για αυτούς. Το Eureka multistrategy fund της αυξήθηκε 14,5% μέχρι τον Οκτώβριο, σύμφωνα με πληροφορίες μέσα από την εταιρεία.
6. Situational Awareness LP
Ένα νέο hedge fund με έδρα το Σαν Φρανσίσκο είναι έτοιμο να ξεκινήσει το νέο έτος με ισχυρούς υποστηρικτές και ομάδα με γεύση από Silicon Valley. Ο Leopold Aschenbrenner, πρώην υπάλληλος της OpenAI που αποφοίτησε από το Columbia σε ηλικία 19 ετών, είναι έτοιμος να λανσάρει το fund του που βασίζεται στην τεχνητή νοημοσύνη με κεφάλαια από τα ιδρυτικά αδέλφια της Stripe, Patrick και John Collison, καθώς και από τον πρώην συνεργάτη της Y Combinator, Daniel Gross και τον πρώην CEO του GitHub, Nat Friedman.
Με το όνομα από μια σειρά μπλογκ που έγραψε ο Aschenbrenner για τη μελλοντική ισχύ της τεχνητής νοημοσύνης, το Situational Awareness θα αποτελέσει μια καλή δοκιμή για το τι μπορεί να κάνει η καθαρή τεχνητή νοημοσύνη στη υπερανταγωνιστική βιομηχανία των επενδύσεων.
7. Ilex Capital
Η μεγαλύτερη εκκίνηση του 2024, η νέα εταιρεία του Bobby Jain, έχει ξεκινήσει με δυσκολίες. Μία από τις μεγαλύτερες του 2023, όμως, δεν έχει αντιμετωπίσει τις ίδιες προκλήσεις – και προσελκύει νέο κεφάλαιο.
Η Ilex Capital, μια εταιρεία stock picking με διαχειριστές πρώην παίκτες της Citadel, τον Jonas Diedrich και τον Dave Sutton, με έδρα το Λονδίνο, αναμένεται να ολοκληρώσει το έτος με πάνω από 3 δισ. δολ. σε περιουσιακά στοιχεία, μετά από την άντληση άλλων 1,5 δισ. δολ. το 2024. Η εταιρεία είναι μία από τις πιο αξιοσημείωτες, μαζί με την Taula Capital του πρώην PM της Millennium, Diego Megia, που βγήκε από τους κόλπους μεγάλων πολυστρατηγικών funds.
Καθώς διαχειριστές, όπως η Millennium, αναζητούν μέρη για να τοποθετήσουν τα συνεχώς αυξανόμενα περιουσιακά τους στοιχεία, οι συμφωνίες με πρώην υπαλλήλους που επιθυμούν να ξεκινήσουν τη δική τους εταιρεία προσφέρουν μια ενδιαφέρουσα ευκαιρία.
8. Lone Pine Capital
Η Tiger Cub Lone Pine Capital φαίνεται να επανακτά τη φόρμα της. Το long-short hedge fund της, Cypress, σημείωσε αύξηση 9% μόνο τον Νοέμβριο, ανεβάζοντας τα κέρδη της για το 2024 στο 34,3% μέχρι τους πρώτους 11 μήνες του έτους.
Πέρα από την ισχυρή απόδοση, η εταιρεία επενδύει και προσπαθεί να αναπτυχθεί. Μετά τη συνταξιοδότηση του δισεκατομμυριούχου ιδρυτή της Steve Mandel πριν από πέντε χρόνια και την αποχώρηση της διάσημης προσωπικότητας Mala Gaonkar το 2022, η εταιρεία αξίας 16 δισ. δολ. με έδρα το Κονέκτικατ αντιμετώπισε ασταθή απόδοση και εκροές κεφαλαίων.
Ωστόσο, η εταιρεία ανταποκρίθηκε και είχε καλή απόδοση τα τελευταία δύο χρόνια και για πρώτη φορά στην ιστορία της επένδυσε πόρους στο μάρκετινγκ. Με 27 χρόνια στον χώρο η εταιρεία προσέλαβε τον Pat Cronin ως πρώτο επικεφαλής ανάπτυξης επιχειρήσεων το 2022, ανανέωσε την ιστοσελίδα της και παρακολούθησε ακόμη και το συνέδριο iConnections στο Μαϊάμι τον Ιανουάριο για να συναντήσει δυνητικούς επενδυτές. Ενώ ορισμένοι διαχειριστές σβήνουν σταδιακά μετά την αποχώρηση ενός ιδρυτή, η Lone Pine αποφάσισε να επιταχύνει και έχει δύο ισχυρά χρόνια απόδοσης για να στηριχτεί.
9. Renaissance Technologies
Ο αείμνηστος Jim Simons είχε ήδη περάσει τη σκυτάλη του θρυλικού διαχειριστή του Renaissance στην επόμενη γενιά, αλλά ο θάνατός του τον Μάιο ήταν ακόμη ένα σημαντικό ορόσημο για την εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων.
Η Renaissance, γνωστή για την παγκοσμίως πρωτοποριακή απόδοση του Medallion fund της, το οποίο είναι διαθέσιμο μόνο στους υπαλλήλους του fund, είχε αντιμετωπίσει εκροές και κακή απόδοση τα τελευταία χρόνια στις μεγαλύτερες στρατηγικές της που ήταν διαθέσιμες σε επενδυτές εκτός των τειχών. Ωστόσο, το 2024 ήταν μια ισχυρή χρονιά, καθώς το μεγαλύτερο της fund εξωτερικού σημείωσε απόδοση κοντά στο 24% μέχρι τον Νοέμβριο.
Σε αντίθεση με μερικούς από τους αντιπάλους της, όπως η Two Sigma και η D.E. Shaw, η Renaissance δεν έχει επεκταθεί σε μη συστημικές στρατηγικές. Στην πρώτη της χρονιά χωρίς τον οραματιστή ιδρυτή της, η διαχειρίστρια εταιρεία από το Long Island είναι μια από τις εταιρείες που αξίζει να παρακολουθούν οι επενδυτές.
10. Whale Rock Capital Management
Η εταιρεία Whale Rock, με έδρα τη Βοστώνη, έχει αντιμετωπίσει τις κορυφές και τις κοιλάδες της αγοράς τα τελευταία χρόνια. Είχε αύξηση 32% το 2023, αφού έχασε 40% και 9% αντίστοιχα, τα δύο προηγούμενα χρόνια. Αυτή η χρονιά είδε μια ακόμα κορυφή.
Η ναυαρχίδα της εταιρείας σημείωσε αύξηση 51% μέχρι τον Νοέμβριο, χάρη σε ένα τεχνολογικό χαρτοφυλάκιο γεμάτο από μεγάλες αμερικανικές εταιρείες και λιγότερο γνωστές διεθνείς επιχειρήσεις. Σύμφωνα με μια πρόσφατη αναφορά, η εταιρεία του Alex Sacerdote, που ανέρχεται σε 9 δισ. δολ., σκοπεύει να ανοίξει ξανά σε νέα κεφάλαια, με στόχο να συγκεντρώσει 200-300 εκατ. δολ.
Διαβάστε επίσης
Οι “κανόνες” για να βρεις τη σωστή δουλειά το 2025
Επιδόματα: Όλες οι αυξήσεις, τι αλλάζει σε κριτήρια και ποσά
Πώς η Ισπανία αντιμετωπίζει τις συνέπειες της κλιματικής αλλαγής
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
