BofA: Υποβαθμίζει τη Γερμανία, marketweight η Γαλλία

Σε σύσταση overweight για την Ελβετία, underweight για την Γερμανία, την Ιταλία και την Ισπανία για το 2025 προχωρούν οι αναλυτές της οι αναλυτές της Bank of America (BofA). Για τη Γαλλία διατηρούν τη σύσταση marketweight, ενώ αναβαθμίζουν το Ηνωμένο Βασίλειο σε marketweight.

Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της BofA, είμαστε υπερεπενδεδυμένοι στην Ελβετία δεδομένης της προσδοκίας μας για αύξηση των παγκόσμιων ασφαλίστρων κινδύνου στο μέλλον, αναφέρουν οι αναλυτές της BofA. Η αμυντική ελβετική αγορά έχει υποαποδώσει στην Ευρώπη κατά 15% τα τελευταία δύο χρόνια, επιβαρυμένη από το ισχυρό παγκόσμιο περιβάλλον ανάπτυξης και την αδυσώπητη συμπίεση των ασφαλίστρων κινδύνου.

Μέτρια επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης τους επόμενους μήνες, προβλέπουν οι οικονομολόγοι της BofA, των οποίων οι προβλέψεις για την περιφερειακή ανάπτυξη υποδηλώνουν μια διαδοχική επιβράδυνση έως τα μέσα του 2025. Αυτό συνάδει με τη διεύρυνση των ασφαλίστρων κινδύνου και την άνοδο κατά 8% του σχετικού δείκτη τιμών των ελβετικών μετοχών έως τα μέσα του επόμενου έτους.

Παράλληλα η BofA υποβαθμίζει τη Γερμανία από marketweight σε underweight μετά την πρόσφατη υπέρβαση: ένα ράλι 12% έναντι της Ευρώπης από τον Ιούνιο, το οποίο βοηθήθηκε από τη δυναμική των συγκεκριμένων μετοχών, έχει αφήσει τον σχετικό δείκτη τιμών της Γερμανίας σε υψηλό τετραετίας και έχει τιμολογηθεί για πολλά θετικά μακροοικονομικά νέα. Αυτό συμβαίνει σε μια εποχή που οι αναλυτές της BofA βλέπουν:

(α) Περιθώρια για χαλάρωση της παγκόσμιας ανάπτυξης στο μέλλον και

(β) είναι επιφυλακτικοί όσον αφορά τους τομείς που συμμετέχουν στο τελευταίο ράλι. «Βλέπουμε περιθώριο πτώσης έως και 8% για τον γερμανικό δείκτη σε σχέση με την Ευρώπη κατά τους επόμενους μήνες».

«Είμαστε υποεπενδεδυμένοι στην Ιταλία και την Ισπανία λόγω του εύρους για υποαπόδοση των τραπεζών στο μέλλον: και οι δύο χώρες έχουν σημειώσει απότομη υπεραπόδοση, υποβοηθούμενες από την υψηλή στάθμιση των τραπεζών τους, οι οποίες είχαν μια ισχυρή πορεία τα τελευταία δύο χρόνια», σημειώνουν οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας.

Αναμένουν ότι οι τράπεζες θα μετατραπούν από υπεραπόδοση σε υποαπόδοση το πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους, καθώς τα ασφάλιστρα κινδύνου διευρύνονται και οι αποδόσεις των ομολόγων εξασθενούν (σύμφωνα με την ανοδική τάση των στρατηγικών μας για τα επιτόκια στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και τη θετική άποψη για τα Bunds). Αυτό συνεπάγεται 9% και 8% υποαπόδοση για τις ιταλικές και ισπανικές μετοχές έως το γ’ τρίμηνο, αντίστοιχα.

Αναβαθμίζει το Ηνωμένο Βασίλειο σε marketweight

Οι αναλυτές της BofA αναβαθμίζουν το Ηνωμένο Βασίλειο από underweight σε marketweight, δεδομένης της εξασθένησης της επιβάρυνσης από την ενέργεια: το Ηνωμένο Βασίλειο έχει υποχωρήσει περισσότερο από 10% σε σχέση με την αγορά από τα τέλη του 2022 λόγω της έντονης αδυναμίας στην ενέργεια (ο σημαντικότερος τομέας του βρετανικού δείκτη) και της αντοχής της GBP.

«Βλέπουμε περιορισμένο δυναμικό για περαιτέρω πτώση δεδομένων:

(α) της πρόσφατης ανύψωσης της ευρωπαϊκής ενέργειας από υποεπενδεδυμένη σε marketweight και

(β) της προσδοκίας μας για πτώση των ευρωπαϊκών κυκλικών έναντι των αμυντικών (που βοηθάει τη στρέβλωση του αμυντικού τομέα του Ηνωμένου Βασιλείου).

Διατηρεί marketweight τη Γαλλία

«Διατηρούμε marketweight τη Γαλλία παρά την πρόσφατη υποτίμηση, δεδομένης της συνεχιζόμενης πολιτικής αβεβαιότητας: σχεδόν 10% υποαπόδοση από τον Μάρτιο, που εξηγείται καλά από τη διεύρυνση του 10ετούς spread OAT / Bund, σημαίνει ότι η Γαλλία είναι ήδη αρκετά προχωρημένη στην τιμολόγηση του σεναρίου εξασθένησης της παγκόσμιας ανάπτυξης και της πτώσης των ευρωπαϊκών μετοχών που αναμένουμε. Παραμένουμε marketweight δεδομένης της προοπτικής για συνεχιζόμενη πολιτική μεταβλητότητας», καταλήγουν.

Διαβάστε ακόμη

Χατζηδάκης: Όλες οι αλλαγές σε τραπεζικές προμήθειες και χρεώσεις

Ελληνικό: Πόσο κοστίζει μια κατοικία στα συγκροτήματα των Λάτση και Orilina

Πώς η Ελλάδα θα κερδίσει το παιχνίδι της γεωθερμίας: Τα SOS και οι ευκαιρίες