Χρηματιστήριο: Προσπάθεια για φυγή προς τα εμπρός

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της ΕΧΑΕ, Γιάννος Κοντόπουλος © ΕΧΑΕ

Επιχείρηση έξοδος από τη… μιζέρια που επικρατεί στο Χρηματιστήριο από τον Αύγουστο και διαρκεί έως σήμερα (Μεσανατολικό, πόλεμος στην Ουκρανία, επιστροφή Τραμπ στον Λευκό Οίκο και οψίμως μείωση τιμής στόχου των τραπεζών από τη Morgan Stanley, αποπομπή Σαμαρά από τη Ν.Δ.) επιχειρούν κυβέρνηση και διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών, να κάνει η αγορά βήματα προς τα μπρος.

Ο ίδιος ο πρωθυπουργός από τη Νέα Υόρκη πριν από δύο μήνες είχε χαρακτηρίσει ως σημαντικό τον στόχο επιστροφής της αγοράς μας στα ώριμα χρηματιστήρια, ενώ δύο οίκοι, FTSE και S&P, έχουν θέσει τη Λεωφόρο Αθηνών σε watch list. Στο πλαίσιο αυτό λοιπόν, το τριήμερο 1-3/12, πραγματοποιείται στο Λονδίνο το καθιερωμένο roadshow της Morgan Stanley στο οποίο θα παραβρεθεί και φέτος ο πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης. Τουλάχιστον όλες οι εισηγμένες, οι μετοχές των οποίων βρίσκονται στη Large Cap, αλλά και μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις, όπως η Κρι-Κρι, η Performance, τα Πλαστικά Θράκης, η Austriacard, θα περάσουν από τα «τεστ» των ξένων διαχειριστών.

Και οι εισηγμένες έχουν ισχυρή επιχειρηματολογία. Σχεδόν 40 εταιρείες που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα 9μήνου και γ’ 3μήνου ως σήμερα, ο κύκλος εργασιών είναι αυξημένος κατά 7,7%, τα λειτουργικά κέρδη είναι στο +3,8% και τα καθαρά κέρδη στο 3,9%. Παρά το γεγονός ότι οι εταιρείες αποτελούν μόλις το 20% του συνόλου αντιπροσωπεύουν πάνω από το 50% της κεφαλαιοποίησης του Χρηματιστηρίου Αθηνών, δίνοντας ένα δυνατό μήνυμα ανθεκτικότητας. Οι τράπεζες με τις εξαιρετικές επιδόσεις τους έχουν λειτουργήσει ως ανάχωμα σε έκτακτες αρνητικές εγγραφές κυρίως από βιομηχανικές εταιρείες διατηρώντας το θετικό πρόσημο στο σύνολο ωστόσο και η αναβάθμιση των εκτιμήσεων έχει βοηθήσει στην αύξηση της επενδυτικής εμπιστοσύνης.

Αν και η εικόνα των αποτελεσμάτων δεν αντανακλάται στο ταμπλό στον βαθμό που ενδεχομένως θα μπορούσε να θεωρηθεί επαρκής η βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας θα δώσει τα κατάλληλα καύσιμα για μια πιο προσεκτική και εστιασμένη προσέγγιση. Και αυτή η στιγμή δεν βρίσκεται πολύ μακριά. Ταυτόχρονα, ισχυρός καταλύτης θα είναι η απελευθέρωση ρευστότητας τουλάχιστον 200 εκατ. ευρώ από τη δημόσια πρόταση της Masdar για την Τέρνα Ενεργειακή, διαδικασία καθ΄ όλα έτοιμη και επαρκής για να κινηθούν τα νήματα από τις πρώτες κιόλας μέρες του Δεκεμβρίου.

Το προηγούμενο διάστημα η εγχώρια κεφαλαιαγορά ταλαιπωρήθηκε από τις διαρκείς εκροές κεφαλαίων που διαχειρίζονται ξένοι παίκτες. Το αποκορύφωμα ήταν να περιοριστούν τα κέρδη του Γενικού Δείκτη Τιμών από την αρχή του χρόνου σε… 5%. Την τελευταία εβδομάδα δε, ο Γενικός Δείκτης Τιμών καταγράφει απώλειες άνω του 4,5% και οι τράπεζες «δονήθηκαν» με πτώση 6,7%. Με τέτοια πτώση αναδεικνύονται ακόμα περισσότερο οι επενδυτικές ευκαιρίες με το μέσο p/e του MSCI Greece στις 6,5 φορές, όταν στις άλλες αναδυόμενες αγορές που καλύπτει ο αμερικανικός οίκος διαμορφώνεται στις… 16 φορές!

Τέλος, η αγορά αναμένεται να στρέψει το βλέμμα της την ερχόμενη Δευτέρα, 25/11, στο rebalancing του MSCI, που πλέον αφορά σε 9 μετοχές (ΕΤΕ, Πειραιώς, Alpha, Eurobank, ΟΤΕ, ΔΕΗ, Jumbo και Metlen), ενώ με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται η αξιολόγηση της Fitch για την Ελλάδα το βράδυ αυτής της Παρασκευής, 22/11.