THEPOWERGAME
Στην εκλογική νίκη του Ντόναλντ Τραμπ αλλά και το τι μπορεί να σημαίνει για τις παγκόσμιες αποδόσεις των ομολόγων, η επάνοδός του στην εξουσία, δίνει απαντήσεις το CNBC. Ευάλωτες είναι οι ευρωπαϊκές μετοχές σε μια νέα κυβέρνηση Τραμπ, ενώ τρεις είναι οι προκλήσεις για την παγκόσμια οικονομία.
Eιδικότερα, σύμφωνα με το αμερικανικό δίκτυο, η νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις ΗΠΑ έχει εντείνει τις ανησυχίες για υψηλότερες τιμές, ωθώντας τους στρατηγικούς αναλυτές να επανεξετάσουν τις προοπτικές για τις παγκόσμιες αποδόσεις των ομολόγων και των νομισμάτων. Πιστεύεται ευρέως ότι η υπόσχεση του Τραμπ να εισαγάγει φορολογικές περικοπές και απότομους δασμούς θα μπορούσε να ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη – αλλά να διευρύνει το δημοσιονομικό έλλειμμα και να ανεφοδιάσει τον πληθωρισμό.
Τι σηματοδοτεί η επιστροφή του Τραμπ στον Λευκό Οίκο
Η επιστροφή του Τραμπ στον Λευκό Οίκο θεωρείται πιθανό να αποτελέσει κλειδί στον κύκλο μείωσης των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), διατηρώντας ενδεχομένως μια ανοδική τάση στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων. Οι αποδόσεις των ομολόγων τείνουν να αυξάνονται όταν οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν υψηλότερες τιμές ή ένα αυξανόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα.
Ο Alim Remtulla, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος στην EFG International, δήλωσε ότι θα ήταν «αβάσιμο» για τη Fed να συνεχίσει τα σχέδια χαλάρωσης όσο οι αποδόσεις αυξάνονται. «Τελικά, είτε η Fed πρέπει να διακόψει τις μειώσεις των επιτοκίων καθώς η οικονομία δεν κινδυνεύει πλέον με ύφεση είτε η οικονομία γυρίζει και οι αποδόσεις καταρρέουν καθώς η ύφεση διαφαίνεται», δήλωσε ο Remtulla στο CNBC μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου. «Η εκλογή του Τραμπ προωθεί και τις δύο πιθανότητες, καθώς ο εμπορικός πόλεμος και οι αυξημένες δημοσιονομικές δαπάνες διασταυρώνονται», πρόσθεσε.
Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε απότομα μετά την εκλογική νίκη του Τραμπ επί της υποψήφιας των Δημοκρατικών Καμάλα Χάρις στις αρχές Νοεμβρίου, προτού περιορίσει τα κέρδη τις τελευταίες ημέρες. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου διαπραγματευόταν περισσότερο από 3 μονάδες βάσης υψηλότερα στο 4,4158% το πρωί της Τετάρτης.
Τραμπ: Πιο ελκυστικές οι αποδόσεις στα ευρωπαϊκά ομόλογα
«Στην Ευρώπη υπήρξε μια μικρή ανάπαυλα λόγω των όχι τόσο κακών, όσο αναμενόταν στοιχείων, αλλά και λόγω της συνειδητοποίησης ότι οι πολιτικές του Τραμπ θα χρειαστούν ένα ή δύο τρίμηνα για να τεθούν σε ισχύ», δήλωσε ο Remtulla της EFG International. Και εξήγησε: «Υπάρχει επίσης η πιθανότητα ότι η ρητορική από την προεκλογική εκστρατεία του Τραμπ ήταν για προεκλογικούς σκοπούς και ότι θα κυβερνήσει πιο κοντά στο status quo. Αυτό θα βοηθούσε επίσης την Ευρωζώνη να αποφύγει την ύφεση και να ανυψώσει [το ευρώ]».
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γερμανίας, που αποτελεί σημείο αναφοράς για την ευρωζώνη, διαμορφώθηκε στο 2,337% την Τετάρτη, οριακά χαμηλότερα για τη συνεδρίαση. Η απόδοση των 2ετών ομολόγων, εν τω μεταξύ, ήταν αυξημένη κατά περίπου 1 μονάδα βάσης στο 2,151%. Η Shannon Kirwin, αναπληρώτρια διευθύντρια αξιολογήσεων σταθερού εισοδήματος της Morningstar, δήλωσε ότι ένα σημαντικό μέρος των επενδυτών ελπίζει ότι τα ευρωπαϊκά ομόλογα θα αντέξουν «αρκετά καλά» τα επόμενα χρόνια, ενώ το ευρώ αναμένεται να αποδυναμωθεί.
«Ακόμη και πριν από τις αμερικανικές εκλογές, η συναίνεση μεταξύ των διαχειριστών ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων με τους οποίους μίλησα ήταν ότι η ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων προσέφερε πιο ελκυστική αξία από την αμερικανική αγορά» σημείωσε η Kirwin στο CNBC μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου.
«Ως αποτέλεσμα, πολλοί διαχειριστές είχαν ήδη τοποθετήσει τα χαρτοφυλάκιά τους με ελαφρά κλίση προς τα ευρωπαϊκά πιστωτικά ομόλογα και μακριά από τα αμερικανικά εταιρικά ομόλογα» διευκρίνισε. Σε μια προσπάθεια να αυξήσει τα έσοδα των ΗΠΑ, ο Τραμπ πρότεινε να επιβάλει έναν γενικό δασμό 20% σε όλα τα αγαθά που εισάγονται στη χώρα, με δασμό έως και 60% για τα κινεζικά προϊόντα και έως και 2.000% για τα οχήματα που κατασκευάζονται στο Μεξικό.
Για την Ευρωπαϊκή Ένωση, εν τω μεταξύ, ο Τραμπ έχει πει ότι το μπλοκ των 27 χωρών θα πληρώσει «μεγάλο τίμημα», επειδή δεν προχωρεί σε αρκετές εισαγωγές αγαθών από τις ΗΠΑ.
Τι γίνεται με την Ασία;
Ο Sameer Goel, παγκόσμιος επικεφαλής της έρευνας αναδυόμενων αγορών της Deutsche Bank, δήλωσε σε εκπομπή του CNBC, ότι ο κλιμακούμενος κίνδυνος υψηλότερου πληθωρισμού στις ΗΠΑ υπό μια δεύτερη προεδρία Τραμπ δεν φαίνεται να έχει τιμολογηθεί ακόμη. Ερωτηθείς πώς το «Τραμπ 2.0» θα μπορούσε να επηρεάσει τις ασιατικές οικονομίες και τα περιφερειακά νομίσματα, ο Goel εκτίμησε ότι είναι πιθανό να οδηγήσει σε διεύρυνση των διαφορών πληθωρισμού μεταξύ ΗΠΑ και Ασίας, γεγονός που θα μπορούσε στη συνέχεια να προκαλέσει περαιτέρω αδυναμία των νομισμάτων.
«Υποθέτω ότι, όπως πάντα, είναι διαφορετικά τα χτυπήματα όσον αφορά τις επιμέρους κεντρικές τράπεζες και τις χώρες, αλλά νομίζω ότι εδώ υπάρχουν περισσότερες διασταυρώσεις παρά αντισταθμίσεις, επειδή οι δασμοί θα μπορούσαν κάλλιστα να καταλήξουν να είναι πολύ πιο αποδιοργανωτικοί και επιζήμιοι για την ανάπτυξη» συνέχισε ο Goel. Και πρόσθεσε: «Από την άλλη πλευρά θα μπορούσαν να είναι πληθωριστικά, ανάλογα με το πού θα κινηθούν οι τιμές της ενέργειας ή εναλλακτικά ζητήματα όπως η νομισματική αδυναμία, η οποία θα μπορούσε να ανατροφοδοτηθεί για ορισμένες χώρες περισσότερο απ’ ό,τι για άλλες».
Για τα ασιατικά νομίσματα, οι αναλυτές της MUFG υπογράμμισαν ότι οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη υπολογίσει πλήρως την πιθανή κλίμακα των αμερικανικών δασμών στην Κίνα και αλλού. Ένας δασμός 60% στα κινεζικά προϊόντα, για παράδειγμα, θα απαιτούσε μια υποτίμηση 10% έως 12% του κινεζικού γουάν έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, ανέφεραν οι αναλυτές της MUFG σε ερευνητικό σημείωμα που δημοσιεύτηκε στις 7 Νοεμβρίου. Προειδοποίησαν, όμως, ότι το ενδεχόμενο δασμολογικών αντιποίνων θα μπορούσε να επιδεινώσει τα πράγματα και υπάρχει επίσης ο κίνδυνος να αυξήσουν και άλλες χώρες δασμούς στα κινεζικά προϊόντα στο πλαίσιο μιας ευρύτερης στροφής στον προστατευτισμό.
Τα ασιατικά νομίσματα με μεγαλύτερη έκθεση στην Κίνα θεωρούνταν πιο ευάλωτα στους δασμούς του Τραμπ, ανέφεραν ακόμη οι αναλυτές της MUFG, δίνοντας έμφαση κυρίως στο δολάριο Σιγκαπούρης, το ρινγκίτ Μαλαισίας και το γουόν Νότιας Κορέας.
Προβλέψεις για το νόμισμα
Στρατηγικοί της ολλανδικής τράπεζας ING δήλωσαν σε ερευνητικό σημείωμα που δημοσιεύτηκε νωρίτερα αυτόν τον μήνα ότι υπάρχει μια τάση στις χρηματοπιστωτικές αγορές να κάνουν «πολλές δεύτερες εκτιμήσεις» σχετικά με τα πιθανά αποτελέσματα. «Η συμβουλή μας είναι να μην το πολυσκεφτούμε και αντ’ αυτού να υιοθετήσουμε την σταθερή άποψη ότι τα σχέδια της νέας κυβέρνησης Τραμπ στις ΗΠΑ για χαλαρότερη δημοσιονομική και αυστηρότερη μεταναστευτική πολιτική, όταν συνδυάζονται με σχετικά υψηλότερα επιτόκια και προστατευτισμό, όλα αυτά αποτελούν μια ισχυρή υπόθεση για ένα ράλι του δολαρίου» είπαν οι αναλυτές της ING στο σημείωμα που δημοσιεύτηκε στις 13 Νοεμβρίου. «Ναι, η αμερικανική οικονομία μπορεί να καταλήξει σε υπερθέρμανση -αλλά το 2025 θα πρέπει να είναι η χρονιά που θα διοχετευτεί περισσότερος αέρας σε κάθε πιθανή… φούσκα δολαρίου» πρόσθεσαν με νόημα. Τα ευρωπαϊκά νομίσματα, εν τω μεταξύ, αναμένεται να υποαποδώσουν μπροστά στο ισχυρό δολάριο.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της ING προβλέπουν κορύφωση του ασφαλίστρου κινδύνου από τα τέλη του επόμενου έτους, γεγονός που σημαίνει ότι ακόμη και αν το ευρώ μπορέσει να διατηρηθεί πάνω από την ισοτιμία με το δολάριο ΗΠΑ, «βλέπουμε όλες τις προϋποθέσεις για μια διαρθρωτική μετατόπιση από το εύρος 1,05 – 1,10 σ’ ένα εύρος 1,00-1,05» το επόμενο έτος.
Τα σκανδιναβικά νομίσματα, όπως η κορώνα της Σουηδίας και η κορώνα της Νορβηγίας, είναι πιθανό να είναι ευάλωτα στον καθοδικό κίνδυνο, ενώ η βρετανική λίρα και το ελβετικό φράγκο είναι έτοιμα να «υπεραποδώσουν οριακά» έναντι του ευρώ.
Διαβάστε επίσης
Ποια πακέτα τηλεπικοινωνιών πληρώνουν πιο ακριβά οι Έλληνες
Ελλάκτωρ: Άλμα 35% των καθαρών κερδών στο εννεάμηνο
ACER: Τα 8 project υδρογόνου στην Ελλάδα και οι εκτιμήσεις
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
