Axia για Cenergy: Σύσταση buy με τιμή στόχο τα 11,70 ευρώ

Σύσταση buy και τιμή στόχο τα 11,70 ευρώ, άνοδο 40% από τα τρέχοντα επίπεδα, δίνει για τη μετοχή της Cenergy Holdings η Axia Ventures.

Η Cenergy δημοσίευσε ισχυρά οικονομικά μεγέθη στο πρώτο τρίμηνο, πολύ ισχυρότερα από τις προσδοκίες μας αναφέρει η Axia. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 21% σε ετήσια βάση στα 448 εκατ. ευρώ (εκτίμηση AXIA 375 εκατ. ευρώ), ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA ήταν κατά 26% υψηλότερο σε ετήσια βάση στα 74,3 εκατ. ευρώ (εκτίμηση AXIA 62 εκατ. ευρώ). Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε σε 16,6% (εκτίμηση AXIA 16,5%), αντανακλώντας το ισχυρό αποτύπωμα και το ευνοϊκό μείγμα ενεργειακών έργων τόσο στους τομείς των καλωδίων όσο και των σωλήνων. Τα καθαρά κέρδη ήταν επίσης πολύ ισχυρά και ανήλθαν σε 43,8 εκατ. ευρώ, +86% σε ετήσια βάση. Όπως αναφέρει η Axia, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών αυξήθηκε κατά 100 εκατ. ευρώ σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και ανέρχεται πλέον σε 3,48 δισ. ευρώ.

Η Axia αναμένει ότι οι θετικές τάσεις στη ζήτηση καλωδίων θα συνεχιστούν το 3ο τρίμηνο, με αποτέλεσμα να υπάρχει ισχυρό βιβλίο παραγγελιών στον τομέα Καλώδια, υπό το φως των πρόσφατων συμφωνιών πλαισίου και των ανακοινώσεων συμβάσεων στη Γαλλία, την Ελλάδα, την Ολλανδία και τις ΗΠΑ. Ο όμιλος διατήρησε την καθοδήγησή του για προσαρμοσμένα EBITDA ύψους 245-265 εκατ. ευρώ, γεγονός που συνεπάγεται προσαρμοσμένα EBITDA 51,2 εκατ. ευρώ για το 4ο τρίμηνο του 24, προκειμένου να επιτευχθεί το χαμηλό άκρο της καθοδήγησης. Υπενθυμίζεται ότι το 4ο τρίμηνο του 23 τα προσαρμοσμένα EBITDA ανήλθαν σε 58,9 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Axia, το προσαρμοσμένο EBITDA του για το οικονομικό έτος 2024 θα ανέλθει στα 255,3 εκατ. ευρώ, γεγονός που συνεπάγεται adj. EBITDA 61,5 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 24. Στην κλήση προς τους αναλυτές, η διοίκηση ανέφερε ότι η Cenergy στοχεύει να αυξήσει τη διανομή μερίσματος ανάλογα με την αύξηση των καθαρών κερδών. «Η επέκταση της δυναμικότητας προχωρά σύμφωνα με το σχέδιο, με το εργοστάσιο της Θήβας να αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος του 2025, ενώ η έναρξη των οικοδομικών δραστηριοτήτων στις ΗΠΑ αναμένεται στα μέσα του 2025 μετά την επιλογή του εργολάβου το 1ο τρίμηνο του 25», αναφέρουν οι αναλυτές της Axia.

Όπως σημειώνουν, ο οικονομικός διευθυντής της Cenergy κ. Μπένος, είναι βέβαιος ότι η καλή ανάπτυξη στα καλώδια θα συνεχιστεί αφενός λόγω της σταθερής ζήτησης και αφετέρου λόγω της διείσδυσης της εταιρείας στην αγορά καλωδίων συνεχούς ρεύματος, έναν τομέα που σήμερα υποεκπροσωπείται.

«Το καθαρό χρέος στο τέλος του 2024 αναμένεται σε παρόμοια επίπεδα με τα επίπεδα στο τέλος του 2023 (εξαιρουμένων των εσόδων από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου) λόγω των αυξημένων επιπέδων επενδύσεων φέτος που περιλαμβάνουν δαπάνες στις ΗΠΑ. Υπενθυμίζεται ότι η Cenergy έχει ήδη δαπανήσει 29,4 εκατ. ευρώ σχετικά με την αγορά γης στο Μέριλαντ των ΗΠΑ. Ο κ. Μπένος εμφανίστηκε βέβαιος ότι η αλλαγή στη διοίκηση των ΗΠΑ δεν πρόκειται να επηρεάσει την επιχείρηση της Cenergy για την αγορά καλωδίων γης για το νέο εργοστάσιο στις ΗΠΑ», καταλήγει η Axia.