Επιφυλακτική η Eurobank Equities παρά τα ισχυρά οικονομικά μεγέθη που κατέγραψε ο όμιλος ΟΤΕ για το εννεάμηνο του 2024, δίνοντας σύσταση «hold» και τιμή στόχο 15,1 ευρώ για τη μετοχή της εταιρείας.
Πιο αναλυτικά, όπως αναφέρουν οι αναλυτές της Eurobank Equities, η μετοχή του ΟΤΕ συνεχίζει να παρουσιάζει ισχυρή πορεία το 2024, παρά τα μέτρια θεμελιώδη μεγέθη. Με την τιμή-στόχο να τοποθετείται στα 15,1 ευρώ από την Eurobank Equities και σύσταση «διακράτηση» (Hold), η αξιολόγηση αντικατοπτρίζει τα μεικτά μηνύματα της αγοράς. Στο 9μηνο 2024, τα προσαρμοσμένα EBITDAaL σημείωσαν οριακή αύξηση +0,5% σε ετήσια βάση, υπολειπόμενα σημαντικά του άνω του 3% μέσου όρου των ευρωπαϊκών τηλεπικοινωνιακών εταιρειών. Παρά την πρόσφατη διόρθωση της τάξης του 8%, η μετοχή έχει καταγράψει άνοδο σχεδόν 20% από την αρχή του έτους, υποδηλώνοντας πιθανή υπερεκτίμηση των προοπτικών ανάπτυξης από τους επενδυτές.
Η άνοδος της μετοχής συνδέεται με διάφορους παράγοντες: τη σταθεροποίηση στη σταθερή τηλεφωνία στην Ελλάδα (λόγω εύκολων συγκρίσεων), τις θετικές εξελίξεις για τη συνδρομητική τηλεόραση και τις ελπίδες για πώληση των δραστηριοτήτων στη Ρουμανία. Ωστόσο, οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι οι επενδυτές μπορεί να προεξοφλούν υπερβολικά τη μελλοντική ανάπτυξη, καθώς η αγορά παραμένει αβέβαιη.
Ανταγωνισμός στη χονδρική αγορά
Τα έσοδα χονδρικής του ΟΤΕ αντιμετωπίζουν πιέσεις λόγω της μετάβασης από δίκτυα χαλκού σε οπτική ίνα και της ανταγωνιστικής παρουσίας της ΔΕΗ μέσω της FiberGrid. Η ΔΕΗ στοχεύει να καλύψει 0,5 εκατ. νοικοκυριά το 2024, φτάνοντας τα 3 εκατ. έως το 2027. Παρά την καθυστέρηση της εμπορικής διάθεσης του δικτύου οπτικών ινών της ΔΕΗ (αναμένεται το Α’ εξάμηνο 2025), ο ανταγωνισμός αναμένεται να ενταθεί. Ο ΟΤΕ έχει ήδη κινηθεί δυναμικά, μειώνοντας τις τιμές χονδρικής FTTH κατά 28%. Παρόλα αυτά, εκτιμάται ότι τα έσοδα χονδρικής θα μειωθούν κατά 18 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ οι συνδέσεις FTTH θα αντισταθμίσουν εν μέρει τις απώλειες σε βάθος χρόνου.
Ρουμανία και μερίσματα
Η πώληση των δραστηριοτήτων στη Ρουμανία έχει καθυστερήσει, με τη συμφωνία να βρίσκεται στο στάδιο της έγκρισης από τις ρυθμιστικές αρχές. Η Ρουμανία, αν και αρνητική για τη ρευστότητα της ομάδας, δεν αναμένεται να έχει ουσιαστική επίδραση στις επιστροφές μετρητών, εξαιτίας εξόδων και πρόσθετων προστίμων. Ενδεχόμενο φορολογικό όφελος 100 εκατ. ευρώ θα μπορούσε να ενισχύσει τη ρευστότητα το 2026, αλλά οι ανάγκες για ανανέωση φάσματος το 2027 θα περιορίσουν την επίδρασή του. Συνεπώς, οι επιστροφές μετρητών υπολογίζονται έως 500 εκατ. ευρώ την περίοδο 2025-27, με απόδοση 8%.
Η στρατηγική του ΟΤΕ παραμένει σταθερή, ωστόσο ο ανταγωνισμός και τα θεμελιώδη μεγέθη υποδεικνύουν προσεκτική στάση από την αγορά.
Διαβάστε επίσης
Bitcoin: Το ράλι έφερε 36 δισ. στις τσέπες των δισεκατομμυριούχων των crypto
Καστοριά: Sold out τα ξενοδοχεία για τα Χριστούγεννα
Κομισιόν: “Παρατήρηση” σε Ελλάδα και άλλα 12 κράτη λόγω ΕΣΕΚ
