UBS: Σε ποια εμπορεύματα αξίζει να επενδύσετε τον Νοέμβριο

Με αναμενόμενη συνολική απόδοση περίπου 10% για τα γενικά εμπορεύματα και μεταβλητότητα περίπου 15%, η UBS διατηρεί ουδέτερες προοπτικές για αυτή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Τα περισσότερα κέρδη αναμένονται σε δύο τομείς, την ενέργεια και τα βιομηχανικά μέταλλα.

Η UBS, δε, βλέπει για τον χρυσό ακόμη υψηλότερες τιμές τους επόμενους 6-12 μήνες, λόγω της μεγαλύτερης επενδυτικής ζήτησης (καθώς τα επιτόκια των ΗΠΑ μειώνονται) και των ισχυρών, συνεχιζόμενων αγορών από τις κεντρικές τράπεζες.

Παράλληλα, με τα αποθέματα να συνεχίζουν να μειώνονται, η UBS αναμένει ότι το πετρέλαιο τύπου Μπρεντ θα κινηθεί και πάλι πάνω από τα 80 δολάρια/βαρέλι.

UBS: «Ασανσέρ» στις τιμές πετρελαίου λόγω Μέσης Ανατολής

Οι τιμές του πετρελαίου έχουν επηρεαστεί έντονα από τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή τις τελευταίες εβδομάδες. Τα σχόλια του προέδρου των ΗΠΑ, Τζο Μπάιντεν, ότι οι πετρελαϊκές εγκαταστάσεις στο Ιράν θα μπορούσαν να αποτελέσουν στόχο του Ισραήλ ανέβασαν το Μπρεντ προσωρινά πάνω από τα 80 δολάρια το βαρέλι, προτού δημοσιεύματα των μέσων ενημέρωσης αναφέρουν ότι το Ισραήλ είναι πιθανό να στοχεύσει στρατιωτικές εγκαταστάσεις και να αποφύγει πετρελαϊκές εγκαταστάσεις, ωθώντας το Μπρεντ κάτω από τα 75 δολάρια βαρέλι. Στις αρχές Νοεμβρίου, τα οκτώ κράτη μέλη του ΟΠΕΚ+ με εθελοντικές περικοπές στην παραγωγή αναμένεται να ανακοινώσουν εάν σκοπεύουν να τις παρατείνουν πέραν του Δεκεμβρίου. Η άποψή της UBS για το πετρέλαιο παραμένει συγκρατημένα εποικοδομητική, καθώς συνεχίζει να βλέπει το Μπρεντ να κινείται ξανά πάνω από τα 80 δολάρια/βαρέλι τις επόμενες εβδομάδες, καθώς η αγορά πετρελαίου παραμένει υποεφοδιασμένη.

Γεωπολιτικά και εκλογές θα ανεβάσουν τον χρυσό

Η τελευταία έκθεση για τα προθεσμιακά συμβόλαια χρυσού που δημοσίευσε το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού δείχνει συνεχείς εισροές για πέμπτο συνεχόμενο μήνα, υποστηριζόμενες κυρίως από τους αγοραστές των ΗΠΑ τους τελευταίους μήνες. Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν αυξημένοι στη Μέση Ανατολή, όπως και η αβεβαιότητα που συνδέεται με τις εκλογές στις ΗΠΑ, γεγονός που αναμένεται να διατηρήσει τη ζήτηση για αντιστάθμιση αυξημένη τις επόμενες εβδομάδες. Οι κεντρικές τράπεζες και άλλα επίσημα ιδρύματα είναι επίσης πιθανό να προσθέσουν περαιτέρω στα αποθέματα χρυσού, καθώς τα σχέδια διαφοροποίησής τους συνεχίζουν να αναπτύσσονται, αν και με ελαφρώς βραδύτερο ρυθμό από ό,τι το α’ εξάμηνο του 24. Η UBS αναμένει 900-950 μετρικούς τόνους ζήτησης για ολόκληρο το έτος έναντι άνω των 1.000 μετρικών τόνων το 2023. Σε συνδυασμό με τη μεγαλύτερη επενδυτική ζήτηση που οφείλεται στην πτώση των αμερικανικών επιτοκίων, στοχεύουμε σε τιμές χρυσού 2.900 δολάρια/ουγγιά έως τον Σεπτέμβριο του 2025.

UBS: Θετικά τα στοιχεία για τα βιομηχανικά μέταλλα

Τα βιομηχανικά μέταλλα δέχθηκαν πιέσεις τον Οκτώβριο μετά από ένα σταθερό ράλι τον Σεπτέμβριο. Τα απογοητευτικά στοιχεία για την παγκόσμια μεταποίηση και η εξασθένιση της ευφορίας για τα οικονομικά κίνητρα της Κίνας επηρέασαν τον κλάδο. Η ισχυρή κινεζική ζήτηση είναι ζωτικής σημασίας για υψηλότερες τιμές και τα πρόσφατα κίνητρα πολιτικής ενδέχεται να σταθεροποιήσουν τη ζήτηση τους επόμενους μήνες. Εν τω μεταξύ, η παραγωγή ορυχείων χαλκού στη Χιλή και το Περού αυξήθηκε κατά 1,1% τους πρώτους επτά μήνες του 2024 σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2023, με την παραγωγή της Χιλής να είναι συνήθως υψηλότερη στο δεύτερο εξάμηνο. Οι επανεκκινήσεις παραγωγής αλουμινίου εκτός Κίνας αυξάνονται, γεγονός που δικαιολογεί μεγαλύτερη προσοχή. Η αγορά νικελίου παραμένει καλά εφοδιασμένη. ΗUBS παραμένει θετική για τον κλάδο, λόγω της πολιτικής στήριξης της Κίνας και της πιθανής ανάκαμψης της παραγωγής στις ανεπτυγμένες χώρες. Ο χαλκός είναι το μέταλλο που προτιμάται, με τις τιμές να είναι πιθανό να φθάσουν τα 12.000 USD/mt μέχρι το 2ο εξάμηνο του 25.

Οι δυσκολίες στον αγροτικό τομέα

Η απόκλιση μεταξύ των σιτηρών και των μαλακών εμπορευμάτων που εμφανίστηκε για πρώτη φορά κατά τη διάρκεια του 2023 έχει αρχίσει να εξασθενεί, με τον δείκτη αναφοράς μας CMCI Agri Index να παραμένει σε γενικές γραμμές αμετάβλητος στο β’ εξάμηνο (-6,2% συνολικά στο α’ εξάμηνο). Ενώ η πολυαναμενόμενη έκθεση WASDE του USDA για τον Οκτώβριο ήταν πτωτική έως ουδέτερη, η UBS πιστεύει ότι οι κίνδυνοι παραγωγής που σχετίζονται με τις καιρικές συνθήκες στη Ρωσία, τις περιοχές χειμερινού σιταριού των ΗΠΑ και οι καθυστερήσεις φύτευσης στη Βραζιλία υποστηρίζουν τις τιμές των σιτηρών μέχρι το 2025. Στα μαλακά εμπορεύματα, η ζάχαρη ξεχώρισε, καθώς η UNICA της Βραζιλίας ανέφερε περαιτέρω μείωση του μίγματος ζάχαρης, γεγονός που μετατόπισε την πρόβλεψή μας για την παραγωγή χαμηλότερα και το παγκόσμιο έλλειμμα σε 4,8 εκατομμύρια μετρικούς τόνους για το 2024-25. Άλλα μαλακά προϊόντα, όπως ο καφές και το κακάο, παραμένουν ελλειμματικά για το επόμενο έτος, με τα στοιχεία για την άλεση κακάο του γ’ τριμήνου του 2024 να δημοσιεύονται την επόμενη εβδομάδα, τα οποία θα παράσχουν έγκαιρη ενημέρωση. Οι επιδόσεις της κτηνοτροφίας, όπως και των σιτηρών, είχαν διαχωριστεί το α’ εξάμηνο. Όμως, πιο πρόσφατα, τα ζώντα βοοειδή φαίνονται έτοιμα να «αναλάβουν την ηγεσία» του τομέα από τα άπαχα χοιροειδή, καθώς ο αριθμός των αγελάδων στις ΗΠΑ παραμένει σε σχεδόν ιστορικά χαμηλά επίπεδα και η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ είναι καλύτερη από την αναμενόμενη.

UBS: Πού να επενδύσετε

H UBS ποντάρει σε απόδοση μέσω επενδύσεων σε δείκτη εμπορευμάτων δεύτερης γενιάς, ενώ είναι επιφυλακτική σε έναν δείκτη εμπορευμάτων πρώτης γενιάς. Αυτή η στρατηγική αποσκοπεί επίσης στο να παρέχει στους επενδυτές οφέλη διαφοροποίησης με μικρή ευαισθησία στις επιμέρους κινήσεις των spot τιμών των βασικών εμπορευμάτων.

Ο χρυσός παραμένει μια καλή αντιστάθμιση κινδύνου. Η UBS συνιστά τον χρυσό ως μέσο αντιστάθμισης, με ελκυστική στάση στη στρατηγική της για τα παγκόσμια περιουσιακά στοιχεία -μέσα σε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο σε δολάρια ΗΠΑ, η ανάλυση δείχνει ότι η κατανομή περίπου 5% σε χρυσό είναι η βέλτιστη.

Σε επίπεδο μεμονωμένων εμπορευμάτων, βλέπει ευκαιρίες για επενδύσεις σε πωλήσεις με πτωτική τάση, όπως το αργό πετρέλαιο και η πλατίνα.

Διαβάστε επίσης

Pfizer: Τι κρύβεται πίσω από την επίθεση Starboard στον Μπουρλά

Jacquemus: Άνοιξε το πρώτο της κατάστημα στη Νέα Υόρκη

Κατασκευές: Έρχονται νέα έργα ύψους 23,9 δισ. μέχρι το 2026