Ευάλωτη η στερλίνα μετά το ράλι, λένε οι αναλυτές

Το ράλι της στερλίνας πήρε νέα ώθηση αυτή την εβδομάδα, αλλά οι στρατηγικοί αναλυτές της J.P. Morgan Private Bank, της State Street Global Markets και της Jefferies λένε ότι τα κέρδη αυτά φαίνονται όλο και πιο εύθραυστα.

Η απόφαση της Τράπεζας της Αγγλίας να διατηρήσει τα επιτόκια την Πέμπτη, αφού η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ προχώρησε σε μεγάλη μείωση την προηγούμενη ημέρα, ανέβασε τη στερλίνα στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2022 έναντι του δολαρίου. Η στερλίνα είχε την καλύτερη επίδοση στην ομάδα των 10 κρατών φέτος με μεγάλη διαφορά, με τα στοιχήματα για περαιτέρω ενίσχυση κοντά στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας.

Όμως, η εξασθένηση της ανάπτυξης του Ηνωμένου Βασιλείου κατά το πρώτο εξάμηνο και ο προϋπολογισμός των Εργατικών που σφίγγει το ζωνάρι στα χαρτιά για τον Οκτώβριο σημαίνουν ότι υπάρχουν σύννεφα μπροστά μας – αυξάνοντας τις πιθανότητες η BOE να χρειαστεί να επιταχύνει τον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων για να θωρακίσει την οικονομία, αφαιρώντας παράλληλα έναν βασικό πυλώνα στήριξης της λίρας.

«Νομίζω ότι το ζεύγος λίρας-δολαρίου ζει με δανεικό χρόνο», δήλωσε ο Tim Graf, επικεφαλής της μακροοικονομικής στρατηγικής EMEA της State Street. «Τελικά πιστεύω ότι η λίρα θα είναι χαμηλότερα έναντι του δολαρίου σε τρεις έως έξι μήνες».

Και ενώ άλλες κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τον ρυθμό χαλάρωσης, η σταδιακή προσέγγιση της BOE στις περικοπές σημαίνει ότι η λίρα έχει γίνει ένας πολυσύχναστος προορισμός για τους επενδυτές που αναζητούν υψηλότερες σχετικές αποδόσεις.

Τα στοιχήματα που κατέχουν τα hedge funds και άλλα αμοιβαία κεφάλαια με μόχλευση υπέρ της στερλίνας κυμαίνονται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από το 2014, μετά την εκτίναξη τον Ιούλιο, σύμφωνα με τα στοιχεία τοποθέτησης από την CFTC. Τον τελευταίο μήνα, οι θεσμικοί επενδυτές έχουν γίνει οι πιο αισιόδοξοι για τη στερλίνα εδώ και ένα χρόνο.

«Δεν έχει νόημα να κυνηγήσουμε αυτές τις κινήσεις προς τα πάνω βραχυπρόθεσμα», δήλωσε ο Matthew Landon, στρατηγικός αναλυτής της παγκόσμιας αγοράς στην J.P. Morgan Private Bank.

Με τη στερλίνα να διαπραγματεύεται στα 1,33 δολάρια την Παρασκευή, οι στρατηγικοί αναλυτές της HSBC Holdings Plc λένε ότι τα τρέχοντα επίπεδα του νομίσματος «δεν φαίνονται βιώσιμα».

Σίγουρα, οι αντιστροφές κινδύνου, ένα βαρόμετρο της τοποθέτησης στην αγορά και του κλίματος των επιλογών, δείχνουν ότι η αγορά ευνοεί τη λίρα τον επόμενο μήνα, ακόμη και όταν το εμπόριο γίνεται ακόμη πιο πολυπληθές. Οι έμποροι λένε ότι υπάρχει συνεχής ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία του Ηνωμένου Βασιλείου μετά την αλλαγή κυβέρνησης. Αλλά μακροπρόθεσμα, θα μπορούσε να υπάρξει πρόβλημα.

Καθώς το βρετανικό νόμισμα πλησιάζει το ισχυρότερο επίπεδό του εδώ και δύο χρόνια έναντι του ευρώ, τα hedge funds αγοράζουν προστασία από την περαιτέρω ενίσχυση στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, σύμφωνα με συναλλασσόμενους που γνωρίζουν τις συναλλαγές, οι οποίοι ζήτησαν να μην κατονομαστούν επειδή δεν έχουν την εξουσιοδότηση να μιλούν δημοσίως.

Έναντι του δολαρίου, η λίρα διαπραγματεύεται ήδη περίπου 2,5% πάνω από το 1,30 δολάριο – το επίπεδο που οι στρατηγικοί αναλυτές σε δημοσκόπηση του Bloomberg την έβλεπαν να κλείνει το έτος. Αν και μια περαιτέρω άνοδος στα 1,35 δολάρια τις επόμενες εβδομάδες είναι πιθανή, ο Μπραντ Μπεχτέλ, παγκόσμιος επικεφαλής του τμήματος συναλλάγματος της Jefferies στη Νέα Υόρκη, δήλωσε ότι είναι «επιφυλακτικός» για μια ώθηση προς τα πάνω.

«Μπορεί να έχει απομείνει λίγη άνοδος στη λίρα έναντι του δολαρίου, αλλά όχι πάρα πολύ», δήλωσε ο Μπεχτέλ.

Οι αγορές τιμολογούν μόλις 40 μονάδες βάσης χαλάρωσης από την BOE μέχρι το τέλος του έτους, πολύ λιγότερο από τις 70 μονάδες βάσης περικοπών που βλέπουν για τη Fed. Ένας αυξανόμενος αριθμός στρατηγικών βλέπει τον κίνδυνο η BOE να χρειαστεί να μειώσει περισσότερο από τη Fed το επόμενο έτος.

Οι αυξήσεις φόρων και οι περικοπές δαπανών που προβλέπονται για αυτό που ορισμένοι αποκαλούν «προϋπολογισμό λιτότητας» του Ηνωμένου Βασιλείου τον επόμενο μήνα δεν θα βοηθήσουν την οικονομία βραχυπρόθεσμα.

Ο Stephen Jen, διευθύνων σύμβουλος της Eurizon SLJ Capital, λέει ότι αυτό θα μπορούσε να ωθήσει την BOE να επιταχύνει τις μειώσεις των επιτοκίων της για να αμβλύνει το σοκ της ζήτησης, ενώ θα έπληττε τη λίρα.

Διαβάστε ακόμη

To τριετές πλάνο αξιοποίησης της ακίνητης περιουσίας της ΓΑΙΑΟΣΕ

Ταξί: Ανταρσία για τα αυτοκόλλητα στα οχήματα για αποδείξεις και POS

Ρουμανία: Πάει κόντρα στην Κομισιόν, αναθεωρεί τους στόχους για τις ΑΠΕ