H πρόταση Ντράγκι για τα ομόλογα και οι αντιστάσεις της Γερμανίας

Μετά τις προτάσεις του Μάριο Ντράγκι για μια γενναία αύξηση του όγκου έκδοσης ομολόγων από την ΕΕ, προκειμένου να χρηματοδοτηθεί η τόνωση της ανταγωνιστικότητας στη Γηραιά Ήπειρο, έχει ανακινηθεί μια έντονη συζήτηση στην Ευρώπη. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή φοβάται πως δεν θα έχει την απαραίτητη στήριξη των κρατών-μελών, ειδικότερα της Γερμανίας, για να αυξήσει τις δαπάνες της όταν οι πιέσεις που δέχονται οι οικονομίες γιγαντώνονται.

Εκτός των άλλων, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) τόνισε μέσα στην εβδομάδα πως ισχυρή ένδειξη της αδύναμης ανταγωνιστικότητας στην Ευρώπη είναι πως η αποτίμηση των εισηγμένων εταιρειών έχει αυξηθεί κατά 60% από το 2005 μέχρι σήμερα όταν στις ΗΠΑ έχει υπερτριπλασιαστεί. Συν τοις άλλοις, «η παραγωγικότητα των εταιρειών τεχνολογίας στις ΗΠΑ έχει ενισχυθεί κατά 40% από το 2005 όταν στην Ευρώπη δεν έχει καταγραφεί σχεδόν καμία μεταβολή», αναφέρει το ΔΝΤ σε έκθεση που αναρτήθηκε την Τετάρτη, δηλαδή λίγο μετά τη δημοσίευση της 400σέλιδης πολυσυζητημένης έκθεση του Ντράγκι.

Είναι σαφές πως το μεγαλύτερο εμπόδιο στη λήψη μέτρων για την ανταγωνιστικότητα στην Ευρώπη είναι η έλλειψη πολιτικής βούλησης για τη γενναιόδωρη χρηματοδότηση μιας φιλόδοξης στρατηγικής, την ενοποίηση των κλάδων και αγορών κεφαλαίου ώστε να δημιουργηθούν ισχυροί όμιλοι σε πανευρωπαϊκό και όχι εθνικό επίπεδο, τη διεύρυνση των ορίων της κοινής αγοράς και την θωράκιση της αμυντικής ισχύς της ΕΕ.

Το ΔΝΤ αναφέρει, παραδείγματος χάριν, πως η «ένταση του εμπορίου» μεταξύ των κρατών-μελών της ΕΕ -δηλαδή το όφελος των επιχειρήσεων από τις οικονομίες κλίμακας και τη διασύνδεση των αγορών- είναι χαμηλότερη κατά το ήμισυ συγκριτικά με τις πολιτείες των ΗΠΑ. Επίσης, οι εισηγμένες εταιρείες στις ΗΠΑ έχουν εκδώσει διπλάσιο όγκο μετοχών την τελευταία 20ετία σε σχέση με την Ευρώπη, αντανακλώντας το βάθος των αγορών κεφαλαίου στην απέναντι όχθη του Ατλαντικού.

Οι άμεσες προτεραιότητες του προϋπολογισμού της ΕΕ για την περίοδο 2028-34 βρίσκονται στο προσκήνιο, με τον πρώην επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να τονίζει πως η ΕΕ θα πρέπει να επιδιώξει την αναχρηματοδότηση ομολόγων 350 δισ. ευρώ που είχαν εκδοθεί την εποχή της πανδημίας στο πλαίσιο της ιστορικής απόφασης για τη δημιουργία του Ταμείου Ανάκαμψης.

Αν και η Κομισιόν αναζητά τρόπους για την μετακύλιση των ευρωπαϊκών ομολόγων ώστε να μην επιβαρυνθεί ο προϋπολογισμός της Ε.Ε, πηγές των Financial Times τονίζουν πως η Γερμανία δεν θα συμφωνήσει σε μια τέτοια φόρμουλα. Ήδη η Γερμανία αντέδρασε μετά τη δημοσίευση της έκθεσης του Ντράγκι, όπου τονίζεται πως χρειάζονται ευρωπαϊκά κεφάλαια της τάξεως των 800 δισ. ευρώ, ετησίως, μέχρι το 2030 για να υπάρξει προοπτική για τις οικονομίες της Ευρώπης. Σύμφωνα με τη βρετανική εφημερίδα, οι ετήσιες δαπάνες για την αποπληρωμή κοινού χρέους και την πληρωμή τόκων εκτιμάται πως θα φθάσουν μέχρι τα 30 δισ. ευρώ από το 2028 και έπειτα.

Αμέσως μετά τη δημοσίευση της έκθεσης Ντράγκι, ο υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας, Κρίστιαν Λίντνερ, είπε πως το Βερολίνο έχει «δημοκρατικά και δημοσιονομικά προβλήματα» με τις προτάσεις του Ντράγκι για την αύξηση των εκδόσεων κοινού χρέους από την ΕΕ. Οπότε εκτιμάται πως η Γερμανία δεν θα είναι θετικά διακείμενη στην αναχρηματοδότηση υφιστάμενων ομολόγων 350 δισ. ευρώ ώστε να υπάρχει μεγαλύτερη ευελιξία στον προϋπολογισμό της ΕΕ.

Εν κατακλείδι, οι προτάσεις Ντράγκι για την έκδοση κοινών ομολόγων 800 δισ. ευρώ, ετησίως, μέχρι το 2030 για την αναγέννηση των βιομηχανιών της Ευρώπης ξεπερνούν μακράν τα στενά όρια της πολιτικής ιδιοσυγκρασίας της Γερμανίας. «Το πρόβλημα μας δεν είναι η έλλειψη επιδοτήσεων», είπε ο Λίντνερ μέσα στην εβδομάδα.

Και όλα αυτά παρά ακόμη και την παρότρυνση Ντράγκι για την επένδυση 300 δισ. ευρώ στον κλάδο ενέργειας, συμπεριλαμβανομένης της διασύνδεσης των δικτύων ηλεκτροδότησης μεταξύ κρατών-μελών και της προώθησης τεχνολογιών καθαρής ενέργειας. Η έλλειψη ενεργειακής αυτονομίας στη Γερμανία μετά τον πόλεμο στην Ουκρανία είναι η πηγή των προβλημάτων στην οικονομία της και τις επιχειρήσεις της.

Διαβάστε επίσης

Λαγκάρντ: Νέοι δημοσιονομικοί κανόνες για να βγει η Ευρώπη από το τέλμα

Κλαφουτί: H κερασένια εκδοχή και η παραλλαγή του γαλλικού dessert

Σκέψεις για ανακυκλωμένο νερό στο διυλιστήριο της Helleniq Energy