Τα σενάρια για τις αποδόσεις των μετοχών μετά το μαζικό κύμα πωλήσεων στις αρχές Αυγούστου παραμένουν αισιόδοξα και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού. Στις ΗΠΑ οι προσδοκίες είναι υψηλές, διότι οι μετοχές των ισχυρότερων εταιρειών έχουν ήδη φθάσει σε νέα ιστορικά υψηλά, εξαιρουμένων των «Υπέροχων Επτά» της τεχνολογίας, που εξακολουθούν να πορεύονται με χαμηλότερες αποδόσεις.
Στην Ευρώπη, παρά την υποτονική ανάπτυξη της Ευρωζώνης, αναλυτές διαβλέπουν πως θα σημειωθούν νέα ρεκόρ στα χρηματιστήρια με τη βελτίωση του οικονομικού κλίματος προς τα τέλη του έτους. Παρ’ όλα αυτά, οι βραχυπρόθεσμες προβλέψεις είναι μετριοπαθείς, με το 48% από ένα σύνολο 17 αναλυτών για την Ευρώπη να εκφράζουν επιφυλάξεις για τις άμεσες αποδόσεις των μετοχών, σύμφωνα με σφυγμομέτρηση του Bloomberg.
Μειώσεις των επιτοκίων έως και 100 μ.β. έως τα τέλη του έτους
Στο φόντο αυτού του περιβάλλοντος αισιοδοξίας βρίσκονται προβλέψεις για μειώσεις των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed). Οι 493 από τις 500 ισχυρότερες εισηγμένες εταιρείες των ΗΠΑ έκλεισαν τη Δευτέρα σε νέο ιστορικό υψηλό, με τους δείκτες S&P 500 και Nasdaq να ακολουθούν ανοδική πορεία επί οκτώ διαδοχικές συνεδριάσεις για πρώτη φορά από τις αρχές του 2024. Οι μετοχές των «Υπέροχων Επτά» -δηλαδή των Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia και Tesla- δεν συμμετέχουν σε αυτήν την ανάκαμψη, με τις τιμές τους να μην έχουν ανακτήσει το 7% της αξίας τους από το sell-off της 5ης Αυγούστου, σύμφωνα με υπολογισμούς του πρακτορείου Bloomberg. Μέχρι τότε, ωστόσο, πρωταγωνιστούσαν στο ράλι της Wall Street.
Αν και απέχει από τον στόχο του 2%, η σημαντική υποχώρηση του αμερικανικού πληθωρισμού στο 2,9% τον Ιούλιο μαζί με την ανθεκτικότητα της κατανάλωσης στις ΗΠΑ δίνουν 75,5% πιθανότητες για μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Αυτήν την Παρασκευή η προσοχή των αγορών θα είναι εστιασμένη στην ομιλία που θα δώσει ο Τζερόμ Πάουελ, πρόεδρος της Fed, στο συνέδριο των κεντρικών τραπεζιτών, που διοργανώνεται στο Τζάκσον Χολ του Ουαϊόμινγκ κάθε χρόνο αυτήν την εποχή. Ένα τμήμα των αγορών, μάλιστα, προδικάζει έως και τρεις μειώσεις των επιτοκίων έως τα τέλη του 2024, της τάξεως των 100 μ.β. αθροιστικά, καθώς θεωρείται ότι έτσι θα αποφευχθεί ο κίνδυνος ύφεσης στις ΗΠΑ.
Συμπορεύονται Wall Street και χρυσός
Η έναρξη ενός κύκλου καθοδικών επιτοκίων μετά τη μεγάλη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής που πραγματοποιήθηκε τη διετία 2022-23 από τη Fed αναμένεται να δώσει νέα πνοή στην οικονομία, όπως και ώθηση σε εξαγορές και συγχωνεύσεις (Μ&Α).
Οικονομικοί αναλυτές διαπιστώνουν, επίσης, πως η άνοδος των χρηματιστηριακών αγορών συμπλέει με το νέο ρεκόρ του χρυσού. Αυτήν την Τρίτη η τιμή του πολύτιμου μετάλλου ξεπέρασε τα 2.520 δολάρια/ουγκιά, χάρη και στην αποδυνάμωση του δολαρίου απέναντι στο γεν και το ευρώ. Το πρακτορείο Bloomberg αναφέρει πως οι μετοχές στις ΗΠΑ δεν φαίνονται τόσο υπερτιμημένες συγκριτικά με τον χρυσό. Ο δείκτης S&P «κυμαίνεται στα επίπεδα που ίσχυαν πριν από την κατάργηση του συστήματος Μπρέτον Γουντς τον Αύγουστο του 1971, με βάση «την ποσότητα του χρυσού που χρειάζεται για να αγοράσεις τον δείκτη», όπως παρατηρεί το αμερικανικό πρακτορείο.
Περιθώρια κερδών στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, αλλά με σκαμπανεβάσματα
Στην Ευρώπη οι μετοχές επίσης κατάφεραν να ανακτήσουν τις απώλειες από το μαζικό sell-off στις αρχές του μήνα, με τους αναλυτές του Bloomberg να διαβλέπουν πως ο πανευρωπαϊκός δείκτης Europe Stoxx 600 θα κλείσει 4,6% υψηλότερα από το κλείσιμο της περασμένης Παρασκευής στα τέλη του έτους. Η UBS, ειδικότερα, θεωρεί πως ο Stoxx 600 θα έχει φθάσει τις 540 μονάδες έως τότε, χωρίς να θέτει φιλόδοξους στόχους για την αύξηση της κερδοφορίας των εταιρειών.
Οι προβλέψεις των αγορών, συνολικά, συγκλίνουν σε μια ενίσχυση κερδών 4% για το τρέχον έτος και 10% για το 2025. Ήδη οι εταιρείες που συνθέτουν τον δείκτη MSCI Europe κατέγραψαν ενίσχυση της κερδοφορίας τους κατά 2,3% μέσα στο β’ τρίμηνο, ενώ οι αποτιμήσεις των μετοχών παραμένουν ελκυστικές. Τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου είναι μεγάλα σε βάθος χρόνου, αλλά όχι μεσοπρόθεσμα. Μολονότι η έναρξη του κύκλου καθοδικών επιτοκίων τον Ιούνιο από την ΕΚΤ ήδη δημιουργεί ένα ευνοϊκότερο κλίμα, οι συνθήκες είναι δύσκολες. Το μείζον ερώτημα προς το παρόν είναι εάν θα επαναληφθεί μια μείωση των 25 μονάδων βάσης από την ΕΚΤ στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Διαβάστε επίσης
Crypto: Το αποφασιστικό βήμα του XRP και τα κέρδη του bitcoin
Samia Guenaoui: Φέρνει κάθε χρόνο 100.000 Γάλλους τουρίστες για… Grecotherapy
