Οι οικονομικές και πολιτικές εξελίξεις καθιστούν ευάλωτες τις αγορές

Μετά τον συναγερμό στις διεθνείς αγορές που χτύπησε με το μαζικό sell off στις αρχές της περασμένης εβδομάδας, οι επενδυτές σε Ευρώπη και ΗΠΑ τηρούν στάση αναμονής μέχρι να αποκτήσουν μια πιο σαφή εικόνα της κατάστασης στην αμερικανική οικονομία από τη δημοσιοποίηση στοιχείων για τον πληθωρισμό αυτή την Τετάρτη.

Αν και ένα μεγάλο μέρος των απωλειών είχε καλυφθεί μέχρι την Παρασκευή, οι επενδυτές καλούνται να ζυγίσουν πολλαπλές παραμέτρους μέσα στον Αύγουστο που η ρευστότητα είναι χαμηλή και άρα οι κραδασμοί εντονότεροι. Με οριακά κέρδη κινείται σήμερα ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενώ θετικό πρόσημο εμφανίζει η προθεσμιακή αγορά στη Wall Street.

Μόλις την περασμένη Δευτέρα, ο δείκτης Nikkei 225 στο χρηματιστήριο του Τόκιο έχασε 12,4% της αξίας του, καταγράφοντας τις μεγαλύτερες ημερήσιες απώλειες από το 1987. Έτσι ξεκίνησε το παλιρροϊκό κύμα των χρηματιστηριακών απωλειών που οδήγησαν τον δείκτη μεταβλητότητας Vix στο 65, θυμίζοντας την κατάρρευση των οικονομιών επί πανδημίας και τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Οικονομικοί αναλυτές σημειώνουν πως ο Vix στο 65 αντανακλά φόβους για ημερήσιες διακυμάνσεις της τάξεως του 4%, κατά μέσον όρο, εντός του τρέχοντος μηνός.

Όμως, το κύμα των μαζικών ρευστοποιήσεων καταλάγιασε μέσα στα επόμενα 24ώρα. Χαρακτηριστικό είναι πως η μετοχή της Nvidia, ένα σημείο αναφοράς στη Wall Street λόγω της βαρύτητας μεταξύ των τεχνολογικών μετοχών του S&P 500, αναπλήρωσε το μέγιστο από τις απώλειες 400 δισ. δολαρίων. Ο παγκόσμιος χρηματιστηριακός δείκτης MSCI All-Country World Equity έκλεισε περίπου στα επίπεδα προ του sell-off της περασμένης Δευτέρας.

Ευάλωτες οι αγορές σε ένα πολύπλοκο μείγμα εξελίξεων

Μολονότι η ανακοπή των απωλειών αυτών απέτρεψε την παγίωση ενός κλίματος νευρικότητας, οικονομικοί αναλυτές και παράγοντες των αγορών βρίσκονται σε εγρήγορση για το τι έπεται στο μέλλον. Ήδη στρατηγικοί επενδυτές επιχειρούν την επαναφορά του «κλασικού» χαρτοφυλακίου με 60% σε μετοχές και 40% σε ομόλογα καθώς απώλειες της τάξεως του 6% στον δείκτη S&P 500 σημειώθηκαν το πρώτο τριήμερο του Αυγούστου όταν, παράλληλα, οι τιμές των ομολόγων των ΗΠΑ ενισχύονταν κατά 2%.

Οι σπασμωδικές εξελίξεις σε οικονομικό, πολιτικό και διεθνές επίπεδο αιφνιδιάζουν τους διαπραγματευτές αξιών και καθιστούν ευάλωτες τις αγορές σε ανατροπές. Ενώ επανέρχονται φόβοι για ύφεση στις ΗΠΑ, πολυεθνικοί όμιλοι στην Κίνα προειδοποιούν για μια παρατεταμένη πτώση της ζήτησης στην Κίνα. Στην Ευρώπη, οι τιμές του φυσικού αερίου αναρριχήθηκαν σήμερα στο υψηλό οκταμήνου καθώς η κλιμάκωση του πολέμου Κιέβου-Μόσχας μπορεί να θέσει σε κίνδυνο προμήθειες από την Ουκρανία. Παράλληλα, η τιμή του πετρελαίου Μπρεντ παράτεινε την άνοδο για 5η συνεχόμενη συνεδρίαση λόγω των εντάσεων στη Μέση Ανατολή.

Το momentum του κλάδου τεχνολογίας και οι φόβοι για ύφεση στις ΗΠΑ

Οι οικονομίες βάλλονται από παντού. Αυτός, ίσως, να είναι ένας από τους λόγους που το κλίμα ευφορίας που καλλιεργήθηκε τους προηγούμενους μήνες από τις προσδοκίες για την τεχνητή νοημοσύνη (ΑΙ), ανατράπηκε τόσο εύκολα την περασμένη Δευτέρα λόγω στοιχείων που έδειξαν τη δημιουργία λιγότερων του αναμενόμενου θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ.

Οι φόβοι για επικείμενη ύφεση στην ισχυρότερη οικονομία του κόσμου «κούμπωσαν» με το μήνυμα του κεντρικού τραπεζίτη της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, πως μπορεί να υπάρξουν νέες αυξήσεις του βασικού επιτοκίου μετά την προς τα πάνω αναπροσαρμογή στο 0,25% που έγινε τέλη Ιουλίου. Με την αύξηση αυτή, η οποία οδήγησε την Ιαπωνία στο υψηλότερο κόστος δανεισμού από το 2008, οι επενδυτές έσπευσαν μαζικά σε απομόχλευση από το γιεν.

Ανησυχητικό είναι πως το carry trade, γνωστό και ως αρμπιτράζ επιτοκίων ή διασυνοριακός δανεισμός, από το γιεν στο δολάριο έχει λάβει γιγάντιες διαστάσεις εδώ και τουλάχιστον μια τριετία, με την αναστροφή θέσεων στις αρχές της περασμένης εβδομάδας να πιάνει εξ απήνης τις αγορές.

Επενδυτές από όλον τον κόσμο και κυρίως hedge funds που είχαν δανειστεί φθηνά σε γιεν άρχισαν να αποδεσμεύουν θέσεις σε περιουσιακά στοιχεία στις ΗΠΑ. Παράλληλα, τα σενάρια για τα επιτόκια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) μετατοπίστηκαν από μια αύξηση των 25 μονάδων βάσης μέχρι τα τέλη του 2024 σε έως και δυο της τάξεως των 50 μ.β., με το σκεπτικό πως έτσι θα αποφευχθεί μια ύφεση στις ΗΠΑ.

Ουδείς, όμως, μπορεί να προσδιορίσει την κλίμακα του carry trade, ούτε να αποδώσει αποκλειστικά σε αυτό το πρόσφατο ράλι των τεχνολογικών μετοχών. Σύμφωνα με υπολογισμούς της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS), ο διασυνοριακός δανεισμός σε γιεν αναρριχήθηκε στα 742 δισ. δολάρια από τα τέλη του 2021.

Ανησυχίες για φούσκα των μετοχών στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης

Εδώ και καιρό, οι επενδυτές εκφράζουν ανησυχίες για τα χρηματιστηριακά κέρδη στον κλάδο της τεχνολογίας που έχουν διογκωθεί από τις προσδοκίες για την τεχνητή νοημοσύνη. Εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια έχουν επενδυθεί χωρίς ακόμη να διαφαίνονται ανάλογες αποδόσεις στο μέλλον. Αλλά ακόμη και η Nvidia, η ναυαρχίδα στην αγορά τεχνητής νοημοσύνης, ανακοίνωσε πως θα καθυστερήσει η κυκλοφορία του νέου της τσιπ.

Όλη αυτή η αναταραχή στις αγορές την περασμένη εβδομάδα έλαβε χώρα όταν είχε κορυφωθεί η ανησυχία για μια περαιτέρω κλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή σε έναν ευρύ πόλεμο ανάμεσα στο Ισραήλ και τη Χεζμπολάχ ενώ ο προεκλογικός αγώνας στις ΗΠΑ ανατρέπεται από μια ημέρα στην άλλη μετά την είσοδο της Κάμαλα Χάρις στην κούρσα ως υποψήφια των Δημοκρατικών. Όλες αυτές οι εξελίξεις θα μπορούσαν να φιλτραριστούν από τις αγορές σε μεμονωμένη βάση αλλά είναι το μείγμα των εξελίξεων είναι πολύπλοκο.

Διαβάστε επίσης

Times: Ποιες είναι οι 35 καλύτερες παραλίες της Ελλάδας

Γαλλία: Το πολιτικό αδιέξοδο επιστρέφει μετά τους Αγώνες

Πυρηνική ενέργεια: Διχασμένη η κοινή γνώμη στην Ελλάδα