Eurobank Equities για Dimand: Κάλυψη με τιμή στόχο τα 11 ευρώ

Τιμή στόχο 11 ευρώ και σύσταση «αγορά» για την μετοχή της Dimand δίνει η Eurobank Equities στο νέο της report, εγκωμιάζοντας την εταιρεία ανάπτυξης ακινήτων, τα πολλαπλά έργα που έχει αναλάβει και τις δυνατότητες που δημιουργούνται από αυτά. Μιλάει παράλληλα, για μια υποτιμημένη μετοχή που έχει περιθώριο ανόδου 28,4% από τα τωρινά επίπεδα.

Πιο συγκεκριμένα, η Eurobank Equities σημειώνει ότι η Dimand είναι ένας από τους κορυφαίους προγραμματιστές στην Ελλάδα, διαχειριζόμενος συνολικά 20 έργα που περιλαμβάνουν περιουσιακά στοιχεία ποικίλης χρήσης 539.000 τ.μ. και ακαθάριστη αξία ανάπτυξης – μετά την ολοκλήρωσή τους – κοντά στα 1,2 δισ. ευρώ.

Η εταιρεία διαθέτει τεχνογνωσία στην ανάπτυξη ενεργειακά αποδοτικών και σύγχρονων κτιρίων, μετά από 18 χρόνια παρουσίας στον χώρο και έχει την ικανότητά να εντοπίζει περιοχές ώριμες για αστική ανάπλαση, με αποτέλεσμα να αποκτά γη σε ανταγωνιστικές τιμές. Αυτή η προσέγγιση στηρίζει τις ισχυρές αποδόσεις έργων, δεδομένης της σιωπηρής διαφοράς απόδοσης (απόδοση εξόδου μείον απόδοση προς κατασκευή), με στόχευση mgt με μοχλό IRR >20% και αποδόσεις κεφαλαίου που δημιουργούνται κατά τις εξόδους έργων >1,5x, με το ιστορικό να είναι ακόμη ισχυρότερο.

Δεδομένης της φύσης του κλάδου, ο οποίος απαιτεί σημαντικό αρχικό κεφάλαιο για την απόκτηση γης και την κατασκευή, η Dimand είναι δομημένη μέσω SPV, γεγονός που προσθέτει ένα επίπεδο πολυπλοκότητας, αλλά διευκολύνει τη συμμετοχή σε πολλαπλά έργα ενώ παράλληλα αυξάνει περαιτέρω μελλοντικές αποδόσεις.

Προσθέτει, ότι η Dimand ασχολείται κυρίως με τη δημιουργία εσόδων από περιουσιακά στοιχεία και την ανακύκλωση κεφαλαίων μέσω της πώλησης της συμμετοχής της στο SPV που αναπτύσσουν τις ιδιότητες. Με 20 έργα που πρόκειται να ολοκληρωθούν την περίοδο 2024-27, ο τζίρος των περιουσιακών στοιχείων αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά τα επόμενα χρόνια, βοηθώντας τον όμιλο να ενισχύσει τον ισολογισμό του, να κερδίσει χρήματα από το επενδυμένο κεφάλαιο και να αυξήσει το ROE.

Καθώς το μεγαλύτερο μέρος της τράπεζας γης της Dimand βρίσκεται σε περιοχές με υγιές ισοζύγιο ζήτησης/προσφοράς ακινήτων, κατά την άποψη της Eurobank Εquities, υπάρχει εύλογος βαθμός ορατότητας σχετικά με αυτό το εύρος δημιουργίας εσόδων. Έτσι η Eurobank Εquities, προβλέπει ένα συνολικό κέρδος 180 εκατ. ευρώ που αποκρυσταλλώνεται από τα 20 έργα σε εξέλιξη έως το 2027, εκ των οποίων περίπου 30 εκατ. ευρώ το 2024.

Τέλος, η Eurobank Εquities σημειώνει ότι η μετοχή της Dimand έχει υποστεί απώλειες 43% από την IPO της, επιβαρυμένη τόσο από τον κλάδο (αύξηση επιτοκίων, αυστηρότερους πιστωτικούς όρους, υποβάθμιση του ευρύτερου τομέα) όσο και από ιδιότυπους παράγοντες (πολυπλοκότητα, πορεία προς τη δημιουργία εσόδων).

Διαβάστε επίσης

Με τι πρόστιμα απειλούνται όσοι δεν υποβάλουν φορολογική δήλωση

Pappu: Με δύναμη κι ορμή από το Περιστέρι

H τιμή του χαλκού, η ενεργειακή μετάβαση και η Κίνα