THEPOWERGAME
Με τα καλύτερα λόγια αναφέρεται στην ελληνική οικονομία η AXIA Ventures στην νέα της έκθεση «Greece | 2024 Outlook: Standing out for all the right reasons». Εκτιμά, ότι τα τελευταία χρόνια η χώρα έχει κάνει πολλά και σημαντικά βήματα, για να αντιμετωπίσει τους κινδύνους που είχαν εντοπιστεί από τους επενδυτές και οι οποίοι έριχναν «σκιά» επί χρόνια στην επενδυτική ιστορία της χώρας. Παράλληλα, η επενδυτική τράπεζα ανεβάζει και την τιμή στόχο για τρεις ελληνικές συστημικές τράπεζες και δίνει τα «pick» της από τις ελληνικές επιχειρήσεις.
Πιο αναλυτικά η AXIA αναφέρει στις διαπιστώσεις της για την ελληνική οικονομία ότι:
- Η συναίνεση αποκλίνει ως προς την άποψη ότι η ελληνική οικονομία έχει τη δυναμική να υπεραποδώσει έναντι του μέσου όρου της ΕΕ τα επόμενα χρόνια, παρά τις εξωτερικές αδυναμίες και τους γεωπολιτικούς «αντίθετους ανέμους»
- Η έννοια του πολιτικού κινδύνου δεν προκαλεί πλέον ανησυχία
- Το τοπικό τραπεζικό σύστημα έχει ενισχυθεί
- Η Ελλάδα πέτυχε την επενδυτική βαθμίδα, ενώ το δημόσιο χρέος συνεχίζει να μειώνεται με σημαντικό ρυθμό.
Παρά την ανάγκη λήψης πρόσθετων μέτρων για την ενίσχυση της ελκυστικότητας της οικονομίας, ο βασικός παράγοντας που προκαλεί τον αποσυγχρονισμό του οικονομικού κύκλου της Ελλάδας σε σύγκριση με τους ομολόγους της στην Ευρωζώνη, δηλαδή η υποεπένδυση στην οικονομία, απέχει πολύ από το να αντιμετωπιστεί. Έτσι, οι οικονομικές επιδόσεις της Ελλάδας θα πρέπει να παραμείνουν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα σε απόκλιση σε σχέση με τις αντίστοιχες της Ευρωζώνης.
Οι αναλυτές της AXIA θεωρούν ότι οι δυνατότητες της Ελλάδας έχουν καταγραφεί στους επενδυτές και αυτό αντανακλάται στην επιταχυνόμενη ζήτηση για ελληνικά περιουσιακά στοιχεία. Ακόμα κι έτσι, υποστηρίζουν ότι η αναπροσαρμογή της αξίας των ελληνικών περιουσιακών στοιχείων έχει ακόμα δρόμο μπροστά της και αυτό είναι εμφανές σε κάθε μέτρηση (πολλαπλασιαστές αποτίμησης, αποδόσεις ακινήτων κ.λπ.). Παρά τις ισχυρές επιδόσεις του δείκτη το 2023, το P/E του FTSE/ASE Large Cap παραμένει σημαντικά χαμηλότερο στο 8,1x έναντι του MSCI Emerging markets (11,3x) και του STOXX Europe (12,3x).
Η AXIA σημειώνει ότι το καθαρό κέρδος των εισηγμένων θα συνεχίσει να αυξάνεται με ισχυρούς ρυθμούς λόγω της αυξανόμενης λειτουργικής μόχλευσης και του αντίκτυπου από τις συνεχιζόμενες και αυξανόμενες επενδύσεις. Ένα άλλο έναυσμα που θα πρέπει να προσελκύσει την προσοχή των επενδυτών για τα εισηγμένα περιουσιακά στοιχεία κατά τις επόμενες περιόδους είναι ο χρόνος επιστροφής της ATHEX στο καθεστώς DM.
AXIA: Για ποιες τράπεζες ανεβάζει την τιμή στόχο
Η επενδυτική τράπεζα αναφέρει επίσης ότι εξακολουθεί να δίνει «θετική ψήφο» στον ελληνικό τραπεζικό τομέα. Σε ένα περιβάλλον υψηλότερων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα επιτοκίων, οι τράπεζες της ΕΕ βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος μετά από πολλά χρόνια υποαπόδοσης.
«Σημειώνουμε ότι οι τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες έχουν ζήτηση λόγω της αύξησης των εσόδων και της κερδοφορίας λόγω των υψηλότερων επιτοκίων και των διαρθρωτικών θετικών στοιχείων (πολιτική σταθερότητα, ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας και αύξηση του ΑΕΠ που συνεχίζει να υπεραποδίδει έναντι των ανταγωνιστών).
Για αυτούς και άλλους λόγους, αναμένουμε ουσιαστικές αναβαθμίσεις των κερδών ανά μετοχή που θα βοηθήσουν στην περαιτέρω επαναξιολόγηση των ελληνικών τραπεζών από το τρέχον P/TE του FY25 του 0,64x, το οποίο υποδηλώνει άνοδο της τάξης του 28%, φέρνοντάς τες ακόμη πιο κοντά στο μέσο όρο των ομότιμων τραπεζών της Ευρωζώνης.
Βλέπουμε σημαντική άνοδο και για τις τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες και, ως εκ τούτου, επαναλαμβάνουμε τις αξιολογήσεις μας για «αγορά». Αυξάνουμε τις τιμές στόχους μας για την Alpha Bank στα 2,30 ευρώ/μετοχή (από 2,00 ευρώ/μετοχή), την Eurobank στα 2,50 ευρώ/μετοχή (από 2,30 ευρώ/μετοχή), την ΕΤΕ στα 8,80 ευρώ/μετοχή (από 7,40 ευρώ/μετοχή), ενώ η τιμή στόχος μας για την Τράπεζα Πειραιώς παραμένει αμετάβλητη στα 5,00 ευρώ/μετοχή».
Ανεβασμένη στα 24,80 ευρώ η τιμή στόχος για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Όσον αφορά τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, εξαιρουμένων των διυλιστηρίων, η AXIA αναμένει ότι θα διατηρηθεί η δυναμική αύξησης των κερδών ανά μετοχή σε όλους τους τομείς. Σε κάθε περίπτωση, επισημαίνει ορισμένες μετοχές με ξεχωριστές επενδυτικές περιπτώσεις, οι οποίες υποστηρίζονται κυρίως από τις στρατηγικές αποφάσεις που έχουν ήδη λάβει και αναμένεται να τους επιτρέψουν να αυξήσουν την κερδοφορία τους φέτος και τα επόμενα χρόνια.
«Θεωρούμε ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις της αγοράς δεν αντικατοπτρίζουν τις προοπτικές αυτών των εταιρειών. Οι επιλογές μας περιλαμβάνουν:
- ΔΕΗ στα 22,60 ευρώ/μετοχή.
- ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 24,80 ευρώ/μετοχή. (από 21,20 ευρώ/μετοχή),
- ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ στα 43,10 ευρώ/μετοχή (από 34,90 ευρώ/μετοχή)
- Jumbo στα 31,40 ευρώ/μετοχή και
- ΕΞΑΕ στα 6,40 ευρώ/μετοχή
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
